Le secteur financier a enregistré l’année dernière les activités de fusions et acquisitions (M&A) les plus actives. Les opérations de fusions et acquisitions de ce groupe continuent d'être « chaudes » au cours des premiers mois de 2024.
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| Avec l'achat de 75 % des actions, DB Insurance Co., Ltd devient un actionnaire majeur d'Aviation Insurance Corporation. |
De bonnes affaires
DB Insurance Co., Ltd - l'une des principales compagnies d'assurance non-vie en Corée, a rapidement déboursé un total de près de 2 900 milliards de VND à la bourse vietnamienne en un peu plus d'un demi-mois. Le 31 janvier, cet investisseur étranger a reçu le transfert de 75 006 358 actions AIC sur la bourse UPCoM, détenant ainsi 75 % du capital d'Aviation Insurance Corporation. Le 19 février, par le biais de transactions en bourse, DB Insurance Co., Ltd a acheté 75 millions d'actions BHI de Saigon - Hanoi Insurance Corporation par le biais de nombreux ordres négociés au cours des 15 premières minutes de la séance, augmentant également le taux de propriété à 75 %.
Ces deux transactions ont permis à la compagnie d'assurance coréenne de prendre le contrôle de deux sociétés d'assurance non-vie en bourse, tout en lançant une opération de fusion-acquisition majeure dans le secteur de l'assurance en particulier et dans le secteur financier en général. L’accord a en fait été préparé à l’avance par les deux parties. Depuis près de six mois, les compagnies d'assurance doivent déposer auprès du ministère des Finances des demandes de transfert d'actions.
De nombreuses autres transactions dans le secteur financier ont également été conclues au cours des premiers jours de l’année. PYN Elite Fund - un fonds d'investissement finlandais présent depuis de nombreuses années au Vietnam, a finalisé la transaction d'achat d'actions de DNSE Securities Company le 26 janvier. La cérémonie de signature de l'accord de coopération entre DNSE Securities Company et PYN Elite Fund a eu lieu fin décembre 2023. Auparavant, il avait été convenu que PYN Elite Fund investirait avec une valeur équivalente à 12 % des capitaux propres de DNSE. Bien que le ratio soit assez modeste, il a fait du fonds étranger mentionné ci-dessus le deuxième actionnaire de DNSE Securities Company, après l'actionnaire national Encapital Holdings. Le ratio d’investissement dans DNSE a rapidement représenté plus de 5 % de la valeur totale du portefeuille du PYN Elite Fund.
La tendance aux fusions et acquisitions des sociétés de valeurs mobilières se poursuivra dans les temps à venir et pourrait se renforcer lorsque le marché boursier vietnamien passera du statut de marché frontière à celui de marché émergent.
Mi-février, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank (TPBank) a finalisé sa prise de participation de 75 % dans Viet Cat Fund Management Joint Stock Company en devenant le seul investisseur participant à l'émission d'actions privées. Le capital social de Viet Cat est passé de 25 milliards de VND à 100 milliards de VND, entrant dans le top 20 des entreprises avec le plus grand capital social dans le secteur de la gestion de fonds.
Une autre banque, HDBank, se prépare également à apporter des capitaux à HDB Securities Joint Stock Company de manière similaire. Selon le plan qui vient d'être approuvé par les actionnaires de HDB Securities Company fin janvier 2024, HDBank est le seul investisseur participant à l'offre privée de 43,8 millions de nouvelles actions. Au prix de 15 000 VND par action, HDBank dépensera 657 milliards de VND et détiendra près de 30 % du capital social après l'émission. L'augmentation de capital a permis à cette société de valeurs mobilières d'augmenter son capital social de 1 023 milliards de VND à 1 461 milliards de VND. L'émission devrait avoir lieu au premier semestre 2024.
Prévue pour être finalisée plus tard (au premier semestre 2025), l'acquisition de Home Credit Vietnam par The Siam Commercial Bank Public Company Limited, membre de SCB X Pcl (SCBX Public Company Limited - SCBX), officiellement annoncée fin février, réchauffe également le marché des fusions et acquisitions.
Beaucoup de potentiel
En 2023, le marché du M&A a enregistré un net recul dans le contexte mondial général. La raison en est que les investisseurs étrangers sont devenus plus prudents face aux nombreuses incertitudes politiques et macroéconomiques dans le monde, provoquant une stagnation des activités et des valeurs de transaction. Les taux d’intérêt élevés, même dans les pays développés en raison de politiques monétaires strictes visant à freiner l’inflation, ont rendu le coût des transactions onéreux. Les fluctuations des taux de change rendent également difficiles la fixation des prix et la prise de décisions en matière d’investissement transfrontalier.
Cependant, dans le secteur financier, selon les statistiques de KPMG, les transactions sont toujours fortes, représentant 47 % de la valeur au cours des 10 premiers mois de 2023. Les investisseurs étrangers sont en tête des transactions majeures en 2023. Parmi celles-ci, la plus grosse transaction en 2023 est la SMBC qui a dépensé 1,45 milliard USD pour acheter 15 % des actions de Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank).
Dans le rapport M&A Market Outlook Report 2024 récemment publié, Kirin Capital a évalué que le secteur bancaire est toujours en tête des industries les plus recherchées par les institutions étrangères. Cependant, il n’est pas facile pour les investisseurs étrangers de trouver une destination dans ce secteur, en particulier avec des accords de fusions et acquisitions bancaires faibles, en raison de la contrepartie entre l’investissement initial pour aider à relancer une banque, ainsi que la capacité de croissance à l’avenir.
Dans le même temps, Kirin Capital prédit que la tendance aux fusions et acquisitions des sociétés de valeurs mobilières se poursuivra dans les temps à venir et pourrait devenir plus forte lorsque le marché boursier vietnamien passera du statut de marché frontière à celui de marché émergent.
En fait, les sociétés de valeurs mobilières étrangères ont connu une période d’augmentation continue de leur capacité financière. Cependant, avec l'essor de nombreuses entreprises nationales, notamment grâce à la vague d'expansion de l'écosystème bancaire, peu de sociétés de valeurs mobilières étrangères opèrent de manière importante. Toutefois, selon Kirin Capital, cela n’a pas empêché les investisseurs internationaux de continuer à chercher à acheter des sociétés de valeurs mobilières nationales, principalement dans le but d’acquérir des licences d’exploitation.
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