Con grandes cantidades de efectivo, los países del Golfo son considerados los "cajeros automáticos del mundo" y desempeñan un papel clave en las fusiones y adquisiciones globales.
Hace cinco años, el evento de inversión organizado por el gobierno de Arabia Saudita llamado "Iniciativa de Inversión Futura" fue comparado con un "Davos en el desierto" sin inversores estadounidenses. Los directores ejecutivos de Wall Street dimitieron después de que Estados Unidos acusara al país de estar detrás de la muerte de dos de sus periodistas.
Pero este año, se espera que la conferencia del próximo mes en Riad, organizada por el príncipe heredero saudí Mohammed bin Salman, esté tan concurrida que los directores ejecutivos tendrán que pagar 15.000 dólares cada uno para asistir.
Un invitado asiste a la conferencia Future Investment Initiative en Riad, Arabia Saudita, el 25 de octubre de 2022. Foto: Reuters
La demanda de capital por parte del estado del Golfo ha ido aumentando desde 2022, a medida que el dinero procedente de otros lugares escasea. En la conferencia del año pasado, Yasir Al Rumayyan, Director del Fondo de Inversión Pública (PIF) de Arabia Saudita, participó en una mesa redonda con los líderes de dos de las compañías de gestión de inversiones más grandes del mundo. Se trata de Stephen Schwarzman, CEO de Blackstone y Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates. Los principales nombres del capital de riesgo también estuvieron allí, con el CEO de FTX, Sam Bankman Fried, buscando financiación.
Ben Horowitz, cofundador de la firma estadounidense de capital de riesgo Andreessen Horowitz, dijo en una conferencia patrocinada por PIF esta primavera que Arabia Saudita es una “nación emergente” y llamó al Príncipe Heredero Mohammed un “fundador” que está creando una nueva cultura y una nueva visión para el país.
Los países del Medio Oriente tienen ahora la oportunidad de aparecer en el escenario financiero mundial para expandir su influencia global. De la misma manera que los inversores occidentales tradicionales se ven disuadidos por el aumento de las tasas de interés y se retiran de las operaciones de capital privado, Oriente Medio se encuentra en medio de un auge energético. Como resultado, están inundados de dinero en efectivo. Los fondos soberanos de riqueza de la región se han convertido en "cajeros automáticos", lugares donde inyectar dinero a fondos de capital privado, capital de riesgo y bienes raíces que luchan por recaudar dinero en otros lugares, según el WSJ .
El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) está recibiendo cada vez más atención del Golfo. Entre los acuerdos recientes más destacados se incluyen la compra por parte de un fondo de Abu Dhabi de la firma de gestión de inversiones Fortress por más de 2.000 millones de dólares, y la compra por parte de un fondo saudí de la unidad de aviación de Standard Chartered por 700 millones de dólares.
Las empresas y los fondos supervisados por el asesor de seguridad nacional de Abu Dhabi, el jeque Tahnoun bin Zayed Al Nahyan, han estado compitiendo para comprar Standard Chartered y el banco de inversión Lazard. También han llegado recientemente a acuerdos para comprar una empresa británica de atención sanitaria valorada en 1.200 millones de dólares y tomar el control parcial de un gigante alimentario colombiano valorado en casi 6.000 millones de dólares.
Cada vez resulta más difícil conseguir capital en otros lugares, afirma Peter Jädersten, fundador de la consultora de recaudación de fondos Jade Advisors. “Ahora todo el mundo quiere ir a Oriente Medio. Es como la antigua fiebre del oro en Estados Unidos”, afirmó.
Los gestores de fondos llegan a Oriente Medio y a menudo esperan oportunidades en las salas de espera de los fondos soberanos. Los ejecutivos de Silicon Valley y Nueva York tienen una presencia casi constante en el vestíbulo de mármol blanco del Four Seasons Abu Dhabi, así como en otros hoteles de primer nivel.
El nuevo dominio del Golfo es más evidente en la inversión de capital privado. Las cifras de dos de los mayores fondos soberanos de la región reflejan esto. En el PIF de Arabia Saudita, los compromisos con “valores de inversión” —una categoría que incluye fondos privados— aumentaron a 56.000 millones de dólares en 2022, desde 33.000 millones de dólares un año antes. Según se informa, el Fondo Mubadala de Abu Dhabi (EAU) se compromete a duplicar su capital a 18 mil millones de dólares para 2022.
Los jefes de gigantes del capital privado como TPG, KKR y Carlyle Group dicen que el interés en Medio Oriente sigue siendo fuerte, mientras que en otras partes del mundo declina. En una conferencia en junio, Harvey Schwartz, director ejecutivo de Carlyle, dijo que los inversores de Oriente Medio son “muy proactivos, muy dinámicos”.
Si bien la región se ha recuperado, el capital de los inversores occidentales tradicionales ha disminuido. La razón es que el aumento de las tasas de interés globales ha provocado pérdidas en gran parte de sus carteras, especialmente acciones y bonos.
Según PitchBook, los inversores invirtieron 33.000 millones de dólares en fondos de capital riesgo con sede en Estados Unidos en el primer semestre de 2023, menos de la mitad de los 74.000 millones de dólares del mismo período de 2021. La recaudación global de fondos en todos los fondos privados cayó un 10% el año pasado hasta los 1,5 billones de dólares, según Preqin.
Muchos en la industria creen que esta tendencia a la baja continuará. “Conseguir capital se ha vuelto mucho más difícil en los últimos 12 meses”, dijo Brenda Rainey, vicepresidenta ejecutiva de Bain & Co, que asesora a fondos de capital privado.
Por el contrario, el auge de las inversiones en la región del Golfo proviene de dos fuentes. En primer lugar, el aumento de los precios de la energía, en parte debido al conflicto de Ucrania, ha proporcionado a los fondos de riqueza de la región dependientes del petróleo decenas de miles de millones de dólares.
Al mismo tiempo, el príncipe heredero saudí Mohammed VI y los altos funcionarios de los EAU aspiran a desarrollar una mayor influencia en el escenario mundial, en geopolítica, finanzas y deportes. Inyectan más dinero al fondo estatal para realizar las transacciones.
La intersección de la política y las finanzas en la región ha convertido a Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y los fondos qataríes en importantes patrocinadores financieros de dos figuras clave de la administración Trump: Jared Kushner y el exsecretario del Tesoro Steven Mnuchin, quienes juntos han recaudado miles de millones de dólares de ellos.
Los gestores de fondos afirman que los fondos del Golfo han presionado a sus pares estadounidenses para que abran oficinas en Oriente Medio para facilitar la obtención de inversiones. La firma de inversión estadounidense BlackRock dijo que establecerá un equipo dedicado en Riad para impulsar la inversión en proyectos de infraestructura en el Golfo.
Millennium Management, con sede en Nueva York, abrió una oficina en Dubái en 2020 y otras la siguieron, entre ellas la firma de capital privado CVC Capital Partners y ExodusPoint Capital Management, la startup de fondos de cobertura más grande de la historia, con un capital inicial de 8.000 millones de dólares. Tanto Tikehau Capital como Ardian de Europa han creado equipos especializados en Abu Dhabi.
El gestor estadounidense de inversiones alternativas Pretium ha contratado a un veterano del sector en Dubai. Dalio Family Office, una empresa de gestión patrimonial para familias adineradas, también abrió una oficina en Abu Dhabi. Rajeev Misra, un antiguo patrocinador de SoftBank, ha conseguido un compromiso de más de 6 mil millones de dólares para una nueva empresa conjunta con varios fondos de inversión vinculados a Abu Dhabi. Están trasladando su oficina del Reino Unido a los Emiratos Árabes Unidos.
La división de capital de riesgo de Tiger Global ha tenido dificultades para recaudar capital para su último fondo, recortando repetidamente su objetivo de mil millones de dólares. Debido a las pérdidas y a un entorno de recaudación de fondos más sombrío, muchos inversores estadounidenses lo han ignorado. Pero la empresa encontró un salvador en Sanabil, una unidad de PIF. La primavera pasada, Sanabil añadió a Tiger a su lista pública de gestores de fondos que respalda. Otros nombres en la lista incluyen Founders Fund de Peter Thiel y Andreessen Horowitz.
Ibrahim Ajami, director de inversiones en empresas emergentes del fondo estatal de Abu Dhabi Mubadala, dijo que el entorno global actual le da a Mubadala la capacidad de ser "muy reflexivo y selectivo" sobre qué fondos financiar.
Dijo que Mubadala podría negociar términos que le permitirían comprar acciones de la propia compañía de gestión de fondos o invertir junto con otros. “Lo que estamos haciendo es profundizar, centrarnos y comprometernos con un grupo selecto de gerentes”, dijo.
Phien An ( según el WSJ )
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