¿Las acciones bancarias irán contra la ola arancelaria?

Los aranceles recíprocos de Estados Unidos han mostrado un fuerte impacto en la economía en general y en los mercados financieros globales en particular en las últimas semanas. Aunque recibir señales positivas sobre el aplazamiento de 90 días de los aranceles de parte de Trump a 75 países (incluido Vietnam) ha ayudado al mercado de valores vietnamita a recuperarse positivamente.

Pero el temor a los riesgos del mercado por esta política fiscal no ha desaparecido ya que después de 90 días han surgido dudas de que la medida del señor Trump siga siendo un misterio, especialmente para las industrias que se ven fuerte y directamente afectadas por esta política: zonas industriales, productos del mar, exportaciones, etc.

Sin embargo, a largo plazo, todavía se considera que el mercado de valores tiene mucho espacio, señales de crecimiento positivas este año con muchos soportes, este podría ser el momento adecuado para que los inversores acumulen acciones potenciales con precios atractivos, porque en realidad, todavía hay muchos grupos industriales que no se ven afectados directamente por esta política.

Con base en lo anterior, el Sr. Bui Ngoc Trung, consultor de Mirae Asset Securities , comentó que los sectores bancario y de valores serán la principal fuerza impulsora del VN-Index. Porque los bancos seguirán manteniendo un papel de apoyo gracias a que la demanda de crédito y la política monetaria se mantendrán en un estado de apoyo.

Al cierre del primer trimestre de 2025, el crecimiento del crédito alcanzó el 3,93%, 2,5 veces superior al 1,42% del mismo período de 2024. Las tasas de interés activas continuaron disminuyendo un 0,4% en comparación con el cierre de 2024, lo que demuestra los esfuerzos del sistema bancario por promover los flujos de capital a la economía.

En el informe de SSI Research , los expertos evaluaron que el impacto potencial del impuesto recíproco estadounidense sobre la industria bancaria es relativamente complicado. Aunque no se ve afectada directamente, se trata de una industria relacionada con las industrias directamente afectadas: textiles, mariscos, productos de madera e IED, además del consumo y los bienes raíces.

En concreto, es probable que el crecimiento del crédito se desacelere entre las PYME (pequeñas y medianas empresas) del sector exportador, pero se espera que se vea compensado por un aumento de los préstamos pendientes a sectores como infraestructura, construcción, bienes raíces y consumo.

Al mismo tiempo, este grupo industrial enfrentará riesgos de deudas incobrables y mayores costos de crédito, junto con menores ingresos provenientes de financiamiento comercial y transacciones de divisas, y tasas de préstamo reducidas para apoyar a los clientes en dificultades.

Sin embargo, en el lado positivo, la suspensión de 90 días de los aranceles recíprocos con la mayoría de los países es una señal positiva a corto plazo para Vietnam. Como resultado, las exportaciones al mercado estadounidense mejorarán en el corto plazo, ya que los importadores acelerarán los pedidos no sólo para la temporada de regreso a clases sino también para la temporada navideña, excluyendo los pedidos que demoran más de 90 días en completarse.

Además, el Gobierno introducirá medidas de apoyo para estimular la economía, como acelerar la inversión pública y apoyar los tipos de interés. El debilitamiento del dólar puede reducir cierta presión sobre los costos de capital, aliviando la presión financiera sobre los bancos.

Por lo tanto, en el contexto actual, los bancos con altos niveles de exposición a las exportaciones y a la IED, específicamente el grupo de bancos comerciales estatales, pueden beneficiarse algo en el corto plazo y tener más tiempo para desarrollar una estrategia de mediano plazo.

A largo plazo, las perspectivas siguen siendo inciertas y no se espera que el impacto comience hasta finales de 2025 o principios de 2026.

Resumen de la valoración de las acciones bancarias (Fuente: SSI Research)

Con base en el análisis anterior, SSI Research estima que las ganancias del sector bancario en 2025 no se verán afectadas significativamente. Siguen existiendo incertidumbres en torno a los aranceles recíprocos de Estados Unidos, pero las valoraciones actuales son atractivas, con un potencial de aumento que oscila entre el 10% y el 30%.

Sin embargo, para aprovechar esta oportunidad de acumulación, los inversores deben ser selectivos basándose en: evaluar el nivel de influencia de los bancos en las industrias relacionadas con la importación-exportación y la IED; Considere la proporción de préstamos en moneda extranjera en el total de préstamos pendientes y de depósitos en moneda extranjera en el total de depósitos.

En consecuencia, SSI Research ofrece recomendaciones para algunas acciones bancarias. En concreto, los bancos con fuentes de capital competitivas y resultados operativos que siguen de cerca la recuperación de la economía vietnamita incluyen: VCB (Vietcombank, HOSE), CTG (Vietinbank, HOSE), TCB (Techcombank, HOSE) y MBB (MBBank, HOSE).

Además, a pesar de no tener una ventaja de capital, se espera que HDB (HDBank, HOSE) aún se beneficie de un límite de crédito más alto después de participar en la reestructuración de bancos débiles en el contexto de un mercado inmobiliario en recuperación.

Mientras tanto, VPB (VPBank, HOSE) y TPB (TPBank, HOSE) han ajustado profundamente sus precios y es probable que brinden oportunidades comerciales atractivas a corto plazo.

El crecimiento del mercado se ha desacelerado temporalmente después de un salto de casi 150 puntos en tres sesiones consecutivas. Al cierre de la sesión del 15 de abril, el VN-Index cerró en 1.227,79 puntos, una caída de 13,65 puntos (equivalente al 1,1%) con 145 acciones en alza y 334 acciones en baja.

El volumen comercial total alcanzó casi 1.070 millones de unidades, por un valor de 24.216,2 mil millones de VND, equivalente a la sesión de ayer. Una serie de acciones del grupo VN30 revirtieron y disminuyeron drásticamente, pero las acciones de la "familia Vin" mantuvieron su impulso de crecimiento, VIC (Vingroup, HOSE) aumentó un 1,3%, VHM (Vinhomes, HOSE) aumentó un 0,5%.

Fuente: https://phunuvietnam.vn/bank-stocks-go-backward-to-the-world-2025041518235851.htm