ホーチミン市高速道路拡張の前提条件

ホーチミン市・ロンタン高速道路拡張の前提条件

財務省が返済した債券の元本と利子の支払い延期は、VECがホーチミン市とロンタン市間の22キロの高速道路の拡張で投資家の役割を担うことができるための前提条件と考えられている。

ホーチミン市 - ロンタイン - ダウザイ高速道路。

VECはプロジェクトを「遂行」するのに十分な力を持っている

これは、ベトナム高速道路公社（VEC）の統括機関である企業国家資本管理委員会が、ホーチミン市-ロンタイン-ダウザイ高速道路プロジェクトのホーチミン市-ロンタイン高速道路区間の拡張計画に関して運輸省（MOT）に最近送付した公式文書第2013/UBQLV-CNHT号の中で一貫して述べている見解である。

2024年8月末、チャン・ホン・ハ副首相は通知第4000/TB-VPCP号において、企業における国家資本管理委員会に、VECの運営モデルと能力、事前実行可能性調査報告書の実施状況、およびVECが実施を委託された場合のプロジェクト投資財務計画について報告するよう指示した。

副首相は、VECの定款資本の増額の取り扱いについて報告するよう財務省に指示した。債券に関する元本および利子の支払いを凍結および延期する法的権限を有し、財務省がVECに代わって債務返済を進めている。運輸省は、企業の国家資本管理委員会を主宰し、調整して、プロジェクト投資の実施をVECに委託することを提案するための法的および実際的根拠を報告するものとする。 VEC が実施する資格がない場合に備えて、他の投資オプション (ある場合) を提案します。

「上記機関は、2024年9月5日までに運輸省に報告書を提出し、政府常任委員会への報告書の統合と作成を行うものとする。運輸省からの報告書受領後、政府官庁は、ホーチミン市-ロンタイン高速道路の拡張について検討・決定するため、政府常任委員会の会議招集許可を首相に提出するものとする」と、通知第4000/TB-VPCP号は規定している。

公文書第2013/UBQLV-CNHT号では、企業における国家資本管理委員会が、VECが投資家として任命されるのに十分な経験と能力を持ち、ホーチミン市-ロンタイン高速道路拡張投資プロジェクトの進捗を確実にすると引き続き断言していることが分かっています。 「VECが自己資本やその他の合法的に動員された資本源を動員してプロジェクト投資を実施するという選択肢は、最も現実的かつ実現可能な選択肢です」と、エンタープライズの国家資本管理委員会のグエン・ゴック・カイン副委員長は述べた。

具体的には、公共投資資本を使わないことで国家予算の支出作業に対するプレッシャーが軽減されることに加え、現在ホーチミン市 - ロンタン - ダウザイ高速道路全体の管理、開発、運営、保守、通行料の徴収を担当しているVECがホーチミン市 - ロンタン区間の拡張への投資に割り当てられれば、旧投資家と新投資家の間で利益相反は生じません。

VEC の財務力に関して、この企業の直属上司は、過去 3 年間で VEC の財務状況は多くの好ましい変化を遂げ、効率性が確保され、生産および事業活動における国家資本が維持・発展してきたと述べました。具体的には、VECの過去3年間の総収入は20兆5,567億6,000万VND、税引前利益は3兆4,697億3,000万VNDに達し、国家予算に2兆151億VNDが支払われた。 VEC は延滞債務を負わず、蓄積されたキャッシュフローを効果的に管理します。

現在、ベンルック-ロンタイン高速道路プロジェクトでは、VECは残りの項目を実施するための公共投資資本を補充するために7,547.57億VNDを充当する必要があり、さらに1,8551億VNDを充当することが期待されています。 「ベンルック・ロンタイン高速道路プロジェクトの実施に必要な9兆4,026億7,000万ドンの自己資本のバランスを取るという課題が、VECがホーチミン市・ロンタイン区間の拡張投資プロジェクトの実施に必要な自己資本を確保できない主な理由です」とカン氏は述べた。

株式ボトルネック

VECが実施を委託された場合のプロジェクトに対する財務投資計画について、企業における国家資本管理委員会の代表者は、ホーチミン市-ロンタイン区間拡張投資プロジェクトの総投資額は14兆9,550億3,000万ドン（建設中の借入金利息を含む）で、そのうち自己資本が5兆5,550億3,000万ドン（37％）、商業ローンが9兆4,000億ドン（63％）であると述べた。

ベンルック・ロンタイン高速道路プロジェクトがオーナーシップの余裕のほとんどを占めているため、ホーチミン市・ロンタイン区間拡張投資プロジェクトへの投資のためのオーナーシップの動員力を確保するため、VECは財務省が返済を進めている債券に係る元本および利息の支払いを凍結および延期することを提案した。

具体的には、VECは、所管当局が、財務省が2022～2026年度に支払う債券に関する元本および利息の支払いを2031～2034年度に延期および延滞することを許可するよう提案した。これには、3兆9,887億6,000万ドンの金額と、2024～2026年度に発生した対応する利息が含まれる。 2012年から2023年までの期間に財務省が支払った債券の元本と利息に発生した利息。

「首相が財務省が償還した債券の元利金支払いの延期と繰り延べを承認した場合、VECが投資する5つの高速道路プロジェクトの税引後キャッシュフローの累計は常にプラスとなる（プラスの最低水準は2026年の6,690億ドン）。VECは、提案された計画に基づき、プロジェクト拡張のために約5兆5,550億ドンを投資するだけの十分な資金力を持っている」と、企業における国家資本管理委員会の委員長は述べた。

現在、ベトナム対外貿易合資商業銀行は、VEC が Vietcombank の信用条件と法的規制を完全に満たしていることを前提に、融資ニーズに応じた信用供与を行うことを約束しています。

首相が財務省が返済した債券の元利金支払いの繰り延べと延期を承認しない場合、ホーチミン市・ロンタイン高速道路の延伸工事に着手すれば、2026～2033年における5つのプロジェクトの累計税引後キャッシュフローはマイナスとなり、最大のマイナス額は2029年に6兆2,410億ドンとなる。

「約束通り期限通りに融資を返済する能力を確保できなかったことに加え、VECはホーチミン市・ロンタン区間の拡張投資プロジェクトに参加するための自己資本を動員できなかった」とVECの幹部は分析した。

ホーチミン市 - ロンタン区間の拡張投資プロジェクトの提案

区間 Km4+00 - Km8+770: 4 車線から 8 車線に拡張。

区間Km8+770～Km25+920): 4車線から10車線に拡張。ロンタン橋は、現在の橋と同じ規模の新しい橋梁ユニットの建設に投資します。

2024年3月から2025年2月までの投資準備。 2025年3月から2027年12月までの投資実施。

回収期間：28年。

出典: https://baodautu.vn/dieu-kien-tien-quyet-cho-viec-mo-rong-cao-toc-tphcm---long-thanh-d224537.html