Der April ist für die Börse nicht friedlich

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Der starke Abwärtsdruck hielt an, der Aktienmarkt stürzte weiter ab und durchbrach am Verfallstag der Derivate am 17. April die Marke von 1.200 Punkten. Dies übertraf die Prognosen der Wertpapierfirmen.

Als ein Faktor mit großem Einfluss auf den Markt gilt der starke Anstieg der Wechselkurse. Seit Anfang 2024 tendiert der USD/VND-Wechselkurs nach oben, was sich negativ auf die ausländischen Kapitalflüsse am Aktienmarkt auswirkt. Der starke Nettoverkaufstrend ausländischer Investoren auf dem Markt hält seit vielen Wochen an und hat sich in letzter Zeit erheblich auf den VN-Index ausgewirkt.

Darüber hinaus könnten die makroökonomischen Daten aus den USA die Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) bis Ende 2024 verzögern, verglichen mit den früheren Erwartungen, wonach die erste Zinssenkung im Juni dieses Jahres erfolgen würde.

Wechselkursschwankungen beeinträchtigen die Geschäftstätigkeit vieler Unternehmen. Allerdings werden die Auswirkungen von Wechselkurserhöhungen je nach den Besonderheiten der einzelnen Branchen unterschiedlich ausfallen.

Für Exportunternehmen erhöht sich bei einem Anstieg des Wechselkurses der Wert des USD gegenüber dem VND. Daher erhalten exportierende Unternehmen mehr VND, wenn sie Waren in USD verkaufen. Höhere Einnahmen bei unveränderten Produktionskosten (normalerweise in VND bezahlt) führen zu höheren Gewinnen für das exportierende Unternehmen. Typisch für diese Gruppe sind Meeresfrüchte-, Chemie- und Gummiunternehmen. Auch Öl- und Gasunternehmen mit in USD notierten Preisen profitieren von diesem Trend.

Im Gegenteil: Zu den Unternehmen, die vom steigenden Wechselkurstrend negativ betroffen sind, zählen einige Unternehmen der Kunststoffindustrie, die einen hohen Anteil importierter Rohstoffe haben, oder Stromunternehmen, die ihr Gas in US-Dollar kaufen, was zu höheren Kosten führen kann.

Derzeit ist der Gesamt-Cashflow im Markt rückläufig und verteilt sich derzeit vor allem auf die beiden Gruppen Large-Cap (VN30) und Mid-Cap (Midcap). In diesen beiden Gruppen besteht noch Spielraum für eine weitere Steigerung des Cashflows. Unterdessen hinkt die Small-Cap-Gruppe hinterher. Aus diesem Grund empfehlen Experten Anlegern auch, ihre Investitionen in Small-Cap-Aktien zu begrenzen, da es sich bei diesen Unternehmen meist um Unternehmen mit schlechten Fundamentaldaten handelt.

In Bezug auf den Markttrend kommentierten Analysten der Asean Securities Company, dass der Index eine starke Handelssitzung hatte und am Mittwoch mehr als 22 Punkte verlor. Der Markt eröffnete mit dem Schwung der vorherigen Sitzung auf dem Tageshoch, fiel dann jedoch schnell und schloss auf dem Tiefststand. Das Handelsvolumen war niedriger als in der vorherigen Sitzung, aber die Preisentwicklung zeigte, dass die Nachfrage während der Sitzung wirklich schwach war.

Der Index schloss unter der MA50-Marke, die Kehrseite besteht jedoch darin, dass die Bewegung der führenden Bankengruppe ziemlich negativ ist, was auf eine dritte Korrektur in der nächsten Handelssitzung hindeutet und zu einer „Margin Call“-Situation führt.

Experten der CSI Securities Company gehen davon aus, dass der VN-Index das Unterstützungsniveau von 1.180-1.200 Punkten erneut testet, es jedoch keine Anzeichen für eine Umkehr hin zu steigenden Punkten gibt. Daher hat die explorative Kaufposition in diesem Bereich keinen Gewinn gebracht und schließt nicht aus, dass der Druck in den kommenden Sitzungen anhält. Ich lege weiterhin Wert auf eine vorsichtige Haltung, beschränke den durchschnittlichen Kauf zu einem reduzierten Preis und muss geduldig auf positivere Signale warten, bevor ich den Aktienanteil erhöhe. Die Schwelle um 1.180 Punkte kann für Depots, die noch keine Aktien halten, eine vorläufige Kaufposition eröffnen.

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