متوسط ​​سيولة الأسهم هو الأدنى خلال الأشهر الستة الماضية

لا يزال المستثمرون مترددين في الاستثمار في الأسهم - الصورة: كوانغ دينه

أغلق مؤشر سوق فيتنام الأسبوع الماضي عند 1,283.04 نقطة، مرتفعاً بنحو 38 نقطة، إلا أن السيولة استمرت في الانخفاض بشكل حاد.

أسباب جفاف التدفق النقدي في الأسهم تدريجيًا

* السيدة تران ثي خان هين - مدير تحليل الأوراق المالية في شركة إم بي (MBS):

انخفضت السيولة منذ منتصف يونيو، وهو الوقت الذي تغلق فيه الشركات المدرجة وشركات الأوراق المالية التقارير المالية للربع الثاني.

قد لا يتم إرجاع جزء من التدفق النقدي المسحوب في نهاية الفترة المالية. بالإضافة إلى ذلك، يتعين على بعض شركات الأوراق المالية التي تقرض خارجياً أن تعدل هوامشها في هذا الوقت لمعالجة التقارير.

فيما يتعلق بعلم نفس السوق، وعلى الرغم من أن البيانات الاقتصادية الكلية التي صدرت مؤخراً إيجابية للغاية، مع زيادة الناتج المحلي الإجمالي بشكل غير متوقع، إلا أن العديد من المستثمرين ما زالوا ينتظرون انخفاض السوق بشكل أكبر للدخول.

يمكن القول إن هذه الفترة تشهد تزايداً في الشكوك عندما تهيمن بعض عوامل الخطر المتعلقة بسعر الصرف أو البيع الصافي الأجنبي أو ارتفاع أسعار الفائدة تدريجياً على نفسية المستثمرين على المدى القصير، مما يجعلهم حذرين.

يتساءل العديد من المستثمرين: هل يتدفق المال خارج السوق؟ ومن خلال المناقشة والمراقبة للعديد من شركات الأوراق المالية، لم يتم سحب الأموال من السوق ولكنها في وضع "الانتظار". في الأسبوع المقبل، ستعلن المزيد من الشركات المدرجة عن تقاريرها المالية للربع الثاني.

عادة ما تظهر الأخبار الجيدة أولاً، حيث تكون الأرباح إيجابية، وسيتم الإعلان عن المعلومات الإيجابية مبكرًا والعكس صحيح.

وقد دفع الارتفاع السابق بعض المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان السوق قد بلغ ذروته. لكننا نعتقد أنها لم تصل إلى حدها الأقصى بعد.

لاحظ فقط أن الزيادة الأخيرة في أسعار أسهم الشركات متوسطة القيمة جلبت تقييم هذه المجموعة إلى 17.1 مرة من نسبة السعر إلى الربحية (التقييم)، أي أعلى بنحو 17% من مؤشر VN. حتى أسهم الشركات متوسطة القيمة يتم تداولها الآن عند نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (مقياس لمقارنة الأسعار) مماثلة لأسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة.

ويشير المستثمرون إلى أن إمكانات أسهم التكنولوجيا تنعكس بالفعل في الأسعار

* السيد هوينه هوانغ فونغ، الخبير المالي، مستشار إدارة الأصول في FIDT:

ركزت التدفقات النقدية الأخيرة على مجموعات التكنولوجيا والاتصالات، في حين ركزت بشكل معتدل على المجموعة المالية.

ومع ذلك، سواء كنت سأنضم إلى صناعة التكنولوجيا في هذا الوقت من أجل التوقعات المستقبلية أم لا، فلن أعطي الأولوية. كما هو الحال مع FPT، فإن السهم يعكس قصتهم بأكملها تقريبًا. هذه المجموعة ليست جذابة حقًا من الناحية الأساسية في الأشهر الستة المقبلة.

هناك بعض الصناعات المثيرة للاهتمام، مثل القطاع المصرفي. ومع ذلك، نحن بحاجة إلى أن نرى كيف ستسير الأمور في تقرير الربع الثاني القادم. وستكون جودة الأصول عاملاً مهماً في تقييم إمكانات النمو لهذه المجموعة.

وبعد ذلك، تظهر البيانات أن قطاعي التجزئة والمستهلكين لم يتعافا فعلياً مقارنة بإمكاناتهما. لكن في النصف الثاني من العام، التوقعات أفضل. وتعتبر زيادة الرواتب اعتبارًا من الأول من يوليو عاملًا داعمًا لهذه المجموعة الصناعية.

وأخيرا، في قطاع العقارات، تجلب السياسات الجديدة توقعات من شأنها إزالة الاختناقات أمام الشركات في هذه الصناعة، مما يعزز التعافي.

المنظور الفني: يوجد ضغط بيع عند منطقة العرض 1.270-1.288

* السيد فام كوانج تشونج، محلل لدى شركة Phu Hung Securities (PHS):

حافظ مؤشر VN على اللون الأخضر خلال معظم جلسة التداول، وأظهر اتساع السوق أن عدد الأسهم التي خسرت نقاطًا طغت تمامًا. ووجد الطلب أيضًا بعض الأسهم ذات القيمة السوقية المتوسطة في مجموعات مثل الموانئ البحرية، والطيران، وتجارة التجزئة، والعقارات.

تظل السيولة عند مستوى متوسط، مما يدل على حذر المستثمرين. ويواصل المستثمرون الأجانب الحفاظ على زخم البيع الصافي. من الناحية الفنية، واصل مؤشر VN جلسة الارتفاع الضعيفة.

من المرجح أن يكون هناك ضغط بيع في منطقة العرض 1.270 - 1.288. من المحتمل أن يستمر المؤشر في التقلب في هذه المنطقة، حيث من المتوقع حدوث انخفاض طفيف فقط مع انخفاض الحجم للإشارة إلى ضعف ضغوط البيع.

وتتمثل الاستراتيجية العامة في الحفاظ على الوزن عند مستوى متوسط ​​وانتظار المزيد من الجلسات ذات التدفق النقدي القوي لزيادة أكبر، مع إعطاء الأولوية لمجموعات مثل البنوك والعقارات وتجارة التجزئة والنفط والغاز والاستيراد والتصدير والصلب والشحن والمتنزهات الصناعية.

سحب المستثمرون الأجانب ما يقرب من 54 مليار دونج من الأسهم الفيتنامية

ربما يكون سبب انخفاض السيولة هو أن المستثمرين المحليين ما زالوا ينتظرون الصرف المناسب. ولكن حجم الأموال الأجنبية التي تم سحبها من السوق أصبح واضحا للعيان.

وبحسب إحصائيات بنك ماليزيا المركزي، باع المستثمرون الأجانب صافيًا بشكل مستمر في النصف الماضي من العام بقيمة إجمالية بلغت 53,600 مليار دونج. يعتقد خبراء بنك MBS أن البيع الصافي للمستثمرين الأجانب للأسهم الفيتنامية قد يكون السبب في إضعاف الدونج الفيتنامي.

المصدر: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-binh-quan-thap-nhat-6-thang-qua-20240707211307718.htm