Die US-Wirtschaft steht nicht so nah an einer Rezession wie befürchtet.

Mehr als ein Jahr, nachdem die US-Notenbank mit der Anhebung der Zinsen begonnen hat, ist die von vielen befürchtete Rezession noch immer nicht eingetreten.

Im April befragte Ökonomen des Wall Street Journal schätzten die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA irgendwann in den nächsten zwölf Monaten auf über 50 Prozent. Seit Oktober 2022 gibt es ähnliche Prognosen, und eine Rezession scheint nicht näher zu rücken.

Stattdessen stellen die Unternehmen neue Mitarbeiter ein, die Verbraucher geben Geld aus, die Börse erholt sich und der Immobilienmarkt stabilisiert sich. Jüngste Erkenntnisse deuten darauf hin, dass die Bemühungen der Fed die Wirtschaft nicht wesentlich geschwächt haben.

Das National Bureau of Economic Research – die Forschungsorganisation, die die offiziellen Feststellungen zu Rezessionen trifft – analysiert eine Reihe von Wirtschaftsdaten, um festzustellen, ob sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet. Infolgedessen scheinen die meisten dieser Messwerte stabil zu sein.

Viele Ökonomen hatten vorausgesagt, dass die Zinserhöhungen der Fed mit der Zeit zu einer Abkühlung der Preise und der Wirtschaft führen und im weiteren Jahresverlauf zu einer Rezession führen würden. Doch die jüngsten Daten sind weiterhin besser als erwartet. „Ich glaube nicht, dass wir uns in einer Rezession befinden“, sagte Justin Wolfers, Professor für Wirtschaftswissenschaften und öffentliche Ordnung an der University of Michigan.

In der Ferne arbeiten Arbeiter auf dem Dach des US-Kapitols in Washington, D.C. Foto: Reuters

Bislang gönnen sich die Amerikaner Aktivitäten, die ihnen während der Lockdown-Jahre gefehlt haben, wie Reisen, Konzerte und Essen gehen. Um der aufgestauten Nachfrage gerecht zu werden, stellen die Unternehmen mehr Personal ein. Die Maßnahmen zur Bewältigung von Covid-19 – niedrige Zinssätze und Billionen von Dollar an finanzieller Unterstützung – haben Verbrauchern und Unternehmen viel Geld und billige Kredite beschert, was die Ausgaben in die Höhe treibt.

Insbesondere das Beschäftigungswachstum bleibt stark und pumpt mehr Geld in die Geldbörsen der Amerikaner. Das Arbeitsministerium des Landes teilte letzte Woche mit, dass im Mai 339.000 Menschen mehr beschäftigt gewesen seien, ein „überraschender“ Anstieg im Vergleich zu den beiden Vormonaten und den Prognosen.

Auf dem gesamten Arbeitsmarkt gab es im April 10,1 Millionen offene Stellen (im März waren es 9,7 Millionen). Das sind weit mehr als die 5,7 Millionen arbeitslosen Amerikaner in diesem Monat. Das Ungleichgewicht zwischen Arbeitsangebot und -nachfrage führt weiterhin zu steigenden Löhnen. Der durchschnittliche Stundenlohn stieg im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 4,3 %.

Courtney Wakefield-Smith gehört zu denjenigen, die in letzter Zeit vom starken Arbeitsmarkt profitiert haben. Die 33-Jährige sagte, sie sei letztes Jahr bei einem Wasserversorgungsunternehmen in New Jersey befördert worden. In ihrer neuen Rolle verdient sie mehr als 25 Dollar pro Stunde, viel mehr als in ihren früheren Teilzeitjobs während der Pandemie, in denen sie zwischen 11 und 17 Dollar pro Stunde verdiente.

Höheres Gehalt und Sozialleistungen, einschließlich Mutterschaftsurlaub, erleichterten ihr die Betreuung ihres ersten Kindes. „Ehrlich gesagt dachte ich nicht, dass ich es mir leisten könnte, ein Kind großzuziehen“, sagte sie.

Es wird erwartet, dass die Lage auf dem Arbeitsmarkt angespannt bleibt, vor allem weil seit Beginn der Pandemie Millionen ehemaliger Arbeitnehmer, die kurz vor dem Rentenalter stehen, aus dem Erwerbsleben ausgeschieden sind. Der Anteil der Amerikaner ab 16 Jahren, die erwerbstätig sind oder Arbeit suchen, beträgt 62,6 %.

Einem Bericht der San Francisco Fed vom Mai zufolge verfügen die Amerikaner über etwa 500 Milliarden Dollar an überschüssigen Ersparnissen, was mehr ist, als man ohne Covid-19 normalerweise erwarten würde. Dies ermöglicht ihnen, im Sommer Ausflüge und Konzerte zu unternehmen. Unternehmen können die Preise auch problemlos erhöhen.

Bob Jordan, CEO von Southwest Airlines, prognostiziert, dass die Nachfrage nach Flugreisen in den nächsten zwei bis drei Monaten weiterhin stark sein wird. American Airlines erhöht Umsatzprognose für das laufende Quartal. Die US-Transportsicherheitsbehörde Transportation Security Administration (TSA) teilte mit, dass die Zahl der Menschen, die am Wochenende des vergangenen Monats Flughäfen passierten, höher war als im gleichen Zeitraum des Jahres 2019.

Brett Keller, CEO der Reisewebsite Priceline, die zu Booking Holdings gehört, sagte, er sei von der Nachfrage nach Reisen trotz teurerer Flüge und Hotels überrascht. In diesem Sommer beispielsweise kostete ein Hin- und Rückflugticket von der Ostküste nach Boise, Idaho, über 1.000 Dollar und damit fast das Doppelte von vor ein paar Jahren.

Die Wirtschaftstätigkeit und die Inflation haben sich nicht so stark abgeschwächt, wie die Fed-Vertreter vorhergesagt hatten. Seit März 2022 haben sie die Zinssätze von nahezu null auf einen Bereich von 5 % bis 5,25 % angehoben, ein 16-Jahres-Hoch.

Höhere Kreditkosten wirken sich typischerweise zuerst auf die Zinssätze an den Finanzmärkten und in der Wirtschaft aus, beispielsweise auf Aktien und den Wohnungsmarkt. Beispielsweise fiel der S&P 500 von Ende Dezember 2021 bis Oktober 2022 um etwa 25 %, als die Fed die Zinsen stark erhöhte. Seitdem hat er sich jedoch um etwa 20 % erholt, was in einer Rezession der Wirtschaft normalerweise nicht der Fall ist.

Die Eigenheimverkäufe gingen im letzten Jahr stark zurück, steigen seit Januar 2023 jedoch wieder an. Ein Mangel an zum Verkauf stehenden Eigenheimen hat in letzter Zeit zu steigenden Preisen geführt. Im Wohnungs- und Industriebau wurden im Mai 25.000 neue Arbeitsplätze geschaffen, im Vergleich zu einem monatlichen Durchschnitt von 17.000 in den vorangegangenen zwölf Monaten. Ihr Vertrauen wächst, da die Wohnungsknappheit die Nachfrage nach neuen Häusern erhöht.

Diese Anzeichen einer Erholung legen nahe, dass die Fed die Zinsen möglicherweise weiter anheben muss, um die Inflation von ihrem derzeitigen Niveau von rund 5 % auf das Ziel von 2 % zu steigern. Vertreter der Fed deuteten letzte Woche an, dass die Zinssätze bei der Sitzung in diesem Monat möglicherweise unverändert bleiben würden. Doch trotz des guten Arbeitsmarktberichts ist die Zinserhöhungskampagne möglicherweise noch nicht vorbei.

„Unsere Entscheidung, den Leitzins bei unserer bevorstehenden Sitzung unverändert zu lassen, sollte nicht so interpretiert werden, dass wir den Höhepunkt der Zinssätze für diesen Zyklus erreicht hätten“, sagte Fed-Gouverneur Philip Jefferson letzte Woche. Ihm zufolge bietet die Pause bei der Zinserhöhung in diesem Monat die Gelegenheit, die Daten zu überprüfen, bevor man in der kommenden Zeit über eine weitere Verschärfung der Politik entscheidet.

Es gibt immer noch Anzeichen dafür, dass höhere Zinssätze Wirkung zeigen. Die Unternehmen drosselten ihre Investitionen im ersten Quartal und kürzten insbesondere ihre Ausgaben für Ausrüstung. Die durchschnittliche Arbeitswoche sank im letzten Monat auf 34,3 Stunden, den niedrigsten Stand seit April 2020. Dies zeigt, dass die Unternehmen eher die Arbeitszeit kürzen als Mitarbeiter zu entlassen.

Die Arbeitslosenquote stieg im Mai auf 3,7 %, nach 3,4 % im April. Auch im Bereich Informationstechnologie wurden im vergangenen Monat 9.000 Stellen abgebaut. Viele Ökonomen und CEOs sind immer noch der Meinung, dass die Auswirkungen von Zinserhöhungen aufgrund einer gewissen Verzögerung nur eine Frage der Zeit seien. Zu diesem Zeitpunkt wird die Vitalität der Wirtschaft deutlich abnehmen.

Phien An ( laut WSJ )

Quellenlink: https://vnexpress.net/kinh-te-my-chua-den-gan-suy-thoai-nhu-lo-ngai-4613819.html