S'adressant à la presse, Mme Yun Liu, économiste en charge du marché de l'ASEAN au sein du département de recherche mondiale de HSBC, s'attend à ce que le Vietnam soit l'économie connaissant la croissance la plus rapide de la région de l'ASEAN cette année. HSBC avait précédemment estimé que le Vietnam disposait d'une base lui permettant de fixer l'objectif de croissance économique pour 2025 assigné par l'Assemblée nationale au gouvernement à 6,5-7%, en visant 7-7,5%.
« Étoile » de la croissance dans le bloc ASEAN
Il n'y a pas longtemps, un groupe d'experts de la division des services de change, des marchés de capitaux et des valeurs mobilières de la HSBC Vietnam Bank a publié un rapport évaluant la situation macroéconomique au cours de l'année écoulée ainsi que les perspectives pour l'année à venir, 2025.
Les experts de HSBC estiment que l'économie vietnamienne a connu une année économique avec de nombreux hauts et bas. Après un début difficile au premier trimestre 2024, la situation économique intérieure est devenue largement plus positive, la dynamique de reprise s'étant progressivement renforcée au fil des mois de l'année, ramenant rapidement le Vietnam à sa position d'« étoile » de croissance dans le bloc de l'ASEAN.
Plus précisément, la croissance s’est améliorée et a augmenté de manière inattendue à 6,9 % au deuxième trimestre et à 7,4 % au troisième trimestre 2024 par rapport à la même période de l’année dernière. La reprise a commencé à s’étendre à d’autres secteurs au-delà de l’électronique grand public, même si la consommation intérieure reste modérée malgré des améliorations progressives.
Concernant l'objectif de croissance économique pour 2025 assigné par l'Assemblée nationale au Gouvernement de 6,5-7%, l'objectif est de 7-7,5%, supérieur au plan et équivalent à l'objectif du Gouvernement cette année, qui est supérieur à 7%, reflétant les attentes d'amélioration des activités économiques l'année prochaine.
HSBC estime que le Vietnam a des raisons d’avoir cette attente. Le secteur manufacturier est sorti vigoureusement des difficultés de l’année dernière. Cela a soutenu une forte croissance à deux chiffres des exportations, avec une croissance plus uniformément répartie entre les secteurs tels que les produits agricoles.
Suite à la forte reprise du troisième trimestre 2024, HSBC a relevé ses prévisions de croissance du PIB pour 2024 à 7,0 %, contre 6,5 %, tout en continuant à prévoir une croissance du PIB pour 2025 à 6,5 %. En outre, HSBC a maintenu sa prévision d'inflation au Vietnam à 3,6 % en 2024, bien en deçà du plafond cible de 4,5 % fixé par la Banque d'État du Vietnam. Pour 2025, HSBC maintient sa prévision d’inflation à 3,0 %.
Outre les prévisions positives, HSBC a souligné les risques auxquels l'économie vietnamienne pourrait être confrontée en 2025.
Outre les prix mondiaux de l’énergie, le Vietnam est également vulnérable aux chocs alimentaires, selon HSBC. Par exemple, les prix du porc ont augmenté en raison de l’impact de la peste porcine africaine sur l’offre de porc. Ou les risques liés aux tarifs douaniers lorsque M. Trump prendra officiellement ses fonctions de président des États-Unis en janvier 2025.
L’ampleur de l’amélioration de la demande de biens sera déterminante pour la force de la reprise, car les marchés occidentaux représentent près de la moitié des exportations vietnamiennes. Il est donc nécessaire de surveiller de près la trajectoire et le rythme des dépenses de consommation sur ces marchés, recommande HSBC.
La banque a déclaré qu’il était trop tôt pour évaluer l’impact spécifique des politiques de l’administration Trump. Toutefois, toute politique aura des répercussions différentes sur l’ASEAN, y compris le Vietnam, selon le groupe d’experts.
Avec l’intention de M. Trump d’imposer un tarif général de 10 à 20 % sur tous les biens importés aux États-Unis, les exportateurs de certains produits nationaux pourraient avoir du mal à trouver des marchés alternatifs si cette politique est mise en œuvre.
Par exemple, la structure des exportations de vêtements et de chaussures du Vietnam vers les États-Unis représente respectivement plus de 40 % et 33 %. L’Europe est le deuxième plus grand marché pour ces produits, mais il est peu probable qu’elle les absorbe entièrement à court terme. Toutefois, le Vietnam peut se protéger contre les risques potentiels liés aux tarifs douaniers américains à moyen et long terme grâce à ses multiples accords de libre-échange (ALE).
En outre, le risque lié aux taux de change, qui peut se reproduire, est un problème auquel HSBC estime qu’il convient de prêter attention. Le Vietnam a été qualifié de « manipulateur de devises » par le département du Trésor américain en décembre 2020, avant d'être retiré de la liste en avril 2021. Cependant, le Vietnam reste sur la liste de surveillance la plus récente du département du Trésor américain, ce qui signifie que les données commerciales doivent être surveillées de près.
La performance du dollar américain est également un facteur à prendre en compte pour la tendance à venir du taux de change. Avec une reprise inégale et un objectif de croissance élevé pour l'année prochaine, HSBC s'attend à ce que la Banque d'État maintienne une politique monétaire flexible, en maintenant le taux d'intérêt opérationnel à 4,5% jusqu'à fin 2025.
L’ASEAN connaîtra la croissance la plus rapide en 2025 ?
S'adressant au journal électronique gouvernemental, Mme Yun Liu a déclaré que le Vietnam avait commencé l'année 2025 avec des bases assez solides. Les trois principaux facteurs à l’origine de la croissance du Vietnam cette année sont le commerce, les IDE et l’investissement public.
Les économistes de HSBC estiment que le Vietnam connaîtra une forte croissance en 2025 malgré certains risques pour la croissance, notamment dans le secteur commercial, car le Vietnam a une économie plus ouverte et dépend fortement du commerce mondial.
« Nous constatons une grande incertitude dans le commerce mondial, notamment en ce qui concerne les politiques tarifaires de la nouvelle administration américaine. Cependant, il existe encore des facteurs favorables, tels que la perspective d'une reprise des investissements directs étrangers (IDE) et de la consommation intérieure après des impacts inattendus. Par conséquent, je pense que 2025 sera un défi pour le Vietnam, mais en même temps, cela ouvrira également de nombreuses opportunités », a déclaré Mme Yun Liu.
Selon les économistes de HSBC, l’histoire des IDE a véritablement été un facteur important dans le développement du Vietnam au cours de la dernière décennie. Le Vietnam devient de plus en plus une destination attractive pour de nombreux investisseurs étrangers et dispose de bonnes incitations pour attirer des flux d’IDE de haute qualité. Dans les années à venir, l’objectif du Vietnam est de progresser dans la chaîne de valeur, d’attirer des flux d’IDE plus stables et de meilleure qualité et de diversifier son portefeuille d’investissement.
En outre, la consommation intérieure s’est redressée plus lentement que la reprise économique globale au cours des deux dernières années. Toutefois, les experts de HSBC espèrent que cette année, la consommation intérieure rattrapera la croissance du commerce, créant ainsi l'élan nécessaire pour promouvoir une croissance plus forte de l'économie vietnamienne.
HSBC a salué certaines politiques très encourageantes du gouvernement, notamment la prolongation de la réduction de la TVA de 2 % pour les 6 premiers mois de 2025. En outre, un facteur important pour maintenir une forte croissance est les efforts du gouvernement pour accélérer le décaissement des capitaux d'investissement publics. La progression des décaissements d’investissement public joue un rôle clé dans le maintien de la croissance.
Faisant référence au potentiel à long terme du marché des capitaux vietnamien, Mme Yun Liu a déclaré que le marché des capitaux vietnamien a beaucoup de potentiel. Actuellement, le Vietnam dépend encore largement du crédit pour lever des capitaux, ce qui pourrait accroître les risques lorsque les conditions économiques s’affaibliront. Il est donc très important de développer et d’améliorer le marché des capitaux, notamment pour diversifier et élargir les canaux de mobilisation des capitaux. Cela contribuera à renforcer la résilience financière du Vietnam. En outre, de nombreux investisseurs espèrent ouvrir le marché des capitaux vietnamien grâce à son passage au statut de marché émergent cette année.
Source : https://baodaknong.vn/vietnam-tang-truong-nhanh-nhat-asean-trong-nam-2025-243030.html
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