El Banco de Japón mantiene una política monetaria flexible

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En su declaración de política, el Banco de Japón dijo que mantendría las tasas de interés de corto plazo en -0,1% y limitaría el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años a cero.

Esta acción del BOJ está bastante en línea con las predicciones anteriores. El Banco de Japón tiene previsto celebrar una conferencia de prensa el próximo viernes, en la que el gobernador Kazuo Ueda podría ofrecer una orientación más específica.

“Dadas las altísimas incertidumbres que rodean a las economías nacionales y extranjeras y a los mercados financieros, el Banco de Japón continuará pacientemente con la flexibilización monetaria mientras responde con prontitud a la evolución de la actividad económica y los precios, así como a las condiciones financieras”, dijo el Banco de Japón en un comunicado.

Sin embargo, la política monetaria laxa ha hecho del Banco de Japón una excepción. Los principales bancos centrales de todo el mundo han tenido que aumentar las tasas de interés en los últimos dos años para controlar la inflación.

El yen cayó alrededor de un 0,4% a alrededor de 148,16 JPY/USD después de la decisión del BOJ. El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios. El yen se ha debilitado más de un 11% frente al dólar en lo que va del año.

En su reunión de política monetaria anterior, celebrada en julio, el Banco de Japón, bajo el liderazgo de Ueda, flexibilizó el control de la curva de rendimiento (YCC), lo que permitió que las tasas de interés a largo plazo fluctuaran. Se trata de una herramienta de política que permite al BOJ fijar las tasas de interés y luego comprar y vender bonos según sea necesario. La flexibilización de los controles sobre el YCC es también el primer paso en un alejamiento gradual de la antigua política del ex gobernador Kuroda.

Los expertos predicen que el Banco de Japón abandonará rápidamente su política monetaria laxa alrededor del primer semestre de 2024. El propio Sr. Ueda reveló que el Banco de Japón podría tener suficientes datos a finales de este año para determinar cuándo poner fin a las tasas de interés negativas.

Aunque la inflación básica ha superado el objetivo del 2% establecido por el Banco de Japón durante 17 meses consecutivos, los funcionarios del BOJ siguen siendo cautelosos acerca de retirar el estímulo.

La inflación básica de Japón en agosto fue del 3,1% interanual. Los precios al consumidor, excluyendo energía y alimentos frescos, aumentaron un 4,3%.

“Japón tiene buenas posibilidades de pasar de un entorno deflacionario a un entorno inflacionario persistente”, afirmó Oliver Lee, economista de Eastspring Investments.

La clave son los salarios. Japón necesita una inflación salarial significativa y sostenida para influir en la confianza del consumidor. Ojalá este sea el inicio de un ciclo de crecimiento económico positivo, pero es demasiado pronto para saber si tendrá éxito. Probablemente necesitemos entre seis y doce meses más para ver cómo evoluciona la situación, añadió Lee.

Un aumento prematuro de las tasas podría descarrilar el crecimiento, mientras que una demora excesiva pondría más presión sobre el yen, aumentando el estrés financiero.

El crecimiento del producto interno bruto de Japón en el trimestre abril-junio fue revisado a la baja a un 4,8 por ciento anualizado desde un 6 por ciento inicial debido al débil gasto de capital.

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