Mehr Qualitätsware, attraktive Neubestände

Viele Experten glauben, dass es an der vietnamesischen Börse an institutionellen Investoren mangelt, insbesondere an ausländischen - Foto: QUANG DINH

Im Jahr 2023 konnte Vietnam durch einen Börsengang lediglich über 7 Millionen US-Dollar einnehmen, was einem Bruchteil des Börsenwerts Indonesiens entspricht. Grund hierfür waren das Fehlen börsennotierter Unternehmen, ein Mangel an Qualitätsgütern und das Versäumnis, große institutionelle Investoren anzuziehen.

Beim Dialog im Juli mit dem Thema „Modernisierung, Kapitalbeschaffung und Entwicklung institutioneller Anleger“, der vom Securities Journalists Club organisiert wurde, räumten alle Experten ein, dass der vietnamesische Aktienmarkt wie ein „Restaurant“ sei: Es mangele an Essen und der Service sei schlecht … die Anleger würden sich also woanders umsehen.

Zu wenige institutionelle Investoren

Bei dem Dialog sagte der stellvertretende Finanzminister Nguyen Duc Chi, dass institutionelle Anleger einen großen Anteil an der Börse haben müssten, um eine qualitativ hochwertige und nachhaltige Aktienmarktstruktur zu schaffen. Obwohl die Zahl der Wertpapierkonten inzwischen 8 Millionen erreicht hat, ist der Anteil institutioneller Anleger am vietnamesischen Aktienmarkt sehr gering.

„Es besteht kein Bedarf für zu viele Konten. Selbst wenn es nur sechs Millionen Konten gäbe, wäre es vernünftig, wenn 50 Prozent davon institutionelle Anleger wären“, sagte Herr Chi und fügte hinzu, dass die Zahl der institutionellen Anleger nur dann steigen könne, wenn vietnamesische Anleger ihre Einstellung änderten und über professionelle Organisationen investierten, anstatt „ihr Vermögen selbst zu verwalten und in Aktien zu investieren“.

Frau Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, sagte außerdem, dass der Anteil institutioneller Anleger in entwickelten Märkten bei 50-60 % liege. Obwohl in Vietnam über 90 % der Investitionen auf Einzelpersonen entfallen, basieren Investitionen immer noch auf Psychologie. „Oftmals schwankt der Markt, ohne dass man versteht, warum. Letztendlich liegt es hauptsächlich an psychologischen Problemen und Instabilität“, sagt Frau Phuong.

Laut Frau Phuong ist der vietnamesische Markt wie „eine Person, die ein enges Hemd trägt“, und muss einen neuen Schritt nach vorne machen. „Die staatliche Wertpapierkommission wird in Kürze einen Entwurf für die abschließenden Kommentare zur Änderung von vier Rundschreiben zum Aktienmarkt veröffentlichen, der viele neue Punkte zur Beseitigung von Marktschwierigkeiten enthält und von der Verwaltungsagentur nach Rücksprache mit den relevanten Parteien und Erhalt von Kommentaren vorgeschlagen wurde“, sagte Frau Phuong.

„Es ist notwendig, allzu strenge Bedingungen aufzuheben und günstigere Bedingungen für institutionelle Anleger zu schaffen, damit diese am Aktienmarkt teilnehmen können“, sagte Herr Chi und fügte hinzu, dass das Finanzministerium Bedingungen schaffen und Aktivitäten für verschiedene Arten von Investmentfonds ermöglichen werde. So hat die staatliche Wertpapierkommission beispielsweise Stellungnahmen zu der Frage eingeholt, ob ausländische Investoren für eine Aufwertung des Aktienmarktes nicht 100 % einzahlen müssen.

Die Qualität der Waren hat sich nicht verbessert.

Muss modernisiert werden, um dem Markt die Chance zu geben, ausländisches Kapital aufzunehmen. Aber was kaufen Anleger, wenn der Markt keine guten Produkte bietet? Um mehr institutionelle Investoren, insbesondere ausländische institutionelle Investoren, anzuziehen, ist es nach Ansicht aller Experten notwendig, die Qualität der Produkte zu verbessern.

Herr Nguyen Son, Vorsitzender der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), räumte ein, dass es an der Börse nicht viele Neuigkeiten gebe, insbesondere nicht bei Rohstoffen. „Das öffentliche Angebot ist begrenzt, es gibt einen Mangel an vielversprechenden neuen Unternehmen und Konzernen …“, sagte Herr Son.

Zwar gebe es viel Spielraum für Kapitalverkäufe und die Kapitalerhöhung staatlicher Unternehmen, doch Herr Le Thanh Tuan, stellvertretender Generaldirektor der State Capital Investment Corporation (SCIC), sagte, dass es für in- und ausländische institutionelle Anleger nicht einfach sei, sich am Kauf und Verkauf staatlicher Aktien zu beteiligen.

„Viele ausländische institutionelle Anleger möchten Transaktionen im Verhandlungsverfahren durchführen, während die Veräußerung und Umwandlung staatlicher Unternehmen in Privatbesitz über Auktionen und die Offenlegung von Informationen gemäß den Vorschriften erfolgen muss …“, sagte Herr Tuan.

Laut Bui Hoang Hai, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission, ist die Liquidität des vietnamesischen Aktienmarktes die zweithöchste in Südostasien. „Aber wie in einem Restaurant gilt: Wenn das Essen nicht stimmt oder der Service schlecht ist, gehen die Investoren woanders hin“, sagt Hai. Er fügt hinzu, dass die Vorfinanzierung bald abgeschafft und Bedingungen geschaffen werden müssten, damit ausländische Investoren gleichberechtigten Zugang zu Informationen hätten.

Unter Berufung auf Informationen, denen zufolge sich im Jahr 2017 nur etwa drei vietnamesische Aktien im MCSI-Korb befanden, sagte der Finanzexperte Nguyen Duc Hung Linh, dass es in den vietnamesischen Aktien an Gütern mangele. Allerdings kann es durch ein Upgrade dennoch zu einer „Verschlechterung“ kommen. „Wir bemühen uns sehr, dort Fuß zu fassen, aber was zählt, ist die Einschätzung des vietnamesischen Marktes durch ausländische Investoren“, sagte Herr Linh.

Dem Markt fehlen neue Elemente

Außerdem sagte Dominic Scriven, Vorsitzender von Dragon Capital, bei dem Dialog, dass ausländische Investoren in den letzten vier Jahren netto 4 Milliarden USD an der vietnamesischen Börse verkauft hätten. Davon entfielen allein auf die erste Hälfte dieses Jahres rund 2 Milliarden USD.

Abgesehen von objektiven Faktoren wie der Zinserhöhung in den USA sagte Dominic Scriven, dass es auf dem vietnamesischen Markt nicht viele neue und interessante Faktoren gebe, die die Aufmerksamkeit ausländischer Investoren auf sich ziehen könnten.

Die Tatsache, dass der vietnamesische Markt nicht modernisiert wurde, beeinflusst auch die Entscheidungen vieler ausländischer Investoren. Ganz zu schweigen davon, dass in den letzten zwei Jahren eine Reihe von Ereignissen eingetreten sind, die ihre Risikowahrnehmung beeinflusst haben.

Quelle: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm