La Fed a indiqué qu’elle ralentirait le rythme des baisses de taux d’intérêt l’année prochaine. Cela n’affecte pas seulement le marché boursier à court terme, les tendances des flux de capitaux et les pressions sur les taux de change doivent être évaluées à plus long terme.
La bourse ne devrait pas augmenter en fin d'année - Photo : QUANG DINH
La Fed baisse ses taux d'intérêt et les actions chutent à nouveau ?
* M. Tran Duc Anh - Directeur de la stratégie macroéconomique et de marché, KB Securities Vietnam (KBSV) :
- La baisse des taux d'intérêt de la Fed était conforme aux attentes du marché et n'a plus beaucoup d'impact. Ce qui intéresse les investisseurs, c’est la feuille de route pour l’année prochaine. Le message récent de la Fed est qu’elle sera plus prudente dans la réduction des taux d’intérêt.
Ce message a provoqué une forte chute des actions et une hausse des rendements des obligations américaines et du dollar américain. Le taux de change du Vietnam est tendu. Le 18 décembre, le taux de change a dépassé le seuil de vente, la Banque d'État a dû vendre des USD.
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles le taux de change a augmenté au cours des deux derniers mois. On craignait que la Fed soit plus prudente dans la réduction des taux d’intérêt, et c’est exactement ce qui s’est produit.
M. Tran Duc Anh
Également en raison du différentiel de taux d’intérêt. Le taux d'intérêt au jour le jour au Vietnam est supérieur à 3 %, tandis que le taux d'intérêt au jour le jour correspondant aux États-Unis est d'environ 4,5 %. Cet écart a déclenché des spéculations sur l’USD-VND.
Une autre raison : l’offre de devises étrangères n’est pas aussi élevée que prévu. Les entreprises ne veulent pas vendre de dollars américains car elles sont préoccupées par les fluctuations du taux de change. Si l’indice USD continue de monter jusqu’à 108 points, le taux de change restera tendu.
Lorsque la pression de vente nette étrangère est importante, le marché de fin d’année aura du mal à franchir le seuil des 1 300 points.
Toutefois, à moyen et long terme, le marché boursier a encore du potentiel, car les bénéfices des entreprises cotées devraient continuer à se redresser et à croître fortement.
La hausse du dollar américain exerce une pression sur le taux de change
* M. Tran Truong Manh Hieu - Chef du département d'analyse stratégique, KIS Vietnam Securities :
- La feuille de route « plus prudente » de la Fed en matière de baisse des taux d'intérêt l'année prochaine a provoqué de fortes fluctuations sur les marchés financiers mondiaux.
M. Tran Truong Manh Hieu
Lorsque M. Trump a été élu, les analystes s’inquiétaient de cette tendance. Certaines politiques qui pourraient être mises en œuvre pendant le mandat de Trump augmenteraient le déficit budgétaire.
Les États-Unis devront émettre davantage d’obligations d’État, de sorte que les rendements devraient probablement rester élevés.
Lorsque les rendements des obligations d'État américaines sont élevés, la politique monétaire prudente de la Fed peut également accroître l'attrait de l'USD par rapport aux autres devises, y compris le VND.
Cela aura un impact direct sur les taux de change et les flux de capitaux internationaux.
En fait, juste après le signal de la Fed, le dollar américain a immédiatement augmenté fortement pour atteindre un pic de 24 mois, provoquant des tensions sur le taux de change national.
Concernant la tendance commerciale de la nouvelle semaine, avec l'effet des vacances de Noël, le marché boursier national ne sera généralement pas trop animé en termes de liquidité et il est également peu probable qu'il fluctue fortement.
Le retrait des capitaux d'investissement indirect étranger (IIE) est le plus important depuis deux ans
* M. Doan Minh Tuan - Chef du Département d'Analyse du FIDT :
- Alors que les prévisions indiquent que les taux d'intérêt du dollar américain resteront plus élevés que prévu en 2025, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a augmenté à 4,5 %, dépassant de loin le niveau stable précédent.
Cette hausse reflète une forte pression sur l'USD, l'indice DXY ayant maintenu des niveaux élevés autour de 107 à 108 points, mesurant le niveau de risque le plus élevé.
Selon les dernières données, la Banque d'État a vendu la semaine dernière près de 2 milliards de dollars en seulement 2 jours pour contrôler la pression sur le taux de change VND/USD. Cette opération de vente nette à grande échelle soulève également de nombreuses questions sur la position des réserves de change de la Banque d'État à court terme.
Monsieur Doan Minh Tuan
Nous estimons que cette décision ne vise pas seulement à répondre à la pression immédiate sur le taux de change, mais reflète également la nécessité d’équilibrer la liquidité du dollar américain dans le contexte du retrait net le plus important des investissements étrangers indirects (IEI) au cours des deux dernières années.
En outre, la pression pour restructurer les prêts de fin d’année sur le marché boursier et le besoin de liquidités élevées de l’économie réelle en raison de la saisonnalité (saison du Têt) ont également augmenté de manière significative.
Cette semaine, l'indice VN a continué de fluctuer et de s'accumuler avec une faible liquidité dans une fourchette étroite de 1 260 à 1 270 points, en attendant les développements clés d'événements mondiaux importants tels que la décision de la Fed et les données d'inflation américaines.
Les projections de taux d’intérêt très négatifs de la Fed (pour les marchés financiers) ont radicalement modifié les conditions d’investissement. D’un côté, la pression maximale sur le taux de change rend la psychologie des flux de trésorerie sur le marché nettement plus négative, tandis qu’une forte pression de vente de la part des investisseurs étrangers existe toujours.
D'autre part, le retour inattendu des risques de change ainsi que les importants retraits de capitaux en fin d'année devraient encore resserrer les flux de trésorerie sur le marché au cours des deux prochaines semaines.
Source : https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm
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