Die Ära des teuren Geldes könnte bald enden

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Die Ära des teuren Geldes könnte bald enden — Der Trend zu Zinssenkungen wird weltweit möglicherweise nicht sofort eintreten, doch das Zinsniveau auf seinem Höhepunkt wird diesen Trend einleiten. Foto: Hai Nguyen

Wenn die Zinsen fallen, kehrt sich der Geldfluss tatsächlich um.

Ausländische Investoren verzeichneten im siebten Monat in Folge Nettoverkäufe an der vietnamesischen Börse, wobei sich der Nettoabzugswert im vergangenen Oktober auf 2.724 Milliarden VND belief. Dadurch erhöhten sie ihre Nettoverkaufsposition für das gesamte Jahr auf 10.515 Milliarden VND.

Tran Thang Long, Analysedirektor der BIDV Securities Corporation (BSC), begründete diesen Schritt damit, dass der Grund dafür der Wechselkursdruck in Vietnam und anderen Ländern, insbesondere den Schwellenländern, sei. Darüber hinaus waren ausländische Investoren nicht nur in Vietnam, sondern in den meisten asiatischen Ländern Nettoverkäufer. Wenn die Zinssätze Anzeichen eines Rückgangs zeigen, kehrt sich der Geldfluss tatsächlich um.

"Das ist normal, wenn die Zinssätze in wichtigen Ländern wie den USA oder Europa hoch sind und dadurch Kapitalflüsse in diese Länder angeregt werden. Erst wenn die Zinssätze Anzeichen eines Rückgangs zeigen, wird der Cashflow tatsächlich wieder in die Schwellen- und Grenzmärkte wie Vietnam fließen", kommentierte Long in der Financial Street Talkshow.

Herr Phan Dung Khanh, Investment Consulting Director der Maybank Investment Bank, fügte hinzu, dass die Geldpolitik weltweit im Allgemeinen, insbesondere in den USA und Europa, immer noch zu einer Straffung tendiere. Die Nachricht, dass die Fed bei ihrer jüngsten Tagung eine Pause bei der Erhöhung der Zinsen eingelegt hat, weckte bei den Anlegern die Befürchtung, dass die Ära des teuren Geldes bald zu Ende gehen könnte. Es wird zwar nicht sofort zu Zinssenkungen kommen, aber auch die Zinsspitzen werden diesen Trend vorantreiben.

„Dies wird sich mittel- und langfristig auf den Aktienmarkt auswirken. Ich denke, die Erholung des Aktienmarktes ist eine gute Sache, aber die Anleger müssen wachsamer sein. Der Markttrend hier muss eher eine Erholung sein als eine starke Wachstumsphase wie in den ersten 8 Monaten des Jahres 2023“, sagte Herr Khanh.

Erholung der Aktienmärkte im U-Format

Wie wird sich der vietnamesische Aktienmarkt im Kontext der zu Ende gehenden Ära des teuren Geldes entwickeln? Herr Tran Thang Long sagte, dass mit diesem Rückgang viele führende Aktien relativ stabil gehandelt wurden, sodass es möglich sei, dass der VN-Index Anzeichen einer Bodenbildung zeige.

Laut Herrn Phan Dung Khanh kann dies als mittelfristiger Tiefpunkt angesehen werden, wenn der VN-Index im November die 1.020-Punkte-Zone hält. "Wenn das Szenario schlimmer ist, wird die 1.000-Punkte-Zone wahrscheinlich schwächer werden. Anleger sollten beachten, dass, falls der Boden erreicht wird, dieser eher einem U-förmigen als einem V-förmigen Muster folgen wird. Der Markt wird also einen Akkumulationstrend benötigen", sagte er.

„In den mit Import und Export verbundenen Branchen wie Textilien, Meeresfrüchten, Logistik und Industrieparks zeigen sich positive Anzeichen einer Erholung. Darüber hinaus hat der Bankensektor zwar gewisse Schwierigkeiten, seine Geschäftsergebnisse sind jedoch besser als erwartet. Auch Risiken im Zusammenhang mit uneinbringlichen Forderungen oder langsamem Wachstum spiegeln sich allmählich in den Bewertungen wider, da sie sich attraktiven Niveaus nähern.

In Sektoren wie Ökoenergie, saubere Energie und Technologie ergeben sich recht gute Chancen, allerdings nur mittelfristig. Darüber hinaus schätze ich das große Potenzial, das in der Immobiliengruppe steckt. Gleichzeitig werden noch wachsende Unternehmen und noch bestehende Aktien, die die jüngste schwierige Phase überstanden haben, die Gruppe mit Potenzial sein“, analysierte Long.

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