Mehr Qualitätsware, attraktive Neubestände

Viele Experten glauben, dass es an der vietnamesischen Börse an institutionellen Investoren mangelt, vor allem an ausländischen - Foto: QUANG DINH

Im Jahr 2023 konnte Vietnam durch einen Börsengang nur über 7 Millionen US-Dollar einnehmen, also einen Bruchteil des Börsenwerts Indonesiens. Grund dafür sind das Fehlen börsennotierter Unternehmen, ein Mangel an Qualitätsprodukten und das Unvermögen, große institutionelle Investoren anzuziehen.

Beim Dialog im Juli zum Thema „Modernisierung, Kapitalbeschaffung und Entwicklung institutioneller Anleger“, der vom Securities Journalists Club organisiert wurde, räumten alle Experten ein, dass der vietnamesische Aktienmarkt wie ein „Restaurant“ sei: Es mangele an Essen und der Service sei schlecht. Die Anleger würden sich also woanders umsehen.

Zu wenige institutionelle Investoren

Im Rahmen des Dialogs erklärte der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi, dass institutionelle Anleger einen großen Anteil ausmachen müssten, um einen qualitativ hochwertigen und nachhaltigen Aktienmarkt zu schaffen. Obwohl die Zahl der Wertpapierkonten inzwischen 8 Millionen erreicht hat, ist der Anteil institutioneller Anleger am vietnamesischen Aktienmarkt sehr gering.

"Es besteht kein Bedarf für zu viele Konten. Selbst wenn es nur 6 Millionen Konten gibt, wäre es vernünftig, wenn 50 Prozent davon institutionelle Anleger wären", sagte Chi und fügte hinzu, dass die Zahl der institutionellen Anleger nur dann steigen könne, wenn vietnamesische Anleger ihre Wahrnehmung änderten und über professionelle Organisationen investierten, anstatt "ihr Vermögen selbst zu verwalten und in Aktien zu investieren".

Frau Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, sagte außerdem, dass in den entwickelten Märkten der Anteil institutioneller Anleger bei 50–60 % liege. Obwohl in Vietnam über 90 % der Investitionen auf Einzelpersonen entfallen, basieren diese immer noch auf Psychologie. „Oftmals geht der Markt rauf und runter, ohne dass man versteht, warum. Letztlich liegt es hauptsächlich an psychologischen Problemen und Instabilität“, sagt Frau Phuong.

Laut Frau Phuong ist der vietnamesische Markt wie „eine Person, die ein enges Hemd trägt“ und muss einen neuen Schritt nach vorne machen. "Die staatliche Wertpapierkommission wird in Kürze einen Entwurf für abschließende Kommentare zur Änderung von vier Rundschreiben zum Aktienmarkt veröffentlichen, der viele neue Punkte zur Beseitigung von Schwierigkeiten für den Markt enthält und von der Verwaltungsbehörde nach Rücksprache mit den betroffenen Parteien und nach Erhalt von Kommentaren vorgeschlagen wurde", sagte Frau Phuong.

„Es ist notwendig, allzu strenge Bedingungen aufzuheben und günstigere Bedingungen für institutionelle Investoren zu schaffen, damit sie am Aktienmarkt teilnehmen können“, sagte Chi und fügte hinzu, dass das Finanzministerium Bedingungen schaffen und Aktivitäten für verschiedene Arten von Investmentfonds ermöglichen werde. So hat die State Securities Commission beispielsweise Stellungnahmen zu der Frage eingeholt, ob ausländische Investoren für einen Börsengang nicht mehr 100 % einzahlen müssen.

Die Qualität der Waren hat sich nicht verbessert.

Es muss ein Upgrade durchgeführt werden, um dem Markt eine Chance zu geben, ausländisches Kapital willkommen zu heißen. Doch was kaufen Anleger, wenn der Markt einmal nicht über gute Produkte verfügt? Um mehr institutionelle Investoren, insbesondere ausländische, anzuziehen, ist nach Ansicht aller Experten eine Verbesserung der Produktqualität erforderlich.

Herr Nguyen Son, Vorsitzender der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), räumte ein, dass es an der Börse nicht viele Neuigkeiten gebe, insbesondere bei Rohstoffen. „Das öffentliche Angebot ist begrenzt, es gibt einen Mangel an vielversprechenden neuen Unternehmen und Konzernen …“, sagte Son.

Zwar bestehe ein großer Spielraum für Kapitalverkäufe und die Umwandlung staatlicher Unternehmen in Eigenkapital, doch Herr Le Thanh Tuan, stellvertretender Generaldirektor der State Capital Investment Corporation (SCIC), sagte, dass es für in- und ausländische institutionelle Anleger nicht einfach sei, sich am Kauf und Verkauf staatlicher Aktien zu beteiligen.

„Viele ausländische institutionelle Investoren möchten Transaktionen im Verhandlungswege durchführen, wohingegen die Desinvestition und Umwandlung staatlicher Unternehmen in Privatbesitz über Auktionen und die Offenlegung von Informationen gemäß den Vorschriften erfolgen muss ...“, sagte Herr Tuan.

Laut Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission, ist die Liquidität des vietnamesischen Aktienmarktes die zweithöchste in Südostasien. "Wenn jedoch das Essen zu wünschen übrig lässt oder der Service schlecht ist, gehen die Investoren, wie in einem Restaurant auch, woanders hin", sagt Hai. Er fügt hinzu, die Vorfinanzierung müsse bald abgeschafft werden und es müssten Bedingungen geschaffen werden, die ausländischen Investoren den gleichen Zugang zu Informationen ermöglichten.

Unter Berufung auf die Information, dass sich im Jahr 2017 nur etwa drei vietnamesische Aktien im MCSI-Korb befanden, sagte der Finanzexperte Nguyen Duc Hung Linh, dass es in den vietnamesischen Aktien an Gütern mangele. Durch ein Upgrade kann es jedoch immer noch zu einer „Verschlechterung“ kommen. „Wir bemühen uns sehr, dort Fuß zu fassen, aber was zählt, ist die Einschätzung des vietnamesischen Marktes durch ausländische Investoren“, sagte Linh.

Dem Markt fehlen neue Elemente

Im Rahmen des Dialogs sagte Dominic Scriven, Vorsitzender von Dragon Capital, außerdem, dass ausländische Investoren in den letzten vier Jahren netto 4 Milliarden USD am vietnamesischen Aktienmarkt verkauft hätten. Davon entfielen allein auf die erste Hälfte dieses Jahres rund 2 Milliarden USD.

Abgesehen von objektiven Faktoren wie der Zinserhöhung in den USA weist der vietnamesische Markt laut Dominic Scriven nicht viele neue und interessante Faktoren auf, die die Aufmerksamkeit ausländischer Investoren auf sich ziehen könnten.

Auch die Tatsache, dass Vietnams Markt nicht aufgewertet wurde, beeinflusst die Entscheidungen vieler ausländischer Investoren. Ganz zu schweigen davon, dass sich in den letzten zwei Jahren eine Reihe von Ereignissen ereignet haben, die ihre Risikowahrnehmung beeinflusst haben.

Quelle: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm