تصنيف الشركات لتجنب "ازدحام" السوق

ألغى مشروع قانون بتعديل سبعة قوانين في القطاع المالي، والذي قدمته الحكومة مؤخراً إلى الجمعية الوطنية، البند الذي يحظر على المستثمرين المحترفين الأفراد في الأوراق المالية شراء سندات الشركات الفردية. ومع ذلك، ونظراً للشروط الصارمة، فإن فرصة مشاركة المستثمرين الأفراد في هذا السوق ضئيلة للغاية.

يُسمح للأفراد بشراء سندات الشركات الفردية: تصنيف الشركات لتجنب "ازدحام" السوق

ألغى مشروع قانون بتعديل سبعة قوانين في القطاع المالي، والذي قدمته الحكومة مؤخراً إلى الجمعية الوطنية، البند الذي يحظر على المستثمرين المحترفين الأفراد في الأوراق المالية شراء سندات الشركات الفردية. ومع ذلك، ونظراً للشروط الصارمة، فإن فرصة مشاركة المستثمرين الأفراد في هذا السوق ضئيلة للغاية.

ستعمل مسودة اللوائح الجديدة على توسيع الفرص أمام المستثمرين الأفراد لشراء سندات الشركات الفردية

الأفراد الذين يريدون الشراء يجدون أيضًا صعوبة في الحصول على "السلع"

ومن بين القوانين السبعة في القطاع المالي التي يتم اقتراح تعديلها، فإن قانون الأوراق المالية المعدل يحظى باهتمام خاص، وخاصة الأحكام المتعلقة بسندات الشركات الفردية.

تنص الحكومة في مشروع القانون على أن المستثمرين المحترفين في الأوراق المالية هم الأفراد المسموح لهم بالمشاركة في شراء وتداول ونقل سندات الشركات الفردية. ومع ذلك، يجب أن تكون المؤسسة التي تصدر السندات الفردية ذات تصنيف ائتماني، بالإضافة إلى شرط وجود ضمانات أو ضمان سداد من مؤسسة ائتمانية.

وفي حديثه للصحفيين من صحيفة داو تو، قال الخبير الاقتصادي تران هوانج نجان إن إزالة اللائحة التي تحظر على المستثمرين المحترفين الأفراد المشاركة في سوق السندات الخاصة بالشركات (كما في المسودة السابقة) أمر معقول. في الواقع، بعد المرور بالعديد من العواصف، تحسن مستوى وفهم المستثمرين المحترفين الأفراد بشكل كبير. ومن الضروري إتاحة بنية استثمارية متنوعة لسوق السندات للشركات حتى تتطور بقوة وتصبح قناة لتعبئة رأس المال على المدى المتوسط ​​والطويل للشركات.

ووافق على هذا التنظيم أيضًا العديد من نواب مجلس الأمة. وأشار المندوب لي كوان (هانوي) إلى أن سوق السندات للشركات يعد قناة تعبئة مهمة للشركات وقناة استثمار فعالة أيضًا. إن فرض قواعد صارمة على نوع السندات المؤسسية التي يُسمح للمستثمرين المحترفين في الأوراق المالية بالتداول فيها من شأنه أن يساعد على تقليل المخاطر وجعل الناس يشعرون بأمان أكبر عند استثمار الأموال.

وعلى نحو مماثل، علقت المندوبة دوآن ثي ثانه ماي (هونج ين) بأن اللوائح مثل مشروع القانون لا تساعد فقط في تقليل المخاطر للمستثمرين الأفراد، بل تساعد أيضًا في تحسين جودة السلع في سوق السندات، مما يساعد السوق على التطور بشكل آمن وصحي.

ومع ذلك، فإن التنظيم المذكور أعلاه يثير أيضا قلق العديد من المؤسسات المصدرة وشركات الأوراق المالية. أعرب رئيس إحدى شركات الأوراق المالية عن قلقه من أنه على الرغم من أن مشروع القانون "فتح الطريق" أمام المستثمرين المحترفين الأفراد للمشاركة في سوق سندات الشركات الخاصة، إلا أن هذا الطريق ضيق للغاية. في واقع الأمر، يمكن حساب عدد الشركات التي تصدر سندات شركات فردية ذات تصنيفات ائتمانية على أصابع اليد الواحدة، أما تلك التي تضمنها البنوك للدفع فهي نادرة أكثر من ذلك.

وقال "إذا تم إقرار اللائحة المذكورة أعلاه، فإن عدد المستثمرين الأفراد المشاركين في سوق سندات الشركات الفردية سوف ينخفض ​​​​بشكل حاد بالتأكيد، مما يؤدي إلى انخفاض السيولة في السوق بأكمله".

الحاجة إلى تصنيف المؤسسات المصدرة

وبحسب قادة العديد من شركات الأوراق المالية وشركات إدارة الصناديق، فإن التطبيق العام للوائح على الشركات التي تصدر سندات شركات خاصة تباع لمستثمرين محترفين أفراد أمر غير عادل. وبناء على ذلك، ينبغي تصنيف الشركات المصدرة إلى شركات عامة وشركات غير عامة.

وقال مندوب الجمعية الوطنية هوانج فان كونج (هانوي) إن اللائحة التي تنص على ضرورة حصول الشركات المصدرة التي ترغب في بيع سندات الشركات الفردية للأفراد على تصنيف ائتماني أو ضمانات أو كفالة بنكية من شأنها أن تساعد في زيادة مسؤولية الشركات المصدرة. ومن شأن هذا أن يشجع على تطوير سوق سندات صحية.

وبطبيعة الحال، إذا تم تطبيق هذا التنظيم، فإن سوق السندات سوف يتأثر، وسيكون من الصعب على الشركات إصدار سندات الشركات الفردية لأنه سيكون من الصعب العثور على المشترين.

وبما أن مجموعة الشركات المصدرة هي شركات مدرجة في البورصة، فمن الضروري توسيع نطاق المستثمرين المحترفين ليشمل الأفراد الذين يمكنهم المشاركة في شراء سندات الشركات الفردية. والسبب هو أن هذه الشركات تعمل وفقًا للعديد من القوانين (قانون الشركات، قانون الأوراق المالية ...)، وتخضع لإشراف وثيق من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة. المعلومات الخاصة بهذه المجموعة من الشركات معلنة للعامة وشفافة وخاضعة للتدقيق الكامل ويمكن للمستثمرين الأفراد الوصول إليها بسهولة. علاوة على ذلك، لكي تصبح هذه الشركات شركة عامة، كان عليها أن تمر بعملية مراجعة وثائقها والموافقة عليها من قبل هيئة الأوراق المالية (أي أنها خضعت للفحص).

وبالنسبة لمجموعة الشركات المصدرة التي هي شركات غير عامة، فإن تشديد الشروط لبيع السندات الصادرة عن شركات خاصة للمستثمرين الأفراد أمر ضروري للغاية، لأن هذه مجموعة من الشركات لا تخضع لإشراف أي وكالة فيما يتعلق بشفافية المعلومات وكذلك جودة المعلومات. ولذلك، فإن تطبيق الأنظمة مثل مشروع قانون الأوراق المالية (المعدل) على هذه المجموعة من الشركات أمر ضروري.

وفقا للعديد من محللي شركات الأوراق المالية، ينبغي أن يكون هناك تصنيف محدد لكل شركة فردية تصدر سندات يمكن للمستثمرين الأفراد تداولها. وبناءً على ذلك، بالنسبة للشركات المصدرة التي هي شركات عامة مدرجة وتعمل بشكل مربح، فإن التصنيفات الائتمانية فقط هي المطلوبة. بالنسبة لشركة مدرجة في البورصة وتخسر ​​المال، هناك حاجة إلى ضمانات إضافية. أما بالنسبة للمصدرين غير العموميين، فإن متطلبات "نعم الثلاثة" هي التصنيف الائتماني والضمانات وضمان الدفع.

ويهدف التصنيف المذكور أعلاه إلى الحد من المخاطر بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فضلاً عن تشجيع الشركات على التحرك نحو التوسع الضخم.

المصدر: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html