ドラゴンキャピタルの専門家は、金融政策と経済は明るく、企業収益が回復すれば株式市場は30％上昇すると述べている。
最近の投資家会議で、ドラゴンキャピタル投資ファンド（DCVFM）の証券担当取締役レ・アン・トゥアン氏は、今年の株式市場は金融政策、マクロ経済の安定から成長の勢いまで、これまでよりも多くの利点があると述べた。同氏によれば、市場には成長の要因がほぼすべて揃っており、企業利益の成長という唯一の「東風」を待っているだけだという。
トゥアン氏は「企業利益が20％程度回復すれば、株式市場は確実に30％上昇するだろう」と予測した。
金融政策に関しては、貸出金利と預金金利がコロナ禍の時期よりも低い水準にあり、過去最低水準にあることが先行指標だとこの専門家は述べた。 DCVFM は、今後 4 ～ 5 か月で金利がさらに 50 パーセントポイント低下すると予想しています。上記予測の根拠は、運営金利がインフレ率を上回る状況では調整の余地が残されており、今後は経済成長のストーリーがより注目されるということである。
さらに、世界は、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年、これまで予想されていた3～4回ではなく、6～7回の利下げに踏み切る可能性があるというシナリオに傾きつつある。さらに、2023年末以降、初めて、世界中の中央銀行で金利を引き下げる数が引き上げる数を上回りました。これはベトナムの金融緩和政策を支える原動力となるだろう。
「このような緩和的な金融政策環境下では、株式市場が10～15％も急落することは予想されないだろう」と専門家は述べた。
ローン金利と12ヶ月預金金利は現在、それぞれ9.1％と4.7％で、新型コロナウイルス感染症の流行期間よりも低くなっている。出典: DCVFM
安定性に関しては、トゥアン氏は為替レートの変動の指標を高く評価した。 DCVFMは、今年の米ドル/ベトナムドン為替レートは3%の範囲内でのみ変動すると予測しており、これは心配することのない正常なレベルであり、経済がある程度安定していることを示している。このシナリオは、闇市場と銀行の為替レート差が大きくなく、ベトナムの外貨準備高も高水準（約1000億ドル）にあった時代に提案された。
経済回復率については、今年はより明確になったとDCVFMは評価した。この単位は、輸出コンテナの量が今年の最後の2四半期で連続して増加し、第4四半期は10％以上増加した（ただし、昨年の非常に低いベースレベルと比較すると）という指標に基づいています。また、生産活動や企業活動を反映する指標である電力消費需要も前期に比べるとまだ弱いものの、増加している。旅客数や消費の指標も2023年第2四半期から底を打ち、年末には増加に転じた。
レ・アン・トゥアン氏によれば、ベトナムの経済は現在回復サイクルに入りつつあるという。 DCVFM の国内外の過去のデータ統計によると、このサイクルでは投資家は株式市場から約 20% の利益を得ることができます。このパフォーマンスレベルは、経済好況期よりも高いものです。回復サイクルにおいては、金融商品・サービス、不動産、一般消費財、情報技術、工業、素材などの変動の激しいセクターが恩恵を受けることが多い。対照的に、生活必需品である消費者、医療、エネルギー、通信、公共事業（電気、水道）部門は優先されません。
ドラゴンキャピタルだけでなく、他の多くの証券会社や分析機関も、今年の市場はより明るくなると考えています。ほとんどのユニットは、VN指数が1,300ポイント前後、あるいはもっと楽観的に1,400ポイントに達する可能性があると予測しており、これは昨年末に比べて15～25%の増加となる。双方の予測の主な根拠も、低金利と企業収益の増加期待から来ている。
MB証券（MBS）は、主に銀行、建設資材、小売、消費者部門の回復に支えられ、市場純利益が前年比16.8%増加すると予測している。市場の利益のピークは、主に2023年の同時期のベースが低かったため、今年の第4四半期になるでしょう。
KB証券ベトナム（KBSV）も同様の予測で、2024年はほとんどの業界グループで生産と事業活動が回復の勢いを取り戻し、市場全体のEPS（1株当たり利益）成長率は16.4%に達する可能性があると予想しています。
KBSVによると、前年の低いベースレベル、政府と国立銀行による公共投資促進の支援政策、企業業績に浸透し始めている低金利、ベトナムのマクロ経済動向の明るい見通し、米国経済の「ソフトランディング」への期待などを踏まえると、2024年には利益水準の回復傾向がより明確になる可能性がある。
シッダールタ
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