الرئيس التنفيذي لشركة فينا كابيتال: هذا البيع يخلق فرصًا للشراء

المستثمرون ينظرون إلى مجلس إدارة إحدى شركات الأوراق المالية - الصورة: كوانغ دينه

لا يوجد نقص في الفرص.

بعد الإعلان عن المعلومات المتعلقة بالضريبة المتبادلة من الولايات المتحدة، انخفض مؤشر VN بنحو 7% في جلسة 3 أبريل، مع انتشار ضغوط البيع في جميع أنحاء السوق.

ولا يزال المستثمرون بحاجة إلى مزيد من الوقت والمعلومات لتقييم التأثير الحقيقي لهذه السياسة على الاقتصاد ونمو أرباح الشركات المدرجة.

وقال مايكل كوكالاري، مدير تحليل الاقتصاد الكلي وأبحاث السوق في شركة فينا كابيتال لإدارة الصناديق المشتركة (VCFM)، إن الوحدة تقوم بتقييم تأثير معدل الضريبة من خلال سيناريوهات ثابتة لمحافظ استثمارية مختلفة. وفي الوقت نفسه، فإنهم يبحثون عن فرص الشراء عندما تنخفض أسعار الأسهم على المدى القصير.

وقال مايكل كوكالاري "إن هذا البيع المكثف يخلق فرصة لمديري الصناديق النشطين لشراء الأسهم ذات الأساسيات الجيدة والتي تتأثر بشكل أقل بالسياسة الضريبية، وبأسعار أكثر جاذبية".

إن الشركات التي من المتوقع أن تستفيد أكثر هي تلك التي ستحظى بدعم الجهود الحكومية الرامية إلى تعويض تأثير التعريفات الجمركية على نمو الناتج المحلي الإجمالي.

وللمساهمة في ضمان التجارة العادلة والمتوازنة، فإن أحد الحلول التي ذكرها ممثل وزارة التجارة والصناعة هو استيراد المزيد من السلع من الولايات المتحدة بشكل عاجل.

سمعنا من مصادر ثانوية أن مسؤولي إدارة ترامب يُقدّرون الجهود الأولية التي بذلتها فيتنام لخفض العجز التجاري الثنائي. لكنهم لن يقبلوا بوعود "الشراء في المستقبل" كما في السابق، كما قال مايكل كوكالاري.

كيفية حساب ضريبة المقابل في الولايات المتحدة

وبحسب وزارة المالية والاقتصاد الفيتنامية، فإن معدل الضريبة المتبادلة البالغ 46% الذي تفرضه الولايات المتحدة على السلع الفيتنامية يعتمد على تقييم مجلس المستشارين الاقتصاديين.

قالت هيئة الطاقة الذرية الفيتنامية إن البلاد ستفرض ضريبة بنسبة 90% على الواردات من الولايات المتحدة. وبعد ذلك تم تخفيض هذا الرقم إلى النصف لإعطاء تعريفة "متبادلة" نهائية بنسبة 46٪ لفيتنام، وفقًا لصيغة يمكن العثور عليها على الموقع الإلكتروني لمكتب الممثل التجاري للولايات المتحدة (USTR).

تتضمن هذه الصيغة تقديرًا لمرونة سعر الواردات من الولايات المتحدة وتأثير التعريفات الجمركية على أسعار المستهلك.

ومع ذلك، ذكر التقرير الذي نشره مكتب الممثل التجاري الأمريكي في الأول من أبريل/نيسان 2025 أن "معظم الصادرات الأمريكية إلى فيتنام تخضع لرسوم جمركية بنسبة 15% أو أقل".

وعلاوة على ذلك، وجدت تحليلات مستقلة أخرى أن الرسوم الجمركية التي تفرضها فيتنام على السلع المستوردة من الولايات المتحدة أعلى بنحو 7 نقاط مئوية فقط من الرسوم الجمركية التي تفرضها الولايات المتحدة على السلع المستوردة من فيتنام. عند حساب نسبة حجم الواردات لكل مجموعة سلعية، يكون الفرق في ضريبة الاستيراد بين البلدين متساويا.

لكن البيت الأبيض قال إن فيتنام تفرض رسوما جمركية تصل إلى 90% على الواردات من الولايات المتحدة. ومع ذلك، يتم حساب هذا الرقم 90% عن طريق أخذ العجز التجاري للولايات المتحدة مع فيتنام وقسمته على إجمالي الواردات من فيتنام.

وبناء على ذلك، يتم تحديد معدل الضريبة هذا عن طريق أخذ العجز التجاري البالغ 123 مليار دولار أميركي مع فيتنام في عام 2024 وقسمته على حجم واردات السلع من فيتنام إلى الولايات المتحدة البالغ 137 مليار دولار أميركي.

ويشبه هذا الحساب تصريح الرئيس ترامب عند إعلانه عن معدل الضريبة على أرقام "التعريفات الجمركية على الواردات من الولايات المتحدة".

تم أخذ أرقام العجز التجاري والواردات مباشرة من الملحق الثاني من تقرير مكتب الممثل التجاري الأمريكي المنشور سابقًا. يعكس هذا الحساب روح التصريحات السابقة للرئيس ترامب بأن البلدان التي تتمتع بفوائض تجارية كبيرة مع الولايات المتحدة "تستغل" الولايات المتحدة.

ولذلك فقد بنوا سياستهم الجمركية بأكملها حول أرقام الميزان التجاري، أو على الأقل استخدموا تلك الأرقام كأساس لموقفهم الأولي في المفاوضات المقبلة.

اقرأ المزيد العودة إلى المواضيع

العودة إلى الموضوع

هونغ فوك

المصدر: https://tuoitre.vn/sep-vinacapital-dot-ban-thao-nay-tao-co-hoi-mua-vao-20250404003656167.htm