La demanda de China está desempeñando un papel vital
En su informe sobre tendencias de la demanda de oro del segundo trimestre de 2023, el WGC señaló que los precios del oro alcanzaron un precio promedio récord de $1,976/onza, un 6% más que en el segundo trimestre de 2022 y un 4% más que el récord anterior reportado en el tercer trimestre de 2020.
En una entrevista con Kitco News, Juan Carlos Artigas, jefe de investigación del WGC, dijo que la crisis bancaria de mayo, cuando varios bancos regionales de Estados Unidos colapsaron, creó un evento de riesgo significativo que impulsó la demanda física de lingotes y monedas de oro.
Agregó que la incertidumbre global general está apoyando fuertes ventas de joyería en mercados clave como China.
La persistente incertidumbre económica ha creado una fuerte demanda física de oro, lo que ha respaldado los precios en niveles récord en el segundo trimestre, según la última investigación del Consejo Mundial del Oro (WGC). Ilustración
“El hecho de que el oro se haya mantenido bastante fuerte durante el segundo trimestre es una señal de que los inversores más estratégicos de todo tipo de mercados siguen considerando útil tener este activo en sus carteras”, dijo.
El informe del WGC muestra que la creciente demanda de China está desempeñando un papel esencial en el mercado mundial del oro. La demanda de lingotes y monedas de oro en China ascendió a 49,3 toneladas, un 32% más interanual. La demanda mundial de monedas y lingotes aumentó un 6% hasta alcanzar las 277,5 toneladas.
“El crecimiento del 6% en la demanda de barras y monedas en el segundo trimestre fue impulsado por aumentos muy grandes en algunos mercados, especialmente Turquía y Medio Oriente, y en gran medida por factores específicos del mercado”, dijeron los analistas de WGC en el informe.
Otra señal de la creciente importancia del oro físico se puede ver en los mercados extrabursátiles (OTC), donde las notas del WGC son menos detalladas, lo que las hace difíciles de rastrear.
Sin embargo, según el informe, el WGC señaló que la demanda mundial de oro, excluyendo OTC, cayó a 921 toneladas, un 2% menos interanual. Sin embargo, al incluir datos limitados de los mercados OTC, la demanda mundial de oro aumentó a 1.255 toneladas, un 7% más que en el segundo trimestre de 2022.
“El componente de inversión ‘OTC y otros’ fue significativo, con 335 toneladas en el segundo trimestre. Varios factores contribuyeron a esta cifra, incluidas las compras de productos físicos de lingotes de alto valor neto en algunos mercados, así como la acumulación de inventarios en mercados clave como China e India. El crecimiento de este tipo de demanda parece estar en desacuerdo con la tendencia de posicionamiento largo neto en el mercado de futuros, que cayó alrededor de 150 toneladas durante el trimestre, a alrededor de 477 toneladas a fines de junio”, escribieron los analistas en el informe.
Las perspectivas para fin de año no son optimistas.
De cara a la segunda mitad de 2023, el WGC cree que el mercado de ETF está esperando un catalizador.
“En nuestra opinión, si se mantiene el statu quo, la demanda se debilitará aún más en la segunda mitad del año.
"Sin embargo, es probable que se realicen compras en los niveles más bajos a medida que los precios se debiliten y se avecina un riesgo de evento, ya que aún no se siente el impacto total del aumento de tasas sin precedentes", dijeron los analistas.
Junto con la débil demanda de ETF, el WGC destacó una desaceleración en las compras de oro de los bancos centrales. Los bancos centrales compraron 102,9 toneladas de oro de abril a junio, un 39% menos que la demanda sin precedentes registrada en el segundo trimestre de 2022, según el informe.
Sin embargo, debido a la demanda récord en el primer trimestre, el WGC dijo que la demanda en la primera mitad del año fue la más fuerte desde el año 2000.
Artigas dijo que la demanda del banco central está repuntando en línea con las expectativas.
El cambio más significativo en la demanda del banco central en el segundo trimestre se debió a las fuertes ventas del banco central turco. El país vendió 132 toneladas de oro. Sin embargo, hay razones específicas detrás de las ventas de oro de Turquía. Los bancos centrales han estado vendiendo oro para apoyar la demanda interna mientras el gobierno restringe las importaciones de oro para reducir el déficit comercial.
El WGC señaló que la demanda turca de joyas, lingotes y monedas en el primer semestre del año totalizó 118 toneladas, el primer semestre más alto desde 2007.
“La dinámica local en Turquía ha demostrado ser particularmente positiva para la demanda de oro en los últimos trimestres. La creciente inflación, la política monetaria laxa, la lira más débil de la historia y una elección presidencial disputada han demostrado ser una combinación potente, incluso cuando la moneda local ha hecho que los precios del oro se disparen a máximos históricos”, dijeron los analistas.
El último pilar que sustenta el mercado del oro en el segundo trimestre fue la demanda de joyas, que aumentó un 3% debido a la nueva demanda china.
“El consumo mundial de joyas de oro en el segundo trimestre fue de 476 toneladas, un 3% más interanual, ya que la fortaleza en China superó la debilidad en India”, dijo el WGC. “En un contexto de precios del oro muy altos, la demanda de joyería se ha recuperado significativamente desde principios de año. Las perspectivas para el sector durante el resto del año no son muy positivas, ya que los precios siguen estando bien respaldados y los consumidores de todo el mundo se enfrentan a un panorama económico en deterioro”.
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