Le prix du cuivre a baissé aujourd'hui, le 24 juin, en raison d'un excédent en Chine

Les prix du cuivre chutent en raison des stocks élevés.

La livre de cuivre valait 4,376 dollars, en baisse de 11 % par rapport aux 4,925 dollars du 20 mai, les stocks de métal dans les entrepôts de la Bourse à terme de Shanghai ayant atteint ce mois-ci un sommet de quatre ans à 330 000 tonnes.

En raison d'une surabondance de cuivre en Chine, les importations de cathodes en provenance de la Bourse des métaux de Londres ont été vendues cette semaine avec une décote de 14 $/t, une situation rare.

Les prix élevés affaiblissent également la demande manufacturière et pourraient amener la Chine à passer du cuivre à l'aluminium, un sujet qui sera abordé lors de la réunion annuelle de l'Association chinoise de l'industrie des métaux non ferreux le mois prochain.

« L'utilisation du cuivre reste très faible, autour de 52 %, bien en dessous des niveaux de l'année dernière », a écrit Colin Hamilton, responsable de la recherche sur les matières premières chez BMO, dans une note. « Nous nous attendons à ce que le débat sur le remplacement du cuivre par l'aluminium s'intensifie après la conférence « économiser le cuivre avec l'aluminium » début juillet », a déclaré l'analyste le lendemain.

Avec des prix élevés, les producteurs utilisent leurs stocks avant d’acheter du nouveau métal, surtout lorsque la demande de produits en cuivre diminue. Le marché immobilier chinois est en déclin depuis quelques années, les entreprises étant surendettées et ayant fait faillite. Les stocks de cuivre du pays s'accumulent généralement au début de l'année, puis diminuent à mesure que les usines accélèrent leurs opérations après les vacances du Nouvel An lunaire chinois, qui se déroulent entre le 21 janvier et le 20 février.

Toutefois, les réserves de cuivre en dehors de la Chine restent faibles, selon les commerçants. Les stocks du New York Mercantile Exchange (COMEX) étaient étonnamment bas, même après la flambée des prix en mai, obligeant les traders à fermer des positions dans lesquelles ils pariaient sur une baisse des prix, ce que l'on appelle la vente à découvert.

« Cela montre les défis que pose l’approvisionnement en cuivre adéquat pour la livraison aux entrepôts du COMEX, la majorité des volumes disponibles à l’échelle mondiale provenant de Chine ou de Russie », a déclaré Hamilton. « Nous voyons toujours des signes de faiblesse fondamentale, mais si les positions courtes traditionnelles demeurent, la probabilité d'une nouvelle compression est élevée, ce qui constitue le principal risque pour le cuivre de continuer à baisser à l'heure actuelle. »

Ailleurs, les prévisions d'une pénurie de cuivre ne se sont pas matérialisées, même après que le Panama a fermé la mine Cobre Panama de First Quantum Minerals en décembre et que les traders ont surveillé une série de nouvelles fonderies qui devraient démarrer leur production en Chine, en Indonésie, en Inde et en République démocratique du Congo. République du Congo d'ici deux ans.

La Chine recycle plus de cuivre que d'habitude et ses fonderies ne réduisent pas leur production au-delà des niveaux de maintenance annuels, même si les autorités enquêtent sur la question et que les renseignements par satellite ont détecté un ralentissement en mars.

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