El superproyecto de ferrocarril urbano está siendo presentado al Politburó y junto con la Resolución 98 y otros mecanismos especiales, Ciudad Ho Chi Minh espera crear un gran avance en el sistema de metro.
La línea 2 del metro discurre bajo tierra bajo las calles Cach Mang Thang 8 y Truong Chinh. Actualmente, el terreno está prácticamente entregado y se están reconstruyendo viviendas en su interior. - Foto: CHAU TUAN
Para empezar, Ho Chi Minh City planea utilizar capital presupuestario en lugar de capital de AOD para construir la línea 2 del metro Ben Thanh - Tham Luong.
Este será un gran punto de inflexión para el proyecto, cuya inversión fue aprobada hace 14 años, y podría ser la premisa para construir otras líneas de metro con recursos nacionales.
¿Por qué considerar utilizar un presupuesto?
La Línea 2 del Metro fue aprobada para inversión en 2010. En el ajuste más reciente en 2023, se espera que el proyecto se complete en 2030 y esté bajo garantía hasta 2032. La línea completa tiene aproximadamente 11 km de longitud con una inversión total de aproximadamente 47.890 billones de VND.
De ellos, el capital de AOD y los préstamos preferenciales de donantes como el Banco Asiático de Desarrollo (BAsD), el Banco Alemán de Reconstrucción (KfW) y el Banco Europeo de Inversiones (BEI) suman más de 37.486 billones de VND, y el capital de contrapartida del presupuesto suman más de 10.403 billones de VND.
El proyecto ha firmado 5 préstamos, pero 3 préstamos del BAD y del BEI han expirado y 2 préstamos del KfW deben prorrogarse para continuar con la implementación. La Línea 2 del Metro tiene un total de siete paquetes de construcción principales, pero hasta ahora solo el paquete CP1 (construcción de un edificio de oficinas en el depósito de Tham Luong) se ha puesto en uso desde 2017.
Para iniciar pronto la construcción de los 6 paquetes principales restantes, es muy importante movilizar nuevos consultores porque el contrato con el antiguo consultor, el consorcio Metro Team Línea 2 (consultor IC), ha finalizado. La Junta de Gestión del Proyecto de Ferrocarril Urbano de la Ciudad de Ho Chi Minh (inversor) ha presentado una oferta para encontrar un consultor para el control del proyecto y la supervisión de la construcción (consultor CS2B).
En la sesión de trabajo con el inversor a principios de 2024, el patrocinador enfatizó que lo primero y más importante es asegurar que los consultores de CS2B se movilicen lo antes posible. El consultor será responsable de revisar el diseño de la cimentación, actualizar las estimaciones del paquete de licitación y la inversión total. Desde allí se puede ver el panorama general de las finanzas y el progreso del proyecto.
Según el plan anterior, se esperaba que el inversor adjudicara el contrato de consultoría CS2B en agosto de 2024, sin embargo, el paquete de licitación solo se detuvo en la etapa de selección preliminar. Cabe destacar que el paquete CS2B aún no tiene ninguna fuente de financiación debido a que KfW ha decidido no participar en el próximo proceso de licitación de este paquete.
Así, a la hora de convertir las fuentes de capital para construir la línea 2 del metro, hay dos opciones a considerar para este paquete de licitación. Se pretende seguir manteniendo la licitación, pero se prevé que el proceso de implementación será muy difícil y estará enredado con regulaciones. La solución óptima es cancelar la licitación del paquete CS2B y al mismo tiempo organizar el presupuesto para volver a licitar.
En la planta baja de la calle Cach Mang Thang Tam, distrito 3 de la ciudad de Ho Chi Minh, se están construyendo las obras de la infraestructura de la línea 2 del metro. Foto: VAN TRUNG
La emisión de bonos es viable
Con base en la situación de capital para la línea 2 del metro como se mencionó anteriormente, durante el proceso de comentarios sobre la implementación del proyecto, los departamentos y sucursales evaluaron que usar capital presupuestario en lugar de capital de AOD para llevar a cabo el proyecto del metro es completamente factible. Recientemente, la Compañía de Inversión Financiera del Estado de Ciudad Ho Chi Minh (HFIC) publicó un informe exhaustivo sobre los métodos de movilización de capital para sustituir el capital de la AOD.
Actualmente existen dos métodos de emisión de bonos de gobiernos locales: emisión por subasta y emisión por suscripción. Las anteriores emisiones de bonos del gobierno local de la ciudad se llevaron a cabo principalmente mediante el método de suscripción porque el volumen de emisión anual no era grande (VND 2.000 - 3.000 mil millones / año). Mientras tanto, para implementar el proyecto Metro 2, se espera emitir bonos del gobierno local por un valor aproximado de 30.669 mil millones de VND en el período 2026-2030. En caso de una gran emisión de bonos, el método de garantía de emisión es difícil de implementar y el método de licitación de emisión será más adecuado.
Según HFIC, el éxito de una emisión de bonos de un gobierno local dependerá de las condiciones del mercado y de la demanda de los inversores en el momento de la emisión. Además, el contexto del mercado de bonos cuenta con la participación de muchos emisores en la movilización de capital.
Con un rango de tasas de interés atractivo y un cierto nivel de credibilidad de los bonos del gobierno local emitidos por la ciudad, se espera que los bonos del metro 2 aún puedan atraer inversores.
Los bonos deben ser atractivos
Sin embargo, si la demanda del volumen de emisión anual de bonos de Ciudad Ho Chi Minh es mayor (incluyendo el volumen para otros proyectos que se espera sea de 10.000 - 20.000 billones de VND/año), la emisión exitosa en el período 2026 - 2030, así como el período posterior a 2030, dependerá de muchos factores.
En concreto, la situación del mercado, el atractivo de los tipos de interés, la liquidez de los bonos del gobierno local en el mercado secundario... Al mismo tiempo, también es necesario cumplir con normas como que el saldo total de los préstamos pendientes no supere el 120% de los ingresos presupuestarios de la ciudad según la descentralización y que el valor movilizado no supere el nivel de déficit presupuestario decidido anualmente por la Asamblea Nacional.
Con base en la capacidad esperada para equilibrar el presupuesto de la ciudad, es necesaria la movilización de capital en forma de emisión de bonos del gobierno local para satisfacer las necesidades de desembolso de capital para la línea 2 del metro. En el año de emisión esperado, HFIC se coordinará con el Departamento de Finanzas para asesorar al Comité Popular de la Ciudad para determinar específicamente el método de emisión de bonos (licitación o suscripción) y los contenidos relacionados con base en la evaluación del contexto del mercado de bonos y la encuesta de la demanda de los inversores.
Para el período 2031-2035, cuando se estima que quedarán alrededor de 12.600 billones de VND para el proyecto de metro Nº 2, la ciudad de Ho Chi Minh necesita revisar la capacidad de equilibrar las fuentes de ingresos del desarrollo urbano según el modelo TOD y otras fuentes. En caso de que se necesite capital crediticio adicional, Ciudad Ho Chi Minh seguirá investigando y proponiendo métodos de movilización apropiados en función de la capacidad de pago de la deuda y la situación del mercado.
Para aumentar la viabilidad del plan de movilización de capital, HFIC propuso un mecanismo para aumentar el atractivo y la liquidez de los bonos de los gobiernos locales, como aumentar el valor de los bonos en las transacciones de cartera de valores o permitir aplicar un margen de tasa de interés más atractivo...
Se ha despejado la última zona residencial en la calle Cach Mang Thang Tam, distrito 3, ciudad de Ho Chi Minh - Foto: VAN TRUNG
Dr. Tran Quang Thang (Director del Instituto de Economía y Gestión de Ciudad Ho Chi Minh):
Necesario pero también arriesgado
Los sistemas de metro son esenciales para ciudades como Ho Chi Minh. Por lo tanto, es necesario emitir bonos locales para complementar las fuentes de capital existentes que no son suficientes para satisfacer las necesidades de desarrollo de la infraestructura de transporte público en general y de la línea 2 del metro en particular.
Sin embargo, Ho Chi Minh debe prestar atención a aspectos como que la emisión de bonos locales también puede enfrentar riesgos financieros, especialmente cuando la economía está en declive.
Además, las políticas financieras de los gobiernos locales también afectan la eficiencia de la inversión y los cambios de políticas, si los hubiera, pueden afectar las ganancias y la recuperación de capital. La valoración de los bonos municipales a menudo no es tan fácil como la de otros bonos, ya que depende de muchos factores económicos y políticos locales.
En particular, para preparar capital para el desarrollo del sistema de metro, las unidades se centran en acelerar el desarrollo del modelo TOD (Transit Oriented Development - modelo de desarrollo urbano orientado al desarrollo del transporte público - PV) y lo consideran una estrategia.
El modelo TOD ayuda a optimizar el valor de la tierra alrededor de las estaciones, creando capital adicional para la reinversión en infraestructura de transporte. Al mismo tiempo, el DOT aumenta la densidad de población cerca de los puntos clave de tráfico, promoviendo el atractivo del sistema de transporte público.
Profesor asociado, Dr. Nguyen Ba Hoang (ex subdirector a cargo de la Universidad de Transporte de la Ciudad de Ho Chi Minh):
Necesidad de atraer a grandes empresas para que participen
La política de emitir bonos locales en Ciudad Ho Chi Minh para construir el metro es necesaria, de largo plazo y sostenible.
Algunos países desarrollados han implementado esta política, la unidad que invierte, construye y opera el metro puede ser una empresa privada (por ejemplo, Japón tiene Tokyu Corporation) con la condición de que el Estado tenga la dirección correcta creando incentivos a la inversión tales como incentivos fiscales, apoyo financiero (proporcionando préstamos preferenciales o garantías de crédito), proporcionando mecanismos especiales sobre la tierra y los precios de las tierras.
Sólo entonces, además del capital estatal, las empresas y los ciudadanos podrán unir fuerzas para desarrollar un sistema de metro más eficaz. Con políticas atractivas, Ciudad Ho Chi Minh atrae y recibe fácilmente el apoyo de las empresas. Porque cuando el metro esté terminado, traerá grandes beneficios económicos, cambiará la cara de la ciudad y servirá a la gente.
En particular, Ho Chi Minh debe calcular, investigar y desarrollar planes y políticas para atraer primero la atención de las empresas con potencial económico. En concreto, como la emisión de bonos locales con incentivos sobre fondos de tierras a lo largo de la ruta, terrenos actuales y la promoción de asociaciones público-privadas (APP) para que las empresas puedan compartir riesgos y beneficios al invertir en el proyecto.
Proyecto piloto del mecanismo de políticas del superproyecto del metro
Recientemente, el Comité del Partido del Comité Popular de Ciudad Ho Chi Minh acordó la política de utilizar el capital del presupuesto de Ciudad Ho Chi Minh para continuar implementando el proyecto de la línea 2 del metro y agregar el proyecto para conectar sincrónicamente las líneas 1 y 2 del metro en el área de la estación Ben Thanh al proyecto de la línea 2 del metro.
Los departamentos y unidades pertinentes dispondrán de un informe completo de evaluación de impacto sobre las cuestiones que surjan (legales, financieras...); Investigar y agregar el mecanismo de contratista general EPC al proyecto del metro de acuerdo con la conclusión No. 49 del Politburó, y al mismo tiempo determinar que la línea No. 2 del metro debe ser un proyecto piloto para los mecanismos de políticas del proyecto...
Según la evaluación de un experto, utilizar capital presupuestario para construir la línea 2 del metro requerirá más tiempo para realizar los trámites. Sin embargo, esta opción ayudará a la ciudad a ser proactiva en todo el proceso de implementación, posiblemente acortando el tiempo del proyecto. Además de contar con un sitio limpio, la línea 2 del metro también tiene la ventaja de poder aplicar mecanismos especiales en el proyecto del metro de la ciudad que actualmente se encuentra en trámite ante las autoridades competentes para su aprobación.
Quieren construir un metro de 355 km: bonos y desarrollo urbano sostenible son clave
Se está llevando a cabo la reubicación de la infraestructura técnica de la línea 2 del metro - Foto: CHAU TUAN
Siguiendo la dirección del Comité Permanente del Gobierno, el Comité Popular de Ciudad Ho Chi Minh ha completado el proyecto con el objetivo de completar 355 kilómetros de metro en sólo 10 años. Sobre esa base, el Ministerio de Transporte ha completado el proyecto general del metro en Hanoi y Ho Chi Minh para presentarlo a las autoridades competentes para su aprobación.
Aumentar la longitud del metro para reducir los costos del sitio
En el proyecto, Ho Chi Minh ha estudiado aumentar la longitud de las carreteras subterráneas y profundas para reducir los costes de compensación, apoyo y reasentamiento. Esto también ayuda a acelerar el progreso de la construcción, promover la eficiencia de la explotación del espacio subterráneo y combinar la renovación y reestructuración de las áreas urbanas existentes (la infraestructura técnica y la infraestructura social no han cumplido con los requisitos).
Además, se considera que la ruta asegura factores técnicos y no necesariamente coincide con el corredor vial. Para desplegar siete rutas con una longitud de 355 kilómetros, Ciudad Ho Chi Minh calculó preliminarmente una inversión total de alrededor de 40 mil millones de dólares. En lo cual, la opción de aumentar la longitud subterránea ayuda a que el costo del terreno sea de solo 6,1 mil millones de dólares (reducido en 11,9 mil millones de dólares en comparación con el aumento de la longitud elevada).
Entre los 43 mecanismos de política especial, Ciudad Ho Chi Minh propuso tomar prestado capital mediante la emisión de bonos del gobierno local, préstamos de instituciones financieras nacionales y préstamos extranjeros del Gobierno para volver a prestar a la ciudad y otras formas legales de movilización de capital.
La Asamblea Nacional decide el monto total de los préstamos y el déficit presupuestario de la ciudad cada año con el objetivo de garantizar suficientes necesidades de capital de la ciudad durante el año. El saldo total de los préstamos pendientes no podrá superar el 120% de los ingresos presupuestarios de la ciudad, según la descentralización. En caso de superar el 120%, la Asamblea Nacional lo considerará y ajustará según las necesidades reales.
Para las áreas TOD (modelo de desarrollo urbano orientado al desarrollo del transporte público), Ciudad Ho Chi Minh propone recaudar y utilizar el 100% de los ingresos provenientes del desarrollo del metro, el transporte público y la infraestructura técnica conectada con el transporte público de pasajeros.
En concreto, los ingresos procedentes del aumento de la superficie construida de las obras de construcción civil debido al incremento del coeficiente de uso del suelo y otros indicadores de planificación del área DOT. Ingresos por la explotación del valor añadido del suelo en zonas DOT...
Propuesta para crear una corporación estatal para construir el metro
Ciudad Ho Chi Minh también propuso establecer una corporación ferroviaria urbana al mismo tiempo que se prepara para invertir en líneas de metro en el proyecto. La Corporación de Ferrocarriles Urbanos será una empresa 100% estatal, dependiente del Comité Popular de Ciudad Ho Chi Minh. Se estudiará este modelo y se conocerán experiencias de algunas ciudades de países con sistemas ferroviarios urbanos desarrollados en el mundo como China, Rusia, España, Corea, Japón…
Ciudad Ho Chi Minh estudiará y propondrá una serie de mecanismos y políticas específicas para que las corporaciones ferroviarias urbanas puedan movilizar capital, ser asignadas por el Estado para organizar o realizar ellas mismas el trabajo de diseño, gestión de proyectos e inversión en construcción; operación, explotación
El Grupo está autorizado para realizar negocios inmobiliarios en el área circundante a la estación y al depósito según el modelo TOD, así como para realizar negocios en la explotación de infraestructura ferroviaria.
En su hoja de ruta de desarrollo, Ciudad Ho Chi Minh se propone construir gradualmente una corporación ferroviaria urbana cada vez más fuerte con capacidad suficiente en términos de capital, tecnología y gobierno corporativo. Desde entonces, el grupo no sólo ha satisfecho las necesidades de desarrollo del ferrocarril urbano en la ciudad y sus alrededores, sino que también se ha expandido a nivel nacional y puede exportar a países de la región y de todo el mundo.
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Fuente: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm
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