Aktien profitieren von der Zinssenkung der Fed

Am 19. September verzeichneten die Aktienmärkte in Europa und im asiatisch-pazifischen Raum, darunter auch Vietnam, einen Aufschwung, nachdem die US-Notenbank (FED) am frühen Morgen desselben Tages beschlossen hatte, die Zinssätze zum ersten Mal seit vier Jahren zu senken.

Ausländische Investoren stoppen Nettoverkäufe

In der Nacht vom 18. auf den 19. September in der Frühe stiegen die Kurse des US-Aktienmarktes ebenfalls steil an, nachdem die FED eine Zinssenkung um 0,5 % (ca. 4,75 % - 5 %) angekündigt hatte, ihren Leitzins am Ende der Sitzung jedoch aufgrund von Bedenken hinsichtlich einer möglichen Rezession wieder nach unten korrigierte. Der US-Dollarindex (DXY), der die Performance des Greenbacks gegenüber sechs Hauptwährungen misst, fiel nach der Entscheidung der Fed auf rund 100,7 Punkte. Einige Analysten prognostizieren, dass der USD-Kurs im nächsten Jahr weiter fallen wird, da die FED die Zinsen weiter senkt.

Herr Nguyen Duc Khang, Leiter der Analyseabteilung der Pinetree Securities Company, erklärte, der größte positive Effekt der Zinssenkung durch die FED sei die Verringerung des Drucks auf den USD/VND-Wechselkurs, was der State Bank of Vietnam (SBV) dabei helfe, eine lockere Geldpolitik beizubehalten. Tatsächlich hat der Markt in den letzten zwei Monaten mit ziemlicher Sicherheit eine Zinssenkung durch die Fed eingepreist. Dies spiegelt sich im weltweiten DXY-Index und im Inlandswechselkurs wider, die nach vielen Monaten hoher Verankerung kontinuierlich sinken.

„Die Entscheidung der FED hat positive Auswirkungen. Anleger sollten jedoch nicht mit einem starken Anstieg der Aktienmärkte rechnen, da dies nichts völlig Neues ist, sondern vom Markt bereits erwartet wurde und sich mehr oder weniger im Preisniveau widerspiegelt“, analysierte Herr Nguyen Duc Khang.

Es stehen noch positive Faktoren für den Aktienmarkt bevor, da die FED die Zinssätze mit einem Ziel von etwa 2,75 % – 3 % bis Ende 2026 weiter senkt. Wenn die FED wirklich entschlossen handelt, wird dies ein sehr positiver Faktor zur Unterstützung des Aktienmarktes sein.

„Derzeit wird erwartet, dass das ausländische Kapital seinen fast zweijährigen Nettoverkaufszyklus beendet und wieder in den Nettokaufzyklus zurückkehrt. In letzter Zeit gab es Anzeichen dafür, dass ausländisches Kapital in einige umliegende Aktienmärkte wie Thailand und Indonesien zurückkehrt“, kommentierte Herr Khang.

Den Aufzeichnungen zufolge haben ausländische Investoren in den letzten vier aufeinanderfolgenden Handelstagen nach einer langen Phase des Nettoverkaufs auch wieder damit begonnen, Nettokäufe am vietnamesischen Aktienmarkt zu tätigen. Davon kauften ausländische Investoren am 17. September netto mehr als 524 Milliarden VND und am 19. September netto mehr als 471 Milliarden VND.

Herr Le Tu Quoc Hung, Senior Manager des Analysis Center – Rong Viet Securities Company (VDSC), sagte, dass sich die Zinsdifferenz zwischen den Währungspaaren verringern werde, wenn die FED in den Zinssenkungszyklus eintritt. Der US-Dollar wird im Vergleich zu anderen Währungen schwächer. Mit anderen Worten: Der Druck auf andere Währungen wird abnehmen, insbesondere in Entwicklungsländern wie Vietnam, wo ausländische Kapitalströme eine bedeutende Rolle bei Investitionen und Wirtschaftswachstum spielen.

Wenn der USD-Zinssatz allmählich sinkt, wird dies ein günstiges Umfeld für die Staatsbank schaffen, um eine Unterstützungspolitik mit niedrigen Zinssätzen aufrechtzuerhalten und der Wirtschaft zu helfen, ihre potenzielle Wachstumsrate im aktuellen Zeitraum (6 % – 7 %/Jahr) aufrechtzuerhalten. Auch die meisten Branchenverbände können angesichts sinkender Zinsen mit einer Verbesserung der Geschäftslage rechnen.

Die Börse setzt große Erwartungen in die Zinssenkung der FED und den Modernisierungsplan, der ausländische Investoren zurück nach Vietnam locken soll. Foto: LAM GIANG

Klarerer Weg zum Upgrade

Eine weitere sehr positive Nachricht im Zusammenhang mit dem Aktienmarkt ist, dass das Finanzministerium gerade das Rundschreiben 68/2024/TT-BTC herausgegeben hat, das es ausländischen institutionellen Anlegern ermöglicht, Aktien zu kaufen, ohne 100 % des Geldes einzahlen zu müssen. Dementsprechend kaufen ausländische institutionelle Anleger Wertpapiere am selben Tag (T+0) und zahlen an den folgenden Tagen (T+1/T+2). Dieses Rundschreiben tritt Anfang November 2024 in Kraft.

Laut Experten ist Rundschreiben 68 ein wichtiger Schritt, damit der vietnamesische Aktienmarkt bis 2025 von FTSE Russell für eine Hochstufung zum Schwellenmarktstatus in Betracht gezogen wird. Die Analyseabteilung der Mirae Asset Securities Company (MAS) kommentierte, dass der Schritt zur Beseitigung von Engpässen für ausländische Investoren bei Wertpapiertransaktionen dazu beitragen werde, die Finanzkosten zu senken und die Flexibilität für Investoren zu erhöhen.

Nach einer Aufwertung kann der vietnamesische Aktienmarkt Cashflows von großen Fonds wie dem Vanguard FTSE Emerging Markets ETF anziehen. Die Experten von Mirae Asset schätzen, dass Vietnam durch die Anziehung von nur etwa 0,6 % des Investitionsanteils großer Fonds etwa 474 Millionen USD auszahlen kann. Ausländische Cashflows kommen nicht nur von Fonds, die den FTSE Emerging Markets Index als Referenz verwenden, sondern auch von anderen Fonds, wenn der Aktienmarkt aufgewertet wird.

Experten des Analysis Center – SSI Securities Company sagten, dass Rundschreiben 68 vier Rundschreiben geändert habe, die sich auf die Möglichkeit ausländischer institutioneller Anleger beziehen, Aktien zu handeln und zu kaufen, ohne über ausreichende Mittel zu verfügen (Non Pre-funding), sowie auf den Fahrplan für die Informationsoffenlegung in englischer Sprache. Damit ist der vietnamesische Aktienmarkt einen Schritt näher gekommen, die Anforderungen des FTSE Russell für eine Heraufstufung des Status eines Schwellenmarktes zu erfüllen.

„Mit der Aufwertung der Schwellenmarktaktien zeigen vorläufige Schätzungen, dass die Kapitalflüsse aus ETFs bis zu 1,7 Milliarden US-Dollar erreichen könnten, Kapitalflüsse aus aktiven Fonds nicht eingerechnet. FTSE Russell schätzt, dass das Gesamtvermögen aus aktiven Fonds fünfmal höher ist als das aus ETFs“, so die Experten von SSI.

Laut Hoang Huy, einem strategischen Analysten der Maybank Securities Company, könnte der FTSE sechs Monate oder länger benötigen, um die Stabilität des neuen Mechanismus zu beurteilen und sich mit seinen Investoren zu beraten, um den vietnamesischen Aktienmarkt im September 2025, optimistischer im März 2025, hochzustufen. Angesichts von Aktienmärkten, die ähnliche Hochstufungen durchlaufen haben und vor und nach der Hochstufung eine starke Performance gezeigt haben, erwarten viele eine ähnliche Entwicklung am vietnamesischen Aktienmarkt in den nächsten zwölf Monaten.

„Tatsächlich haben ausländische Kapitalströme die Aussichten teilweise unterstützt, da der Nettoverkaufswert im August 2024 auf 147 Millionen USD fiel, nur ein Viertel im Vergleich zu Mai oder Juni 2024. Es wird erwartet, dass die stetigen Fortschritte bei der Aufwertung des Aktienmarktes ausländische Investoren allmählich dazu bewegen werden, auf den vietnamesischen Markt zurückzukehren und in den kommenden Monaten zu einem Nettokäuferstatus überzugehen“, betonte Herr Hoang Huy.

Goldpreis könnte auf 2.700 USD/Unze steigen

Die Ölpreise stiegen am 19. September, nachdem die FED die Zinsen gesenkt hatte. Dementsprechend wurde der Brent-Rohölpreis bei etwa 74,47 USD/Barrel gehandelt, während der WTI-Ölpreis auf etwa 70,98 USD/Barrel stieg.

Die Zinssenkungen der Fed kurbeln in der Regel die Wirtschaftstätigkeit und die Energienachfrage an. Viele sahen darin jedoch auch ein Zeichen für eine Abschwächung des US-Arbeitsmarktes, die das Wirtschaftswachstum bremsen könnte. Der Markt beobachtet auch die Spannungen im Nahen Osten, nachdem eine Reihe von Pagern und Walkie-Talkies der bewaffneten Gruppe Hisbollah nacheinander explodiert sind. Der Verdacht liegt darin, dass der israelische Geheimdienst die Ursache dafür ist.

Auch der Goldpreis stieg nach einer Korrektur nach unten am 19. September auf rund 2.583 USD/Unze. In der vorherigen Sitzung erreichte der Goldpreis ein Rekordhoch von 2.599 Dollar pro Unze. Herr Kelvin Wong, leitender Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei der Oanda Foreign Exchange Trading Company (USA), kommentierte, dass der Goldpreis in diesem Jahr wahrscheinlich einen neuen Höchststand von etwa 2.640 bis 2.700 USD/Unze erreichen werde.

Quelle: https://nld.com.vn/chung-khoan-huong-loi-nho-fed-giam-lai-suat-196240919220343425.htm