العوائق التي تعترض طريق تدويل الرنمينبي

[إعلان 1]

إن اليوان يحظى بشعبية متزايدة على مستوى العالم ولكن من الصعب اختراقه وتهديد الدولار الأمريكي عندما لا يزال يعتمد على المعاملات الثنائية التي تشمل الصين.

أظهرت بيانات بنك الشعب الصيني (البنك المركزي) أن الرصيد المستحق لجميع معاملات مقايضة العملة المحلية بلغ 115.08 مليار يوان (15.78 مليار دولار) في نهاية يونيو، أي أعلى بنحو 6 مليارات يوان عن نهاية مارس. وشهد الربع الثاني من هذا العام ارتفاع الرصيد المستحق لمبادلة العملات للربع الرابع على التوالي.

إن مقايضة العملة هي اتفاقية بين بنكين مركزيين لتبادل عملات كل منهما مع إرفاق سعر فائدة. يسمح هذا الإجراء للبنك المركزي في بلد ما بالحصول على سيولة بالعملة الأجنبية من بنك مركزي آخر، غالبًا لتمويل التجارة الثنائية والاستثمار المباشر.

وقع بنك الشعب الصيني اتفاقيات لمبادلة العملات مع البنوك المركزية لنحو 40 دولة ومنطقة. أكثر من نصفهم يشاركون في مبادرة الحزام والطريق. على سبيل المثال، تسمح اتفاقية مقايضة العملة بين الصين والأرجنتين للبنك المركزي لجمهورية الأرجنتين بتلقي الرنمينبي من بنك الشعب الصيني مقابل مبلغ معادل من البيزو الأرجنتيني.

وقعت الصين والأرجنتين اتفاقية لتبادل العملات بقيمة 70 مليار يوان (10.3 مليار دولار) لأول مرة في عام 2009، وتم توسيعها إلى 130 مليار يوان في عام 2018. وبفضل هذه القناة، سددت الأرجنتين 1.7 مليار دولار من ديونها المستحقة مؤخرًا البالغة 2.7 مليار دولار لصندوق النقد الدولي باليوان.

في أبريل/نيسان، أعلنت الحكومة الأرجنتينية أنها ستبدأ في دفع ثمن الواردات الصينية باليوان للحفاظ على احتياطياتها المتناقصة من الدولار، وهو ما عزز جهود بنك الشعب الصيني لزيادة الاستخدام العالمي لـ"الدولار الأحمر".

وقال يو يونغ دينغ، الخبير الاقتصادي في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية، إن اتفاقية تبادل العملات لها فوائد محتملة لأنها قد تؤدي إلى زيادة تدويل اليوان. إذا اقترضت الشركات الأرجنتينية باليوان واستخدمته لشراء المنتجات من الصين، فسوف يؤدي ذلك إلى تعزيز استخدام العملة في الخارج.

وبعيدا عن طريق مقايضة العملات، حقق اليوان المزيد من التوغلات كعملة عالمية هذا العام مع زيادة دول مثل روسيا والبرازيل في استخدام العملة وسط نقص الدولار الأميركي.

كما كثفت الصين جهودها لبناء البنية الأساسية المالية لدعم المدفوعات بالرنمينبي عبر الحدود، مثل إنشاء بنوك تسوية بالرنمينبي في الأسواق الخارجية. كما يقومون بتوسيع نطاق نظام المدفوعات بين البنوك عبر الحدود (CIPS).

وفي فبراير/شباط، وقع بنك الشعب الصيني والبرازيل اتفاقية لإنشاء مقاصة اليوان، مما سمح للفرع البرازيلي للبنك الصناعي والتجاري الصيني بتنفيذها. وفي الشهر التالي، أصبح بنك برازيلي يسيطر عليه بنك الاتصالات الصيني أول بنك في أميركا الجنوبية يشارك بشكل مباشر في CIPS.

قال كبير الاقتصاديين في شركة تشاينا إنترناشونال كابيتال، بينج وينشينغ، إن نظاما نقديا دوليا متعدد الأقطاب آخذ في الظهور مع فقدان الدولار لبعض مزاياه المطلقة. في العام الماضي، استخدمت الصين 49%، أو 42.1 تريليون يوان (6.1 تريليون دولار) من مدفوعاتها عبر الحدود باليوان. ومن هذا المبلغ، حمل الحساب الجاري 10.5 تريليون يوان، معظمها في تجارة السلع والخدمات.

المدفوعات عبر الحدود بالرنمينبي على مر السنين. الرسومات: كايكسين — المدفوعات عبر الحدود بالرنمينبي على مر السنين. الرسومات: *كايكسين*

مع تزايد القدرة الشرائية والواردات واسعة النطاق من السلع، عملت ثاني أكبر اقتصاد في العالم بشكل نشط على تعزيز تسعير السلع الأساسية على أساس اليوان في السنوات الأخيرة.

وقال شاو يو، كبير الاقتصاديين في شركة أورينت للأوراق المالية، إن هذا المنطق يشبه إلى حد كبير "البترودولارات"، وهو وضع الدولار الأميركي باعتباره العملة المفضلة في تجارة النفط الدولية منذ سبعينيات القرن الماضي. وأضاف أن "اليوان يهدف إلى ربطه بسلة من السلع، وليس فقط بالنفط".

في عام 2021، سجلت الصين 405.5 مليار يوان من التجارة عبر الحدود التي تمت تسويتها باليوان للسلع الرئيسية مثل النفط الخام وخام الحديد والنحاس وفول الصويا، بزيادة 42.8٪ على أساس سنوي. وفي شهر مارس/آذار، دفعت شركة البترول الوطنية الصينية ثمن أول عملية شراء للغاز المقومة باليوان من شركة توتال إنرجيز (فرنسا).

وفي الوقت نفسه، فإن المزيد من انفتاح أسواق رأس المال في الصين يعزز شعبية اليوان في الاستثمار على مستوى العالم. وفي العام الماضي، بلغت مدفوعات الصين بالرنمينبي عبر الحدود 31.6 تريليون يوان، بزيادة 10% على أساس سنوي.

وتكتسب العملة أيضًا زخمًا في روسيا. شهدت السندات المقومة باليوان ارتفاعاً هائلاً في موسكو العام الماضي. وأصدرت العديد من الشركات الروسية العملاقة مثل شركة إنتاج الألومنيوم يونايتد روسال إنترناشونال وشركة إنتاج الذهب بوليوس سندات كبيرة الحجم مقومة باليوان لجذب المستثمرين.

حصة السوق من احتياطيات النقد الأجنبي بالرنمينبي. الرسومات: كايكسين — حصة السوق من احتياطيات النقد الأجنبي بالرنمينبي. الرسومات: *كايكسين*

وبحسب صندوق النقد الدولي، فإن حصة اليوان في احتياطيات العملات العالمية تأتي في المرتبة الخامسة بعد الدولار الأميركي واليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني. وبحلول نهاية عام 2022، ستصل حصة السوق إلى 2.69%، مقارنة بأكثر من 1% في عام 2016.

وبينما تتطلع البنوك المركزية، وخاصة في البلدان النامية بما في ذلك الدول المنتجة للنفط في الشرق الأوسط، إلى تنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية، فإن اليوان هو "خيار عالي الجودة ومستقر نسبيا"، حيث لا يوجد الكثير من العملات غير الغربية للاختيار من بينها، وفقا لفرع بنك صيني كبير في روسيا.

بلغ عدد المشاركين المباشرين في CIPS 79 حتى نهاية شهر مارس، مقارنة بـ 75 في نهاية عام 2021. والعديد منهم فروع خارجية لشركات صينية كبيرة. وارتفع عدد المشاركين غير المباشرين من 1184 إلى 1348 خلال الفترة نفسها، مع وجود نحو 75% منهم في آسيا.

ومع ذلك، لا تزال عملية تدويل اليوان تواجه العديد من التحديات. لا يزال حجم CIPS أقل بكثير من SWIFT، التي لديها أكثر من 11 ألف منظمة متصلة. ويقول المطلعون على الصناعة إن ضوابط رأس المال الصارمة التي تفرضها الصين أعاقت منذ فترة طويلة الجهود الرامية إلى تدويل اليوان، مما يجعل من الصعب تآكل هيمنة الدولار. قال رئيس البنك الصيني الكبير في أوروبا إن أكبر المنافسين للدولار هم اليورو والعملات الرقمية، وليس اليوان.

وقال آيتشنغرين، أستاذ الاقتصاد والعلوم السياسية في جامعة كاليفورنيا في بيركلي: "فيما يتعلق باحتياطيات النقد الأجنبي، فإن التنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي لا يعني التنويع في الرنمينبي ولكن نحو الوون الكوري والدولار السنغافوري والكرونة السويدية والكرونة النرويجية وغيرها من العملات الاحتياطية غير التقليدية".

وعلاوة على ذلك، فإن الجهود المبذولة لإنشاء نظام مقاصة الرنمينبي من خلال الفروع الخارجية للبنوك الصينية قد تشجع الشركات التجارية الصغيرة والمتوسطة الحجم على استخدام الرنمينبي بشكل أكبر. ولكن هذا لم يساعد كثيرا في مساعدة العملة الحمراء على اكتساب تأييد الشركات الكبرى بسبب هيمنة الدولار غير المسبوقة في التجارة العالمية، وفقا لأليساندرو جولومبيوسكي تيكسيرا، المستشار الاقتصادي للرئيسة البرازيلية السابقة ديلما فانا روسيف.

بلغ مؤشر تدويل الرنمينبي 2.86 في الربع الأول من عام 2022، ارتفاعًا من 2.8 في نهاية عام 2021، لكنه لا يزال بعيدًا عن مؤشر الدولار الأمريكي 58.13، واليورو 21.56، والجنيه الإسترليني 8.87، والين الياباني 4.96.

لا يزال أمام اليوان طريق طويل قبل أن يصبح عملة عالمية مهمة، وفقا للباحثين. ربما يكون الأمر يكتسب زخمًا، لكنه لا يزال في مراحله الأولى. وقال تشانغ لي تشينغ، مدير مركز أبحاث التمويل الدولي في الجامعة المركزية للمالية والاقتصاد، إنه سيكون من الصعب تحقيق تقدم كبير في تدويل اليوان إذا اعتمد فقط على التجارة بين الصين ودول أخرى.

وبحسب السيد تشانغ، فإن تدويل العملة لن ينتقل إلى المستوى التالي إلا عندما يتم استخدامها على نطاق واسع كعملة طرف ثالث في التجارة العالمية. وهذا يحدث عندما تستخدم كيانات من بلدين آخرين غير الصين اليوان لتسوية المعاملات، تماما مثل استخدام الدولار الأمريكي.

لا يوجد طريق مختصر لأي عملة لتصبح عملة عالمية على المدى الطويل. إن الإنجاز يجب أن يأتي من منصة سوق رأس المال المفتوحة؛ سوق مالية مستقرة وعاملة بشكل جيد؛ إلى جانب وجود نظام قانوني قوي، وفقًا لخبير من بنك التسويات الدولية.

فيين آن ( حسب كايكسين )

[إعلان 2]
رابط المصدر