Das globale Rennen um Zinssenkungen spitzt sich zu.

Am Ende der geldpolitischen Sitzung am 12. Juni kündigten Vertreter der US-Notenbank (Fed) an, den Leitzins bei 5,25-5,50 % zu belassen. Dies ist bereits das siebte Mal, dass die Agentur die Zinssätze „eingefroren“ hat, und ist nicht jenseits der bisherigen Spekulationen von Beobachtern.

Der Höhepunkt, auf den die Märkte jedoch gespannt warteten, war, dass die Entscheidungsträger der Fed öffentlich signalisierten, dass es in diesem Jahr nur eine Zinssenkung geben würde. Obwohl diese Prognose niedriger ausfällt als die Spekulationen über drei Zinssenkungen bis März 2024, signalisiert sie doch einigermaßen deutlich, dass die Fed ihre restriktive Geldpolitik umkehren und damit eine neue Ära für die Zinssätze einleiten wird.

Seit Jahresbeginn hat Schweden als erstes Land unter den zehn Ländern und Regionen mit den weltweit am meisten gehandelten Währungen – darunter die USA, die Europäische Union (EU), Japan, Großbritannien, China, Kanada, die Schweiz, Australien, Schweden und Norwegen – am 8. Februar seine Zinsen gesenkt. Als nächstes folgt am 21. März die Schweiz.

Am 5. und 6. Juni senkten auch zwei der größten Zentralbanken der Welt, die Bank of Canada (BoC) und die Europäische Zentralbank (EZB), die Zinssätze. Beide Banken haben ihre Zinssätze um 0,25 Prozentpunkte nach unten angepasst. Für die BoC ist es die erste Zinssenkung seit März 2020 und für die EZB die erste seit 2019.

Die EZB-Führung betonte, dass die Zinssenkung notwendig sei, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen und sicherzustellen, dass die Inflation nahe dem 2%-Ziel bleibt. Der EZB-Rat erklärte, dass er es auf Grundlage einer aktualisierten Einschätzung der Aussichten und der Faktoren, die die Inflation und die Geldpolitik beeinflussen, für angemessen halte, den Grad der geldpolitischen Zurückhaltung anzupassen, nachdem die Zinssätze neun Monate lang unverändert geblieben seien. Durch die frühzeitige Einleitung des Prozesses zur Senkung der Zinssätze hofft die EZB, dem Immobilienmarkt, den Unternehmensinvestitionen und den Verbraucherausgaben in der EU neuen Schwung zu verleihen.

Kräftige Maßnahmen der EZB sowie der BoC und der Schweizerischen Nationalbank (SNB) verstärkten neben positiven Daten aus der US-Wirtschaft die Markterwartungen hinsichtlich der geldpolitischen Reaktion der Fed.

Beobachter gehen bei der Einschätzung der Aussichten für die geldpolitische Ausrichtung der größten Volkswirtschaft der Welt davon aus, dass die Zinssätze erst im September angepasst werden. Die Tatsache, dass die USA im Vergleich zu vielen anderen Industrieländern hohe Zinssätze aufrechterhalten, wird dazu führen, dass ausländisches Geld in das Land fließt, um von der Zinsdifferenz zu profitieren.

Der plötzliche Anstieg der Cashflows könnte dem Finanzsystem Liquidität zuführen, gerade als die Fed versucht, die Preise zu kontrollieren. Dieses Phänomen wird es der Fed erschweren, ihre Geldpolitik zu lockern und das Ziel einer „sanften Landung“ der US-Wirtschaft zu behindern, wenn sie die Zinsen über einen längeren Zeitraum hinweg hoch hält.

In ihrer aktualisierten Prognose zum weltweiten Wirtschaftsausblick für 2024, die am 11. Juni veröffentlicht wurde, warnte die Weltbank (WB) vor einem Szenario „längerfristig höherer“ Zinssätze.

Der starke Anstieg der Zinssätze habe die Inflation zwar gesenkt, habe aber weder in den USA noch in anderen großen Volkswirtschaften zu weitverbreiteten Arbeitsplatzverlusten oder anderen Störungen geführt, sagte Ayhan Kose, stellvertretender Chefvolkswirt der Weltbank. „Das sind die guten Nachrichten“, sagte er. „Aber die schlechte Nachricht ist, dass wir auf der langsamen Spur stecken bleiben könnten.“

Die Weltbank hat ihre Prognose für das globale Wirtschaftswachstum für 2024 von 2,4 % im Januar 2024 auf aktuell 2,6 % angehoben. Die Organisation prognostiziert außerdem für 2025 und 2026 ein globales Wachstum von 2,7 Prozent. Doch verglichen mit dem weltweiten Durchschnittswachstum von 3,1 Prozent im Zeitraum 2010–2019 sind diese Wachstumszahlen immer noch niedrig.

Die Weltbank prognostiziert außerdem, dass die globalen Zinssätze in den nächsten drei Jahren doppelt so hoch bleiben werden wie ihr Durchschnitt von 2000 bis 2019. Dies würde das Wachstum bremsen und den Schuldendruck auf Schwellenländer, die in Dollar geliehen haben, erhöhen.

In Europa wird die Bank of England (BoE) ihren Leitzins bei ihrer Sitzung am 20. Juni voraussichtlich bis vor den Parlamentswahlen im Juli 2024 einfrieren. Allerdings erreichten die Konjunkturindikatoren, insbesondere die britischen Verbraucherpreise, im Mai 2024 einen Sechsmonatstiefstand, was die Erwartung weckt, dass das Land die Zinsen noch in diesem Jahr senken wird.

Auch die norwegische Zentralbank dürfte ab September 2024 mit Zinssenkungen beginnen, in diesem Jahr jedoch nur einmal, nämlich um 0,5 Prozentpunkte.

Bei den beiden anderen der zehn meistgehandelten Währungen der Welt ist nicht damit zu rechnen, dass sie ihre Zinssätze in naher Zukunft anpassen, zumindest nicht vor Anfang 2025. Japan, dessen Zinspolitik im Widerspruch zum Rest der Welt steht, erhöhte seinen Zinssatz im März 2024 zum ersten Mal seit 17 Jahren von negativ auf 0-0,1 %. In Australien sind die Preise unterdessen noch nicht stabil genug, um eine solide Grundlage für Maßnahmen der Reserve Bank of Australia (RBA, der Zentralbank) zu bieten.

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-lai-suat-toan-cau-bat-dau-nong-len/20240614100045291