Après les vacances du Nouvel An lunaire, la bourse vietnamienne a commencé la nouvelle semaine de négociation avec une forte baisse le 3 février en raison de l'impact de l'annonce de l'administration Trump d'imposer des droits de douane élevés sur les marchandises exportées du Canada, du Mexique et de la Chine.

Cependant, le marché s'est rapidement stabilisé et s'est redressé lors de la séance du 4 février, lorsque les États-Unis ont annoncé un retard d'un mois dans la mise en œuvre des tarifs douaniers sur le Canada et le Mexique. Ces deux pays voisins ont fait des concessions.

Avec la Chine, c’est différent. Les États-Unis ont décidé d’imposer un tarif de 10 % sur leurs marchandises et Pékin a également pris des mesures de rétorsion. La Chine impose des droits de douane de 15 % sur le charbon et le gaz naturel liquéfié importés des États-Unis et de 10 % sur le pétrole brut et les équipements agricoles.

M. Trump semble vouloir reporter ses entretiens prévus avec le président chinois Xi Jinping suite à la récente menace de tarifs douaniers de la Chine. La guerre entre les deux plus grandes économies du monde commence.

Les marchés boursiers du monde entier ont fluctué dans des directions différentes. Les actions vietnamiennes ont continué d'augmenter au cours des 3 dernières séances de la semaine, du 5 au 7 février. L'indice VN a clôturé la semaine à 1 275 points, en légère hausse de 0,7% par rapport au niveau de clôture avant les vacances. À un moment donné, l'indice VN a presque atteint 1 280 points au cours de la séance du week-end.

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Le marché boursier a connu de fortes fluctuations au début de la nouvelle année. Photo : HH

Au niveau national, les informations à l'appui continuent d'être les bons résultats commerciaux de nombreuses valeurs phares, notamment les valeurs bancaires, certaines grandes sociétés immobilières, le commerce de détail, la consommation...

En outre, l'information selon laquelle le Gouvernement envisage de soumettre à l'Assemblée nationale un ajustement de l'objectif de croissance du PIB pour 2025 de 6-6,5% à 8% et d'assouplir l'objectif d'inflation (IPC) à 4,5-5%... est un facteur qui affecte positivement les cours des actions.

Les actions bancaires, souvent appelées les actions « reines », ont un fort attrait pour les flux de trésorerie et sont le facteur qui a aidé l'indice VN à maintenir sa couleur verte lors de la dernière séance de la semaine. Les plus fortes hausses sont Vietinbank (CTG), BIDV (BID), Techcombank (TCB), MBBank...

D’autres groupes boursiers ont également attiré des flux de trésorerie, comme les minéraux (MSR, BMC), les produits pharmaceutiques (IMP, DHT)...

Cependant, un signal inquiétant est que les investisseurs étrangers ont continué à vendre fortement au cours de la première semaine de la nouvelle année d'At Ty, avec plus de 4 200 milliards de VND, en se concentrant sur de nombreuses valeurs vedettes telles que Masan (MSN), Vinamilk (VNM), FPT... En 2024, les investisseurs étrangers ont vendu un montant net record de plus de 94 000 milliards de VND.

On peut constater que le marché boursier a commencé l'année At Ty 2025 de manière positive et enthousiaste, laissant présager une année de bonne croissance. Cependant, le marché présente également de nombreux risques potentiels en cas de manque d’informations à l’appui.

Test de la zone de résistance de 1 280 à 1 300 points

M. Dinh Quang Hinh, chef du département de stratégie de marché de la division d'analyse des valeurs mobilières de VnDirect, a analysé que le gouvernement est très déterminé à promouvoir la croissance et cela implique que les politiques budgétaires, en particulier les politiques monétaires, continueront d'être fortement élargies en 2025.

Selon M. Hinh, cette tendance a un impact positif sur les canaux d’actifs, y compris les actions. Dans le même temps, les données macroéconomiques de janvier publiées par l'Office général des statistiques le 6 février ont montré que l'économie en 2025 avait connu un début plutôt positif.

Malgré les effets des longues vacances, la production industrielle (IIP) et les investissements publics réalisés ont tout de même progressé positivement par rapport à la même période malgré un nombre réduit de jours ouvrables.

On peut constater que la croissance économique s’est accélérée depuis le début de cette année, sans ralentir en raison de la mentalité des vacances comme les années précédentes. Le scénario actuel contribue à améliorer le sentiment des investisseurs nationaux.

Cependant, au cours de la nouvelle semaine (du 10 au 14 février), selon les experts de VNDirect, le VN-Index testera la zone de résistance de 1 280 à 1 300 points. Il s’agit d’une zone de résistance très forte que l’indice n’a pas pu surmonter en 2024.

Dans un contexte où les investisseurs étrangers continuent de vendre net et où les flux de trésorerie nationaux ne parviennent pas à eux seuls à tirer le marché vers le haut, il est peu probable que l'indice VN augmente immédiatement, mais il doit s'accumuler dans cette zone pendant un certain temps encore, avant que des informations de soutien suffisamment solides n'apparaissent et ne prennent suffisamment d'élan pour surmonter la zone de résistance ci-dessus.

Selon un expert boursier, au cours de la nouvelle semaine, la première vague de l'année s'est estompée, la saison des résultats commerciaux 2024 est terminée. C’est aussi une période où il y a souvent très peu d’informations de la part des entreprises. Si les investisseurs étrangers continuent de vendre leurs titres, la pression sur le marché boursier sera assez forte.

Les investisseurs étrangers n’ont pas cessé de vendre net, en partie parce que la différence entre les taux d’intérêt nationaux et étrangers reste importante. De plus, les marchés émergents et frontières sont potentiellement menacés par la menace d’une guerre commerciale mondiale.

L'indice VN pourrait également être affecté par les chutes brutales des principaux marchés boursiers du monde entier, en raison des politiques fortes de M. Trump.

M. Quang Hinh estime que le marché boursier pourrait évoluer latéralement et s'accumuler, et que les flux de trésorerie circuleront rapidement entre les groupes d'actions pour rechercher des opportunités à court terme.

La probabilité de franchir la forte zone de résistance de 1 280 à 1 300 points est faible.

Cependant, les investisseurs attendent des politiques de soutien à la croissance, telles que la réduction des taux d’intérêt, l’augmentation des investissements publics et les réformes institutionnelles… pour atteindre des objectifs ambitieux de croissance économique en 2025. Ces politiques peuvent créer des impacts positifs sur le marché boursier, aidant les entreprises à augmenter leurs profits et à attirer les investissements.

D’un autre côté, il existe des défis tels que l’inflation potentielle, les fluctuations des taux de change et l’instabilité de l’économie mondiale...

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