Los tipos de interés de los bonos corporativos siguen altos

En los últimos dos meses, el mercado registró 91 empresas ofreciendo bonos y anunciándolos en la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX). De éstas, 16 unidades ofrecieron tasas de interés del 10% o más para un capital total movilizado de más de 14,6 billones de VND. La mayoría de ellos son negocios inmobiliarios o tienen negocios relacionados con el negocio inmobiliario.

El 14% anual es la tasa de interés más alta que ofrece Anh Quan Construction Consulting and Services Company Limited. La empresa inmobiliaria con sede en Hanoi recaudó 1.495 mil millones de VND en bonos que vencerán en noviembre de 2028.

A continuación se muestra la tasa de interés anual del 13,5% que Khai Hoan Land utilizó para emitir un lote de bonos de 240 mil millones de VND. Menor es la tasa del 12,5% anual sobre los bonos emitidos por Saigon Capital y Trung Minh New Urban Area Company Limited. Mientras que Trung Minh New Urban Area utilizó la tasa de interés anterior para movilizar 300 mil millones de VND, Saigon Capital la aplicó a tres lotes de bonos con un valor nominal total de 3 billones de VND.

El tipo de interés del 10-14% anual de los lotes de bonos antes mencionados es aproximadamente 2-3 veces mayor que el tipo de interés promedio de los depósitos bancarios. Según una encuesta de VnExpress, los bancos actualmente pagan entre un 5 y un 6 % de interés anual por ahorros a 12 meses, y algunos incluso menos.

En un informe reciente, MB Securities (MBS) informó que la tasa de interés promedio de los bonos corporativos en los primeros 11 meses de este año alcanzó el 8,5% anual, superior al promedio del 7,9% de 2022. El grupo inmobiliario por sí solo ofreció una tasa de interés promedio de hasta el 9,7% anual.

Sólo en noviembre, esta cifra en el grupo inmobiliario alcanzó el 12% anual, aumentando en los dos últimos meses. Los bonos corporativos inmobiliarios han liderado en términos de rendimiento durante cuatro meses consecutivos. Le sigue el grupo de valores con un tipo de interés medio del 9,3% anual. El banco se situó en tercer lugar con un crecimiento del 7% anual, subiendo ligeramente después de meses de estancamiento.

Grupo inmobiliario lidera en pago de altos intereses al captar capital a través del canal de bonos. Sin embargo, recientemente muchas empresas inmobiliarias han retrasado continuamente el pago de intereses y capital a los tenedores de bonos, y se ha producido una vigorosa ola de solicitudes de aplazamiento de deuda.

Un informe reciente de la agencia de calificación crediticia VIS Rating también afirmó que la capacidad de pago de la deuda de la mayoría de las empresas inmobiliarias continúa disminuyendo debido al alto apalancamiento y al flujo de caja débil cuando las perspectivas comerciales no son optimistas. La deuda total de las empresas inmobiliarias cotizadas disminuyó un 16% en los primeros nueve meses del año. Sin embargo, la relación deuda-ganancias antes de impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) continuó aumentando debido al debilitamiento de los ingresos y las ganancias, lo que resultó en una disminución del 44% en el EBITDA. Mientras tanto, el flujo de caja operativo continuó disminuyendo durante nueve meses debido a la disminución de las ventas y al aumento de los inventarios.

VIS Rating señaló que los recursos en efectivo totales de las empresas inmobiliarias han caído a su nivel más bajo en los últimos cinco años. La gran cantidad de bonos que vencen, de aproximadamente 114 billones de dongs por año en el período 2023-2024, también aumentará los riesgos de refinanciación.

Fuente vnexpress

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