Tres escenarios relacionados con las negociaciones de la deuda pública de EE.UU.

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Después de la reunión del 19 de mayo, los negociadores del techo de la deuda estadounidense no están seguros de cuándo volverán a sentarse juntos porque las dos partes no han podido encontrar un terreno común.

Sin embargo, después de que el presidente Joe Biden regresara a Washington de la cumbre del G7 y hablara por teléfono con el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, ambos líderes dijeron que tuvieron una discusión positiva sobre la resolución de la crisis y que las conversaciones se reanudarían. El Sr. Biden dijo que se reunirá nuevamente con el Sr. McCarthy el 22 de mayo.

Los legisladores estadounidenses tienen apenas unos días para actuar antes de que el impasse afecte a la economía. Si las negociaciones sobre el techo de la deuda se prolongan, la economía estadounidense podría caer en recesión. Mientras tanto, si el gobierno estadounidense no cumple con sus obligaciones, podría causar una grave crisis financiera.

Si bien un default estadounidense no es algo que los economistas quieran que suceda, también han señalado los potenciales impactos en la economía y el sistema financiero de Estados Unidos en caso de que haya o no acuerdo.

Mundo - Tres escenarios relacionados con las negociaciones de la deuda pública de EE.UU. — El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, mantuvo una conversación telefónica con el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, después de asistir a la cumbre del G-7 en Hiroshima, Japón. Foto: Bloomberg

El acuerdo se alcanzó en el último minuto.

Las altas tasas de interés han desacelerado la economía estadounidense. Muchos economistas predicen que el país experimentará una recesión este año.

Mientras los legisladores continúan “luchando” por el techo de la deuda, la incertidumbre podría causar que los consumidores, inversores y empresas reduzcan el gasto, aumentando la probabilidad de una recesión, dijo Joel Prakken, economista jefe para Estados Unidos de S&P Global Market Intelligence.

Es poco probable que los trabajadores estadounidenses pierdan sus empleos, pero las perspectivas económicas inciertas podrían hacer que pospongan sus compras.

Los precios de las acciones también podrían comenzar a caer a medida que se acerca el 1 de junio. En 2011, cuando el Congreso elevó el techo de la deuda apenas horas antes de la fecha límite, las acciones cayeron drásticamente y tardaron meses en recuperarse, dijo Prakken. La calificación crediticia de Estados Unidos fue luego rebajada de AAA a AA+.

“Incluso si llegamos a un acuerdo de último minuto antes de que Estados Unidos se quede sin dinero, la incertidumbre aún podría frenar el crecimiento económico”, dijo Prakken.

En marzo, S&P Global Market Intelligence predijo que una crisis financiera similar a la de 2011 podría desacelerar el crecimiento del producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos en el cuarto trimestre de 2023 al 0,1% interanual. Si todo va bien, el PIB del país crecerá un 0,6%, estima la organización.

Acuerdo después de la fecha límite

Si las conversaciones se prolongan más allá del 1 de junio, los mercados financieros reaccionarán bruscamente ante la posibilidad de una suspensión de pagos, predicen los economistas.

"El shock tenderá a propagarse con bastante rapidez después del 1 de junio", dijo Gregory Daco, economista jefe de la agencia de calificación crediticia Ernst & Young.

Si las cuentas de jubilación y las inversiones de los consumidores disminuyen repentinamente, podrían reducir drásticamente el gasto, que es el elemento vital de la economía estadounidense. Mientras tanto, las empresas podrían suspender sus planes de contratación e inversión.

De hecho, la fecha de default en Estados Unidos podría ser posterior al 1 de junio. La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, ha dicho que el día en que se agoten los fondos podría llegar días o incluso semanas después de lo estimado.

Mundo - 3 escenarios relacionados con las negociaciones de la deuda pública de Estados Unidos (Figura 2). — La probabilidad de que Estados Unidos pueda seguir pagando sus cuentas hasta el 15 de junio es muy baja, según la secretaria del Tesoro, Janet Yellen. Foto: Reuters

El Centro de Política Bipartidista proyecta que Estados Unidos gastará $622.5 mil millones en junio, mientras recaudará $495 mil millones en impuestos. El momento exacto en que se producen esas entradas y salidas de efectivo afecta a las reservas de efectivo.

Otra posibilidad es que, en el corto plazo, el gobierno estadounidense priorice el pago de la deuda por sobre otras cosas, como los beneficios de la seguridad social. Esto tendría un impacto económico notable, pero menos severo que un impago, según los economistas del mayor banco suizo, UBS.

Bajo este escenario, el PIB de Estados Unidos caería un 2% interanual en el tercer trimestre y caería aún más en el cuarto trimestre, mientras que unos 250.000 trabajadores perderían sus empleos en la segunda mitad de este año.

A medida que la economía estadounidense se debilita, es probable que la inflación caiga, como desea la Reserva Federal (Fed). Es probable que el banco central estadounidense también reduzca las tasas de interés para ayudar a compensar parte de la debilidad económica.

No se llegó a ningún acuerdo

Si los negociadores estadounidenses no logran llegar a un acuerdo y el gobierno no puede pagar todas sus cuentas durante mucho tiempo, las consecuencias podrían ser nefastas.

“Habrá caos en el sistema financiero global debido a la gran importancia de los bonos del gobierno estadounidense. ¿Qué ocurrirá cuando el activo que se utiliza como referencia para los tipos de interés globales se convierta en la clase de activo más riesgosa?”, se preocupó Wendy Edelberg, economista de Brookings Institution.

Según Daco, si Estados Unidos cae en cesación de pagos, se producirá una recesión más grave que la recesión financiera mundial de 2007-2009.

El valor de los bonos del Tesoro caerá a medida que los inversores vendan, lo que podría reducir permanentemente sus tenencias. La congelación de pagos interrumpiría billones de dólares en préstamos a corto plazo. Este flujo de capital es extremadamente importante para los bancos y las empresas.

Mundo - 3 escenarios relacionados con las negociaciones de la deuda pública de Estados Unidos (Figura 3). — El presidente de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, Kevin McCarthy, continuará las negociaciones con el presidente Joe Biden y miembros de los partidos republicano y demócrata el 22 de mayo. Foto: Politico

Tanto los fondos de inversión como las empresas y los bancos poseen bonos del Tesoro, por lo que si el valor de estos activos cae, sus balances se verán afectados. La reciente ola de retiros masivos de los bancos tuvo su origen en la devaluación de los bonos del Tesoro. En caso de un impago estadounidense, la caída podría ser mucho mayor.

Los analistas predicen que muchos inversores huirán de los activos de riesgo. Un informe de la Casa Blanca dijo que el mercado de valores caerá un 45% en los próximos meses y la tasa de desempleo aumentará un 5%. Un cierre de un mes causaría que la economía se contraiga por segundo año, según el banco UBS.

En 2020, el gobierno de Estados Unidos inyectó billones de dólares para estimular la economía después de que se perdieran más de 20 millones de empleos debido al Covid. Pero esta vez, Washington no podrá brindar apoyo, según el informe de la Casa Blanca .

Nguyen Tuyet (Según WSJ, Reuters)

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