إصدار السندات الجديدة سيشهد انتعاشًا، والسوق تتطور بشكل أكثر إحكامًا

[إعلان_1]

234 تريليون دونج من السندات تستحق في عام 2024

وشهد سوق سندات الشركات الخاصة انتعاشًا طفيفًا في عام 2023 حيث بلغت قيمة الإصدارات الجديدة 345.8 تريليون دونج، بزيادة قدرها 8.6٪ عن نفس الفترة. وشهدت السندات الصادرة عن الشركات للجمهور وحدها نمواً ملحوظاً، حيث وصلت إلى 37 تريليون دونج، بزيادة قدرها 74.6%.

في عام 2024، من المتوقع أن تصل قيمة السندات المستحقة للشركات، حسب تقديرات FiinRatings، إلى 234 تريليون دونج، بزيادة قدرها 6.47% على أساس سنوي. ومن بينها، يستحوذ قطاع العقارات على أكثر من 41% من قيمة الاستحقاق، تليها مؤسسات الائتمان بنسبة 22.2%. وبالمقارنة بعام 2023، فإن السوق ستواجه عبئا إضافيا من دفعات السندات ذات رأس المال/الفائدة المتأخرة التي تم تمديدها سابقا من خلال المرسوم 08، بقيمة تقديرية يجب معالجتها تبلغ 99.7 تريليون دونج.

"ومن المتوقع أن يكون من الصعب تخفيف ضغوط الدفع على شركات العقارات عندما لا يتعاف السوق بالكامل، وتستمر المشاكل القانونية بسبب تأخير السياسات وتحتاج الشركات إلى الوقت لإعادة التوازن إلى التدفق النقدي التشغيلي. وقال خبير من شركة "فين رايتينجز" إن "خطر التأخر في السداد في السوق سيزداد أيضًا بسبب انتهاء بعض أحكام التمديد في المرسوم 08 والضغوط الناجمة عن إصدارات السندات مع التزامات إعادة الشراء في عام 2024".

وتتوقع شركة FiinRatings أن يدخل سوق السندات للشركات في عام 2024 مرحلة تطوير جديدة في اتجاه أكثر صرامة مع تطبيق متطلبات أعلى على جميع المشاركين في السوق، مما يساعد على تعافي أنشطة إصدار السندات الجديدة تدريجيًا. ستعمل العديد من اللوائح الواردة في المرسوم 65/2022/ND-CP، الذي سيدخل حيز التنفيذ في عام 2024، على إرساء انضباط أكثر صرامة لجميع أصحاب المصلحة ودعم استعادة ثقة السوق. الطلب الكبير على إصدارات المجموعة المصرفية لتكملة مصادر رأس المال وتلبية مؤشرات السلامة المالية سيقود سوق السندات في عام 2024.

ويتطلب تطبيق المرسوم رقم 65 إعداد خارطة طريق لإنشاء سوق نامية.

وبحسب الدكتور كان فان لوك - كبير الاقتصاديين في BIDV، فإن تطبيق المرسوم رقم 65/2022/ND-CP ضروري ولكنه يتطلب خريطة طريق وتوازنًا لمواصلة خلق تنمية السوق.

المرسوم 08/2023/ND-CP يعدل 3 شروط، حيث لا يزال الشرط الخاص بفترة العرض البالغة 60 يومًا دون تغيير، ولكن الأهم من ذلك، أن الشرط الخاص بالمستثمرين المحترفين يحتاج إلى النظر في وقت أكثر تحديدًا، ما إذا كان سيتم تمديده، وكيف يتم التمديد؟ إذا أردنا سوقاً صحياً يستهدف المشترين ذوي المعرفة والخبرة والفهم، فسوف نستمر في تطبيق شروط وأحكام المستثمرين المحترفين وفقاً للمرسوم رقم 65.

وعلاوة على ذلك، ينبغي أن تتضمن اللوائح الخاصة بالتصنيفات الائتمانية للشركات التي لديها جهات إصدار خارطة طريق أكثر ملاءمة. في الوقت الحاضر، لا يوجد في البلاد كلها سوى ثلاث منظمات تصنيف ائتماني للمؤسسات المصدرة للسندات، والأهم من ذلك أن الثقافة والعادات لدى الجهات المصدرة التي تشتري خدمات التصنيف الائتماني لم تتشكل بعد بشكل واضح.

ولذلك، قال الدكتور كان فان لوك إنه من الضروري النظر في خريطة طريق مناسبة لتنظيم التصنيف الائتماني وخاصة تصنيف المجموعات وفقاً للمجموعات التي تحتاج إلى تصنيف ائتماني والمجموعات التي لا تحتاج إلى تصنيف ائتماني. على سبيل المثال، لا تحتاج البنوك التجارية إلى تصنيفات ائتمانية لأنها تصدرها لغرض واضح للغاية، وهو زيادة رأس المال من المستوى الثاني، وثانياً، تخضع نسب أمانها لإدارة صارمة من قبل الدولة.

[إعلان رقم 2]
مصدر