Überlegungen zu einer strengeren Prüfung der primären Wertpapiermärkte

Überlegungen zu einer strengeren Prüfung der primären Wertpapiermärkte

Der jüngste Entwurf zur Änderung des Wertpapiergesetzes sieht eine Verschärfung zahlreicher Prüfvorschriften für emittierende Organisationen vor. Darüber hinaus kommen auch Zuständigkeiten gegenüber entsprechenden Organisationen hinzu.

Der langsame Anstieg der Zahl hochwertiger Waren, die auf den Aktienmarkt gelangen, stellt ein Hindernis für die Anziehung ausländischen Kapitals dar. Foto: D.T

Die Fliegengittertür ist dichter

Im Sommer 2016 wurde die Geschichte der Central Mining and Mineral Import-Export Joint Stock Company (Börsenkürzel MTM) zu einem „heißen“ Thema, das besondere Aufmerksamkeit erregte und bei Investoren für Aufsehen sorgte. Ein Unternehmen hat Aktien mit höchster Liquidität zum Handel an der UPCoM-Börse registriert, doch überraschenderweise hat dieses Unternehmen seinen Sitz in einem Restaurant und weist bei einer Suche auf der Steuerzahler-Informationswebsite der Generaldirektion für Steuern den Status „Betrieb eingestellt, aber Steuerordnungsverfahren noch nicht abgeschlossen“ auf.

Auch die anschließende Untersuchung ergab, dass das Unternehmen weder über Vermögenswerte noch über Geschäftsaktivitäten verfügte. Registrierungsdokumente für den Handel an der UPCoM, Dokumente zur Aktionärsversammlung … sind alle gefälscht. Der frühere Vorstandsvorsitzende des Unternehmens, Tran Huu Tiep, wurde wegen Betrugs und Vermögensveruntreuung zu einer lebenslangen Haftstrafe verurteilt – eine der schwersten Strafen für kriminelle Machenschaften an der Börse in ihrer über 20-jährigen Geschichte.

Trotz der harten und abschreckenden Urteile der letzten acht Jahre stehen immer noch mehr Eigentümer börsennotierter Unternehmen und Anleiheemittenten vor Gericht, selbst wenn das Schadensausmaß unvorstellbar hoch ist.

Der Gesetzentwurf zur Änderung von sieben Gesetzen im Bereich Finanzen und Haushalt wird auf der 8. Sitzung der 15. Nationalversammlung geprüft und genehmigt (Quelle: Das Programm der 8. Sitzung wurde von der Nationalversammlung auf der Vorbereitungssitzung am Morgen des 21. Oktober 2024 genehmigt).

Die achte Sitzung der 15. Nationalversammlung hat heute (21. Oktober) ihre Arbeit aufgenommen. Darunter werden dem Gesetzgeber zahlreiche Änderungen des Wertpapiergesetzes vorgelegt, die den primären Wertpapiermarkt betreffen – sie sind Teil des Gesetzesentwurfs zur Änderung von sieben Gesetzen im Finanz- und Haushaltssektor.

Vorgestellt im Workshop „Einholung von Unternehmensmeinungen zum Gesetzesentwurf zur Änderung des Wertpapiergesetzes; Bilanzrecht; Gesetz über die unabhängige Wirtschaftsprüfung; Bei der Veranstaltung „Gesetz zur Steuerverwaltung“, die letztes Wochenende von der Vietnam Federation of Commerce and Industry (VCCI) organisiert wurde, wies Herr Nguyen Minh Duc von der Rechtsabteilung (VCCI) auf viele Inhalte hin, die im jüngsten aktualisierten Entwurf die Verantwortung für Unternehmen erhöhen. Insbesondere im Hinblick auf den Primärmarkt für Wertpapiere – wo neu ausgegebene Wertpapiere gekauft und verkauft oder öffentlich angeboten werden – sieht der Entwurf zusätzliche Beschränkungen für die Emission von Wertpapieren vor, beispielsweise durch die Festlegung zusätzlicher Emissionsbedingungen und die damit einhergehenden verschärften Beschränkungen für die Emission von Wertpapieren. Gleichzeitig werden den an der Emission von Wertpapieren beteiligten Organisationen wie Beratungsunternehmen, Wirtschaftsprüfungsgesellschaften etc. zusätzliche Pflichten übertragen bzw. die Verwaltungsstrafen bei Verstößen im Wirtschaftsprüfungsbereich verschärft.

Beispielsweise ergänzt der Entwurf die Verantwortlichkeiten von Organisationen und Einzelpersonen, die am Prozess der Aufzeichnungserstellung, Aufzeichnungsbestätigung und Berichtsdokumentation beteiligt sind. Profilberatungsorganisation und Profilberatungspraktiker; Prüforganisation, zugelassener Prüfer, Person, die den Prüf- oder Prüfbericht unterzeichnet.

Darüber hinaus muss den Registrierungsunterlagen für den Börsengang einer Aktiengesellschaft ein geprüfter Bericht über das eingebrachte Stammkapital beiliegen, der innerhalb von 10 Jahren ab dem Datum der Registrierung des Börsengangs bzw. ab dem Datum der Gründung, wenn das Unternehmen vor weniger als 10 Jahren gegründet wurde, eingereicht werden. Übertragungen werden für mindestens drei Jahre eingeschränkt, außer im Falle von Übertragungen zwischen professionellen Wertpapieranlegern oder aufgrund eines Urteils. Zum Vergleich: Bisher betrug die Sperrfrist für strategische Investoren drei Jahre und für professionelle Wertpapieranleger mindestens ein Jahr.

Eine ausgewogene Lösung finden

Laut Frau Tran Thi Thuy Ngoc, Vizepräsidentin der vietnamesischen Vereinigung der Wirtschaftsprüfer, ist die Anforderung, das Gründungskapital innerhalb von 10 Jahren zu melden, wahrscheinlich nicht umsetzbar. Der Grund dafür liegt darin, dass viele Unternehmen den Prozess der Abspaltung, Fusion, Umwandlung von Staatsbetrieben in Aktiengesellschaften durchlaufen oder einen Teil ihres Kapitals ins Ausland verkauft haben, so dass es nicht einfach ist, Kapitaldokumente für die nächsten 10 Jahre zu sammeln.

Darüber hinaus kann die Kapitaleinlage laut Frau Ngoc in bar oder in Form von materiellen bzw. immateriellen Vermögenswerten erfolgen. Die oben genannte Regelung wirft Fragen hinsichtlich der Anforderung einer unabhängigen Bewertung der eingebrachten Vermögenswerte auf – ein Umstand, der in der vorherigen Regelung nicht enthalten war.

„Es wird Unternehmen wie Familienbetriebe geben, die nicht schon vorher die Absicht hatten, ihre Aktien an der Börse zu notieren, die innerhalb von zehn Jahren keine vollständigen und klaren Aufzeichnungen erstellt haben und die vielleicht nie die Möglichkeit bekommen, ihre Aktien an der Börse zu notieren“, sagte ein Vertreter der vietnamesischen Vereinigung der Wirtschaftsprüfer.

Gleichzeitig wird der langsame Anstieg der Zahl hochwertiger Waren, die in den letzten Jahren auf den Aktienmarkt kamen, als Hindernis für die Anziehung aktueller und zukünftiger ausländischer Kapitalströme betrachtet, da der vietnamesische Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem sekundären Schwellenmarkt aufgewertet werden soll.

Es gibt auch Meinungen, dass die Transferbeschränkung zeitlich reduziert werden sollte, statt wie derzeit geregelt erhöht zu werden. Laut Aussage eines Bankchefs ist der Genehmigungsprozess vom Abschluss der Bücher bis zur Registrierung der Aktien an der Börse „zeitraubend“ und beeinträchtige Investitionsentscheidungen, da die Investoren in der Zeit zwischen der Investition und der Transaktion mit Marktrisiken konfrontiert seien.

Die State Securities Commission hat eine Lösung vorgeschlagen und zugesagt, diese bald umzusetzen, um den Zeitaufwand für die Anleger zu verkürzen und mehr Qualitätsaktien an die Börse zu bringen. Dazu wurden öffentliche Angebote und die Notierung/Registrierung des Aktienhandels in einen einzigen Prozess integriert.

Im Zuge der Gesetzeserstellung im vereinfachten Verfahren wurden zahlreiche Bestimmungen des Wertpapiergesetzes geändert. Dies müsse, so der VCCI-Vertreter, sorgfältig bedacht werden, insbesondere bei der Aufnahme von Bestimmungen, die in einem verkürzten Entwurfsprozess die Verpflichtungen erhöhen. Herr Duc bekräftigte, dass das Ziel der Gesetzesänderung darin bestehe, Schwierigkeiten zu beseitigen und das Wirtschaftswachstum zu fördern, und warf zugleich die Frage auf, ob die neuen Regelungen mit dem überarbeiteten Ziel des Gesetzes im Einklang stünden.

Ökonom Dr. Can Van Luc glaubt auch, dass eine ausgewogenere und harmonischere Perspektive erforderlich ist, sowohl im Hinblick auf die Förderung der Marktentwicklung als auch auf die Kontrolle der Risiken.

Quelle: https://baodautu.vn/can-nhac-khi-sang-loc-chat-che-hon-thi-truong-chung-khoan-so-cap-d227886.html