不動産業界は満期前の債券の買い戻しに熱心に取り組んでいる。

2月14日の情報発表時点では、2025年2月の社債発行は記録されていないが、不動産事業者は引き続き償還前の社債の買い戻しを精力的に行っている。

不動産業界は満期前に債券を熱心に買い戻している

2月14日の情報発表時点では、2025年2月の社債発行は記録されていないが、不動産事業者は引き続き償還前の社債の買い戻しを精力的に行っている。

ベトナム債券市場協会（VBMA）がHNXとSSCからまとめたデータによると、2025年2月14日の情報発表日現在、2025年2月前半の社債発行はまったくなかった。2025年1月には、総額約5兆5,540億ベトナムドンの社債が4回公募され、すべて金融および銀行部門からの発行であった。

社債の発行はないものの、企業は満期前に社債を買い戻す動きを活発化させている。 2025年2月、企業は2兆4,390億ベトナムドンの債券を買い戻した。

年初から現在までに累積して、満期前に買い戻された債券の総額は15兆3,730億ドンに達し、2024年と比較して8.8％増加しました。不動産が主要な産業グループであり、早期買い戻し総額の約66.3％（約10兆1,870億ドン相当）を占めています。

2024年通年の社債発行総額は468,618億ドンで、公募債22件、32,914億ドン（総発行額の7%を占める）、私募債453件、435,704億ドン（全体の93%を占める）となった。

債券市場協会によれば、2025年の残りの期間に償還される債券の総額は195兆6600億ベトナムドンとなる。このうち、満期を迎える債券の価値の54.7％は不動産グループで106,694億VNDを占め、次いで銀行グループが41,166億VND（21.1％を占める）となっている。

一方、VNDirectの推計によると、2025年に満期を迎える個々の社債の総額は約203兆ドンで、同期間比8.5％の増加となる。この数字には、満期前に買い戻された社債と、2025年1月24日まで満期延長が発表された社債は含まれません。

そのうち、62兆ドン以上が、追加期間が延長され満期を迎える債券の価値であり、2025年に満期を迎える個々の社債の合計価値の30.6％を占めています。2025年に満期を迎える個々の社債への圧力は、この2四半期の合計満期価値が2025年の合計満期価値の65％以上を占める年の最後の2四半期に低下するでしょう。

不動産グループは、2025年に償還総額が最も大きいグループとなり、償還総額は130兆VNDを超え、2025年の総償還総額の64％を占めます。このうち43.4％の56兆VNDに相当する金額は、償還期限が延長され、償還を迎える個別社債の価値です。

2番目のグループは金融・銀行グループで、満期総額は33兆VNDを超え、2025年の総満期額の16.3%を占めます。

2024年に満期を迎える不動産グループの個別社債の価値は、償還時と比較して113％と大幅に増加しました。不動産市場が依然として低迷している状況で、プロジェクトの法的承認は予想よりも遅く、不動産事業の困難は続くでしょう。したがって、キャッシュフローの圧迫と社債の満期問題は、2025年においても不動産事業にとって大きな課題であり続けるでしょう。

同銀行グループは引き続き積極的に債券を発行し、2025年も市場の回復に貢献する可能性があります。経済成長目標を支援するため、国立銀行は2025年に16%という高い信用成長目標を設定しています。高い信用成長を目標に掲げ、2025年の銀行の資本動員需要は引き続き増加すると見込まれます。

2024年に実施される長期の個別社債の発行は、銀行が動員資本を増やすのに役立つだけでなく、銀行が中長期動員資本の比率を高め、国立銀行の規制に従って中長期ローンに対する短期動員資本の最大比率を確保するのにも役立ちます。

そのため、2025年も銀行グループは積極的に社債発行を継続し、中長期の資金調達比率を高めることで、社債発行活動が2025年に回復し続けることが期待されます。

出典: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-miet-mai-mua-lai-trai-phieu-truoc-han-d247796.html