Perspectivas para la mejora del mercado de valores: Parte 1 - Canal de movilización de capital multimillonario

Los resultados de la evaluación del mercado se anunciarán el 9 de abril.

El Dr. Tran Van Binh, experto financiero, dijo que la actualización del mercado de valores trae muchos beneficios a la economía. Debido a que el mercado de valores juega un papel en atraer inversionistas, especialmente inversionistas extranjeros (FIIs); También es un canal de movilización de capital para la comunidad empresarial vietnamita en el proceso de desarrollo económico. De hecho, si el mercado de valores mejora, la liquidez del mercado podría duplicarse. El Sr. Binh dio un ejemplo: si actualmente la liquidez promedio en el mercado de valores vietnamita es de aproximadamente 1.000 millones de dólares por sesión, entonces, después de una actualización, puede aumentar a 2.000 millones de dólares por sesión. De esta manera, el flujo de efectivo hacia Vietnam aumentará significativamente y podrá complementar de inmediato la economía, cumpliendo así el objetivo de crecimiento de 2025.

De hecho, el proceso de mejora del mercado de valores de Vietnam comenzó en 2016. Hasta ahora, algunas organizaciones especializadas en producir, mantener y otorgar licencias de índices bursátiles como MSCI y FTSE Russell han apreciado enormemente el potencial para mejorar el mercado de valores de Vietnam.

Además de ello, el Ministerio de Finanzas y la Comisión Estatal de Valores (SSC) también han organizado numerosas sesiones de trabajo, intercambios y diálogos con organizaciones financieras y de calificación internacionales como el Banco Mundial (BM), MSCI, FTSE Russell, la Asociación Global de Depositarios (AGC) y la Asociación Asiática de Valores y Mercados Financieros (ASIFMA). Todas estas organizaciones valoran enormemente los esfuerzos de reforma de Vietnam.

Recientemente, la organización de calificación de mercado FTSE Russell dijo que anunciará los resultados de su evaluación de las clasificaciones de los mercados nacionales el 9 de abril de 2025. En el contenido que acompaña a este anuncio, FTSE Russell informó que se evalúa que Vietnam tiene el potencial de pasar del estado de mercado fronterizo al de mercado emergente secundario.

Anteriormente, en la calificación de mercado más reciente (octubre de 2024), Vietnam todavía estaba en la lista de vigilancia para su actualización a un mercado emergente secundario. En esta evaluación, hubo dos criterios que Vietnam no cumplió, incluidos los criterios de prefinanciación y los criterios de costos relacionados con las transacciones fallidas. Sin embargo, el Ministerio de Finanzas y las unidades pertinentes han tomado medidas para establecer un marco jurídico que cumpla los dos criterios mencionados anteriormente.

Las perspectivas de una actualización son muy positivas.

La información de la Comisión Estatal de Valores indica que la Comisión continúa implementando contenidos de trabajo específicos con el objetivo de mejorar el mercado de valores vietnamita. En consecuencia, esta agencia ha propuesto enmendar y complementar los documentos legales y ha coordinado activamente con los ministerios y sucursales relevantes para implementar decididamente soluciones para cumplir gradualmente los criterios de las organizaciones de calificación del mercado con el objetivo de mejorar el mercado de valores de Vietnam de frontera a emergente.

A continuación, con el fin de seguir facilitando las actividades comerciales de los inversores extranjeros en Vietnam con el objetivo de mejorar el mercado de valores, la Comisión Estatal de Valores seguirá promoviendo la implementación de los contenidos del trabajo en 2025, como el establecimiento de un grupo de diálogo de políticas en marzo para discutir con las agencias de gestión las dificultades y problemas de los inversores extranjeros. Este grupo de diálogo tiene la tarea de actualizar periódicamente las cuestiones que deben abordarse para ayudar a proporcionar la mejor experiencia de mercado dentro del marco legal, apoyando así la actualización.

Junto con ello, implementar un sistema de comunicación electrónica entre las Compañías de Valores y los Bancos Depositarios. Según la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC), el sistema se ha completado básicamente, VSDC ha realizado pruebas con miembros del mercado y lo pondrá en funcionamiento en marzo de 2025; También en marzo, el Banco Estatal completará la elaboración de una Circular que sustituya a la Circular 05/2014/TT-NHNN sobre la modificación y complementación de una serie de disposiciones legales para simplificar y acortar el tiempo de apertura de cuentas para atender actividades de inversión indirecta de inversores extranjeros.

El Informe Macroeconómico y Bursátil de marzo de 2025 de BIDV Securities Company (BSC) ha pronosticado que, con un escenario positivo, en marzo de 2025, Vietnam probablemente será considerado para la aprobación de una mejora por parte de FTSE, junto con la posibilidad de ser incluido en la lista de vigilancia de MSCI (una organización de calificación con requisitos más altos) en junio, y según el escenario base, es probable que FTSE considere aprobar una mejora para el mercado de valores de Vietnam en septiembre de 2025.

Desde la perspectiva de un operador de mercado, un representante de VSDC dijo que VSDC ha coordinado y trabajado estrechamente con las agencias reguladoras, así como con los principales inversores extranjeros, especialmente la agencia de calificación crediticia FTSE Russell. Hasta ahora, VSDC evalúa que Vietnam básicamente ha cumplido los criterios para pasar de ser un mercado fronterizo a un mercado emergente según los estándares FTSE. Por lo tanto, la perspectiva de que el mercado de valores de Vietnam mejore en 2025 es muy positiva y, para septiembre de 2025, FTSE Russell puede evaluar la mejora del mercado de valores de Vietnam como se esperaba.

Sin embargo, BSC también señaló algunos puntos a tener en cuenta en el próximo proceso de actualización. En este sentido, BSC evaluó que hay dos puntos importantes a considerar: la capacidad de implementación práctica de los miembros del mercado, especialmente las compañías de valores, para el modelo de No Prefinanciación (NPS), y la experiencia de los inversionistas extranjeros al utilizarlo y las soluciones para aumentar la calidad de los bienes listados. Además, se debe prestar atención a la cuestión de la proporción de propiedad extranjera, así como a las soluciones para las acciones que han alcanzado el límite de propiedad para inversores extranjeros.

El Informe Macroeconómico y Bursátil de marzo de 2025 de BIDV Securities Company (BSC) pronostica que, en un escenario positivo, en marzo de 2025, Vietnam probablemente será considerado para la aprobación de una mejora por parte de FTSE, junto con la posibilidad de ser incluido en la lista de vigilancia de MSCI (una organización de calificación con requisitos más altos) en junio, y según el escenario base, es probable que FTSE considere aprobar una mejora para el mercado de valores de Vietnam en septiembre de 2025.

(continuado)

Hoang Tu