Yen cae y FMI advierte a Japón que considere intervenir en mercado cambiario

Sanjaya Panth, subdirector del Departamento de Asia y el Pacífico del Fondo Monetario Internacional (FMI), dijo el 14 de octubre que la reciente depreciación del yen se debía a los fundamentos económicos y pidió a las autoridades japonesas que consideraran no intervenir en el mercado cambiario.

Đồng Yen sụt giá, IMF cảnh báo Nhật Bản cân nhắc việc can thiệp vào thị trường tiền tệ

El subdirector del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI pidió a las autoridades japonesas que consideren no intervenir en el mercado de divisas. (Fuente: Bloomberg)

El Sr. Panth analizó que el tipo de cambio de la moneda japonesa está muy influenciado por factores económicos fundamentales. Mientras el diferencial de tasas de interés entre la nación asiática y Estados Unidos siga siendo grande, la moneda del país enfrentará presiones a la baja.

A partir de 2022, en el contexto de que Estados Unidos y otras economías importantes del mundo siguen aumentando las tasas de interés, los responsables de la política monetaria del Banco de Japón (BoJ) seguirán manteniendo firmemente la política de tasas de interés ultrabajas. Esta es la razón fundamental que ha empujado al yen a un mínimo de 32 años frente al dólar. A mediados de septiembre de 2023, los funcionarios japoneses señalaron que podrían intervenir si la moneda local continuaba cayendo rápidamente.

El Sr. Panth dijo que el FMI considera que la intervención cambiaria sólo es apropiada cuando hay graves turbulencias en el mercado, mayores riesgos para la estabilidad financiera o un riesgo de inflación insostenible. Sin embargo, en el caso del yen, ninguno de los tres factores principales mencionados anteriormente está presente.

En septiembre y octubre de 2022, el BoJ, por primera vez desde 1998, compró moneda local para evitar una fuerte caída del yen, antes de que el valor de la moneda cayera a un mínimo de 32 años de 151,94 yenes por dólar.

Pero a pesar de que el yen rompió el mínimo mencionado anteriormente, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, afirmó su determinación de perseguir el objetivo de inflación del 2%. Subrayó la necesidad de mantener las tasas de interés extremadamente bajas, hasta que la inflación alcance el nivel objetivo, gracias a la fuerte demanda y al crecimiento sostenido de los salarios.

Las perspectivas de inflación a corto plazo de Japón tienen más riesgos al alza que a la baja, ya que la segunda economía más grande de Asia está operando cerca de su capacidad máxima y el aumento de los precios está cada vez más impulsado por una demanda sólida, dijo Panth.

Sin embargo, también dijo que "no era el momento adecuado" para que el BoJ aumentara las tasas de interés a corto plazo, dada la incertidumbre sobre la demanda global, lo que podría dañar la economía japonesa, que depende de las exportaciones. El Sr. Panth recomendó que el BoJ continúe implementando medidas que permitan que las tasas de interés a largo plazo se muevan de manera más flexible, para sentar las bases para un eventual ajuste monetario.

El BoJ mantiene actualmente los tipos de interés a corto plazo en el -0,1%. La agencia apunta al 0% para el rendimiento de los bonos a 10 años bajo su política de control de la curva de rendimiento (YCC). Como la creciente inflación ejerce presión sobre los rendimientos de los bonos, el BoJ ha relajado su estricto control sobre las tasas de interés a largo plazo, elevando el techo de la tasa de interés efectiva en diciembre de 2022 y julio de 2023.

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