La Fed commence à se montrer prudente.

« Tous les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) pensaient qu'il était possible de procéder avec prudence », indique le compte-rendu de la dernière réunion de la Fed.

L'inflation aux États-Unis a ralenti, les données sur les prix à la consommation d'octobre ayant montré des signes positifs. Bien que la Fed n’ait pas encore déclaré victoire, le marché a commencé à discuter de la durée pendant laquelle il faudra maintenir le niveau de 5,25%-5,50%.

Le procès-verbal précise également : « Il convient de noter qu’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire serait approprié si les progrès vers l’objectif ne pouvaient pas être réalisés. » Cette déclaration suggère qu’un certain degré de choc surprise entraînera de nouvelles hausses de taux.

Ce signal était absent des minutes de septembre, lorsque la plupart des responsables de la Fed estimaient encore qu’une nouvelle hausse des taux serait nécessaire.

En revanche, le dernier compte rendu de la réunion de politique monétaire indique que « tous les participants ont jugé que le maintien » des taux d’intérêt actuels était approprié – une position qui sera clarifiée lors de la réunion des 12 et 13 décembre.

Le document a suscité peu de réactions sur les marchés financiers. La plupart des gens confirment que la Fed a terminé d’augmenter les taux d’intérêt.

Les minutes montrent que les responsables de la politique monétaire de la Fed sont aux prises avec des signaux économiques contradictoires qui rendent les risques pour l'économie encore plus « à double face ». L’inflation galopante demeure une source de préoccupation, tout comme les contrôles de crédit trop stricts qui nuisent aux perspectives de l’économie américaine.

La croissance économique américaine vient d’atteindre un taux annuel fulgurant de 4,9 % au troisième trimestre. C’est une bonne vitesse pour le gouvernement américain, mais pas pour la FED. Mais les marchés financiers ont poussé les taux d’intérêt à la hausse pour les ménages, les entreprises et le gouvernement américains, menaçant d’étouffer la croissance économique et l’emploi plus que nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 %.

L'inflation « reste bien au-dessus » de l'objectif, ce qui obligera probablement la politique de la Fed à « rester restrictive pendant un certain temps jusqu'à ce qu'il y ait une baisse claire et soutenue de l'inflation », selon le procès-verbal.

« Le ton général du compte rendu du FOMC était prudemment belliciste », a déclaré Ian Lyngen, analyste chez BMO Capital Markets.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a utilisé le terme « prudent » lors d'une récente conférence de presse pour décrire les efforts de la Réserve fédérale pour équilibrer une inflation toujours élevée avec les signes d'un ralentissement de l'économie américaine. Les opinions du leader sont raisonnables. La Fed a toujours la possibilité de procéder à un « atterrissage en douceur ».

Une étude de la Fed de New York publiée mardi révèle qu'en réalité, le début tardif de la hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (environ un an après le début de la hausse des prix) a permis à l'économie américaine de croître davantage.

Les décideurs politiques semblent toutefois réticents à indiquer la voie à suivre.

« L’inflation nous a donné lieu à des problèmes artificiels », a déclaré M. Powell lors d’une conférence de recherche du Fonds monétaire international plus tôt ce mois-ci. Si un nouveau resserrement de la politique monétaire s’avère nécessaire, nous n’hésiterons pas à le maintenir. Nous continuerons néanmoins à agir avec prudence pour éviter à la fois le risque d’être induit en erreur par quelques mois de bonnes données et le risque d’un resserrement excessif. »

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