Politique monétaire 2024 : l'atterrissage sera-t-il réussi ?

Il reste moins de 3 mois avant la fin de 2024, une année pleine de tempêtes dans la politique et l’économie mondiales. Cependant, avec ce que nous avons accompli jusqu’à présent, nous pouvons prédire avec audace que le Vietnam atteindra encore son objectif de croissance cette année, et le rôle de la politique monétaire (CSTT) contribue de manière significative à ce succès.

Le dilemme de la politique monétaire

Après la pandémie de Covid-19, nous pouvons espérer une reprise à partir de 2023 avec une croissance du PIB atteignant 5,05%, même si elle n'a pas atteint l'objectif fixé, et l'un des points forts du succès est que la politique monétaire de 2023 a ramené le niveau des taux d'intérêt à un niveau confortable pour les entreprises.

Il ne s’agit pas seulement d’un effort et d’une volonté des banques, car l’expression abrégée « taux d’intérêt bas » s’accompagne de difficultés dans la mise en œuvre de la politique monétaire. Si vous souhaitez prêter à des taux d’intérêt bas, les taux d’intérêt sur les dépôts doivent également être bas, mais si les taux d’intérêt sur les dépôts sont bas, l’argent n’ira pas dans les banques mais dans d’autres canaux plus rentables.

Résoudre ce conflit n’est pas simple, surtout à l’aube de 2024, où le contexte économique et politique mondial connaît de nombreuses fluctuations imprévisibles. La Réserve fédérale américaine (FED) maintient toujours ses taux d’intérêt élevés et ne les a abaissés que légèrement (0,5 point de pourcentage) le 18 septembre. Cela dit, dans le contexte de resserrement monétaire mondial, la Banque d'État du Vietnam maintient toujours un taux d'intérêt raisonnable pour stimuler le crédit, ce qui constitue une réussite très remarquable à bien des égards.

Le vice-gouverneur de la Banque d'État du Vietnam, Pham Thanh Ha, s'est dit confiant dans l'objectif de la politique monétaire de contrôler l'inflation et de soutenir la croissance économique cette année.

La raison pour laquelle on parle de plusieurs aspects est que, outre l'aspect international, lorsque la FED est déterminée à maintenir les taux d'intérêt élevés pendant longtemps, certains marchés d'exportation ont une demande en baisse, les coûts d'exportation augmentent lorsque le transport est difficile en raison de la guerre dans certains endroits... les questions intérieures sont également très difficiles à traiter. Comme chacun le sait, pour que le crédit se développe, il faut éliminer les goulets d’étranglement institutionnels dans l’économie. Si le problème n’est pas résolu rapidement et promptement, même si l’entreprise emprunte des capitaux à la banque, il sera difficile de l’utiliser efficacement.

En fait, ces goulots d’étranglement ont été évoqués dans de nombreux forums et par des influenceurs. Ce sont les lacunes de la Loi sur les investissements publics, de la Loi sur les appels d'offres, de la Loi sur la gestion et l'investissement du capital de l'État dans les entreprises, de la Loi sur le budget de l'État... Coincées dans des mécanismes, les entreprises sont bloquées dans leur production, de sorte que tout le monde n'est pas enthousiaste à l'idée du crédit. Car à quoi bon emprunter quand les travaux ne sont pas encore en cours !

Cette réalité met non seulement les banques dans une situation difficile, mais met également la Banque d’État du Vietnam dans une position difficile, car si elle abaisse encore les taux d’intérêt, il est peu probable qu’elle stimule la croissance du crédit tout en étant confrontée aux risques liés à la pression sur le taux de change.

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Toutefois, selon les derniers résultats, la situation est désormais favorable à la gestion macroéconomique. La semaine dernière, la gouverneure de la Banque d'État, Nguyen Thi Hong, a déclaré que bien que l'indice du dollar ait augmenté par rapport au début de l'année, la pression s'est atténuée, créant ainsi des conditions favorables pour promouvoir la croissance des exportations. Selon Mme Hong, grâce à la promotion active du crédit par les banques, au 30 septembre 2024, le crédit avait augmenté de 9 % par rapport à la fin de 2023 et de 16 % par rapport à la même période l'année dernière. L’objectif de croissance de 15 % cette année est donc tout à fait envisageable à atteindre dans les mois qui restent.

Il existe de nombreuses raisons pour les réalisations ci-dessus, mais parmi elles, la raison du CSTT doit être mentionnée comme l'une des raisons les plus importantes. Les taux d'intérêt moyens des prêts ont continué de baisser d'environ 0,5% et le dong vietnamien s'est déprécié d'environ 1,66%, un taux que de nombreux experts considèrent comme raisonnable pour stabiliser le marché des devises.

La raison pour laquelle nous devons parler en détail de la dépréciation du Dong vietnamien est que ces derniers temps, le taux de change est devenu très tendu. Si la Banque d'État ne gère pas avec souplesse et habileté les différents instruments tels que les taux d'intérêt interbancaires, les OMO... il lui sera très difficile de maintenir un taux de change raisonnable, en particulier dans le contexte de pression constante exercée par la différence de taux d'intérêt entre le Dong vietnamien et le dollar américain.

Enfin, la persévérance et la flexibilité dans les solutions de gestion ont donné des résultats positifs. Désormais, en général, les indicateurs macroéconomiques sont très positifs et l’on peut dire que l’objectif d’une croissance du crédit de 15 % pour l’ensemble de l’année 2024 est à portée de main. Actuellement, certaines banques ont augmenté leurs taux d’intérêt sur les dépôts, et comme l’a dit le vice-gouverneur de la Banque d’État du Vietnam, Pham Thanh Ha, c’est une bonne chose car les banques ont pu dépenser de l’argent !

Pour les décideurs politiques, rien n’est peut-être plus rassurant que la fluidité des flux financiers. Les banques peuvent dépenser de l’argent, ce qui signifie que les entreprises peuvent emprunter des capitaux pour faire des affaires efficacement, et une entreprise efficace signifie des paiements d’impôts réguliers et des emplois stables pour les travailleurs… tous ces facteurs sont liés ensemble pour créer une dynamique de croissance économique globale.

L’objectif principal de la politique monétaire est de stabiliser la macroéconomie et de contrôler l’inflation. Bien sûr, il est encore un peu tôt pour confirmer le succès de 2024 à l’heure actuelle. Cependant, compte tenu des résultats mesurés et analysés en chiffres, il n’est pas exagéré de dire que cette année, les efforts de la Banque d’État produiront de nombreux résultats remarquables.

Source : https://thoidai.com.vn/chinh-sach-tien-te-nam-2024-se-cap-ben-thanh-cong-206060.html