Hindernisse auf dem Weg zur Internationalisierung des RMB

Der Yuan erfreut sich weltweit zunehmender Beliebtheit, doch es ist schwierig, sich gegen den US-Dollar durchzusetzen und ihn zu bedrohen, wenn dieser weiterhin auf bilateralen Transaktionen mit China beruht.

Daten der chinesischen Zentralbank People's Bank of China (PBOC) zeigten, dass der ausstehende Saldo aller inländischen Währungsswap-Transaktionen Ende Juni 115,08 Milliarden Yuan (15,78 Milliarden US-Dollar) betrug und damit rund 6 Milliarden Yuan höher war als Ende März. Das zweite Quartal dieses Jahres war das vierte Quartal in Folge, in dem der ausstehende Saldo solcher Währungsswaps anstieg.

Ein Währungsswap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Zentralbanken über den gegenseitigen Währungstausch zu einem festgelegten Zinssatz. Diese Maßnahme ermöglicht es der Zentralbank eines Landes, Liquidität in Fremdwährung von einer anderen Zentralbank zu erhalten, häufig zur Finanzierung des bilateralen Handels und von Direktinvestitionen.

Die PBOC hat Währungsswap-Vereinbarungen mit Zentralbanken von etwa 40 Ländern und Regionen unterzeichnet. Mehr als die Hälfte von ihnen beteiligt sich an der Belt and Road Initiative. Beispielsweise ermöglicht das Währungsswap-Abkommen zwischen China und Argentinien der Zentralbank der Argentinischen Republik (BCRA), von der PBOC Renminbi für einen entsprechenden Betrag in argentinischen Pesos zu erhalten.

China und Argentinien unterzeichneten 2009 erstmals ein Währungsswap-Abkommen im Wert von 70 Milliarden Yuan (10,3 Milliarden US-Dollar) und erweiterten es 2018 auf 130 Milliarden Yuan. Dank dieses Kanals hat Argentinien 1,7 Milliarden US-Dollar seiner kürzlich fälligen Schulden in Höhe von 2,7 Milliarden US-Dollar beim Internationalen Währungsfonds (IWF) in Yuan bezahlt.

Im April kündigte die argentinische Regierung an, sie werde künftig chinesische Importe in Yuan bezahlen, um ihre schwindenden Dollarreserven zu schonen. Damit verstärkte sie die Bemühungen der PBOC, die weltweite Nutzung des „roten Dollars“ zu steigern.

Yu Yongding, Ökonom an der Chinesischen Akademie der Sozialwissenschaften, sagte, das Währungsswap-Abkommen habe potenzielle Vorteile, weil es die Internationalisierung des Yuan weiter vorantreiben könne. Wenn argentinische Unternehmen Kredite in Yuan aufnehmen und diese für den Kauf von Produkten aus China verwenden, wird dies die Verwendung der Währung im Ausland fördern.

Über den Weg des Währungsswaps hinaus hat der Yuan in diesem Jahr weitere Fortschritte als globale Währung gemacht, da Länder wie Russland und Brasilien angesichts eines Mangels an US-Dollar ihre Nutzung der Währung verstärkt haben.

China hat zudem seine Bemühungen verstärkt, eine Finanzinfrastruktur aufzubauen, die grenzüberschreitende Renminbi-Zahlungen unterstützt, beispielsweise durch die Einrichtung von Renminbi-Abwicklungsbanken auf ausländischen Märkten. Außerdem erweitern sie das Cross-Border Interbank Payments System (CIPS).

Im Februar unterzeichneten die PBOC und Brasilien ein Abkommen zur Einführung des Yuan-Clearings und ermächtigten die brasilianische Niederlassung der Industrial and Commercial Bank of China, dieses umzusetzen. Im darauffolgenden Monat war eine von der chinesischen Bank of Communications kontrollierte brasilianische Bank die erste südamerikanische Bank, die direkt am CIPS teilnahm.

Peng Wensheng, Chefökonom bei China International Capital, schätzte, dass sich ein multipolares internationales Währungssystem herausbilde, da der Greenback einige seiner absoluten Vorteile verliere. Im vergangenen Jahr wurden 49 Prozent oder 42,1 Billionen Yuan (6,1 Billionen US-Dollar) der grenzüberschreitenden Zahlungen Chinas in Yuan abgewickelt. Davon entfielen 10,5 Billionen Yuan auf das Girokonto, hauptsächlich auf den Handel mit Waren und Dienstleistungen.

Grenzüberschreitende Zahlungen in RMB im Laufe der Jahre. Grafik: Caixin

Angesichts der wachsenden Kaufkraft und des Imports großer Mengen von Waren hat die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt in den letzten Jahren aktiv eine auf dem Yuan basierende Preisgestaltung für Rohstoffe vorangetrieben.

Shao Yu, Chefvolkswirt bei Orient Securities, sagte, die Logik sei den „Petrodollars“ sehr ähnlich, dem Status des US-Dollars als bevorzugte Währung im internationalen Ölhandel seit den 1970er Jahren. „Der Yuan soll an einen Warenkorb gekoppelt werden, nicht nur an Öl“, sagte er.

Im Jahr 2021 verzeichnete China einen grenzüberschreitenden Handel mit wichtigen Rohstoffen wie Rohöl, Eisenerz, Kupfer und Sojabohnen im Wert von 405,5 Milliarden Yuan, der in Yuan abgewickelt wurde. Dies entspricht einem Anstieg von 42,8 % im Vergleich zum Vorjahr. Im März bezahlte die China National Petroleum Corporation ihren ersten in Yuan denominierten Gaskauf von TotalEnergies (Frankreich).

Gleichzeitig steigert die weitere Öffnung der chinesischen Kapitalmärkte die weltweite Beliebtheit des Yuan als Anlagewährung. Im vergangenen Jahr beliefen sich Chinas grenzüberschreitende Renminbi-Zahlungen auf 31,6 Billionen Yuan, ein Anstieg von 10 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.

Auch in Russland gewinnt die Währung an Bedeutung. Der Preisanstieg von Yuan-Anleihen in Moskau explodierte im vergangenen Jahr. Mehrere russische Giganten wie der Aluminiumproduzent United Rusal International und der Goldproduzent Polyus haben in großem Umfang Yuan-Anleihen ausgegeben, um Investoren anzulocken.

Marktanteil der Devisenreserven in RMB. Grafik: Caixin

Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) liegt der Yuan hinsichtlich seines Anteils an den weltweiten Währungsreserven an fünfter Stelle nach dem US-Dollar, dem Euro, dem japanischen Yen und dem britischen Pfund. Bis Ende 2022 wird der Marktanteil 2,69 % erreichen, gegenüber etwas über 1 % im Jahr 2016.

Da die Zentralbanken – insbesondere die der Entwicklungsländer, darunter auch die Ölproduzenten im Nahen Osten – ihre Devisenreserven diversifizieren möchten, ist der Yuan laut einer Niederlassung einer großen chinesischen Bank in Russland eine „relativ hochwertige und stabile Option“, da es nicht viele nicht-westliche Währungen zur Auswahl gibt.

Ende März hatte CIPS 79 direkte Teilnehmer, gegenüber 75 Ende 2021. Viele von ihnen sind Auslandsniederlassungen großer chinesischer Unternehmen. Die Zahl der indirekten Teilnehmer stieg im gleichen Zeitraum von 1.184 auf 1.348, wobei etwa 75 % in Asien ansässig waren.

Allerdings ist die Internationalisierung des Yuan noch immer mit zahlreichen Herausforderungen verbunden. Die Größe von CIPS liegt noch weit hinter der von SWIFT, das über 11.000 angeschlossene Organisationen verfügt. Chinas strenge Kapitalkontrollen hätten die Bemühungen um eine Internationalisierung des Yuan schon lange behindert und es deshalb schwierig gemacht, die Dominanz des Dollars zu untergraben, sagen Branchenkenner. Der europäische Vorsitzende einer großen chinesischen Bank sagt, die größten Konkurrenten des Dollars seien der Euro und die digitalen Währungen, nicht der Yuan.

„Bei den Devisenreserven bedeutet eine Diversifizierung weg vom US-Dollar nicht eine Diversifizierung hin zum Renminbi, sondern hin zum koreanischen Won, dem Singapur-Dollar, der schwedischen Krone, der norwegischen Krone und anderen nicht-traditionellen Reservewährungen“, sagte Eichengreen, Professor für Wirtschaftswissenschaften und Politikwissenschaft an der University of California in Berkeley.

Darüber hinaus könnten die Bemühungen, über die Auslandsfilialen chinesischer Banken ein RMB-Clearingsystem einzurichten, kleine und mittlere Handelsunternehmen dazu ermutigen, den RMB stärker zu nutzen. Dies habe jedoch wenig dazu beigetragen, dass die rote Währung in der Gunst der Großkonzerne gewachsen sei, da der Dollar den Welthandel beispiellos dominiert, sagt Alessandro Golombiewski Teixeira, Wirtschaftsberater der ehemaligen brasilianischen Präsidentin Dilma Vana Rousseff.

Der Internationalisierungsindex des Renminbi lag im ersten Quartal 2022 bei 2,86, gegenüber 2,8 Ende 2021, aber immer noch weit hinter dem US-Dollar (58,13), dem Euro (21,56), dem Pfund (8,87) und dem japanischen Yen (4,96).

Wissenschaftlern zufolge ist der Yuan noch weit davon entfernt, eine wichtige globale Währung zu werden. Es gewinnt möglicherweise an Dynamik, befindet sich jedoch noch in einem frühen Stadium. Zhang Liqing, Direktor des Forschungszentrums für internationale Finanzen an der Central University of Finance and Economics, sagte, es werde schwierig sein, bei der Internationalisierung des Yuan einen Durchbruch zu erzielen, wenn dieser ausschließlich auf dem Handel zwischen China und anderen Ländern basiere.

Laut Herrn Zhang wird die Internationalisierung der Währung erst dann die nächste Stufe erreichen, wenn sie im globalen Handel weithin als Drittwährung verwendet wird. Dies ist der Fall, wenn Unternehmen aus zwei anderen Ländern als China Yuan zur Abwicklung von Transaktionen verwenden, genau wie bei der Verwendung von US-Dollar.

Es gibt keine Abkürzung, mit der eine Währung auf lange Sicht zu einer globalen Währung werden kann. Der Erfolg muss auf einer offenen Kapitalmarktplattform beruhen. stabiler und gut funktionierender Finanzmarkt; zusammen mit einem starken Rechtssystem, so ein Experte der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ).

Phien An ( laut Caixin )

Quellenlink: https://vnexpress.net/rao-can-tren-duong-quoc-te-hoa-nhan-dan-te-4647471.html