وتختتم سوق الأسهم الربع الثالث من عام 2024 في جلسة التداول المقبلة (30 سبتمبر/أيلول) لتدخل الربع الأخير من العام.
وهذه أيضًا هي المرحلة التي يستقبل فيها السوق نتائج أعمال الشركات. في الواقع، بعد أكثر من 3 أشهر من التداول، وصل مؤشر VN إلى عتبة 1,300 نقطة مرة أخرى في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع الماضي (27 سبتمبر). ويقول المحللون إن أسبوع التداول الماضي يمكن اعتباره "ارتفاعًا" عندما أعاد مؤشر VN اختبار الذروة القديمة. لكن المؤشر يواجه مقاومة قوية، لذا من المرجح أن تزداد ضغوط جني الأرباح في الجلسات المقبلة.
ارتفاع السيولة
وعلق خبراء من شركة فيتنام للأوراق المالية للإنشاءات (CSI) بأن أسبوع التداول الماضي (من 23 إلى 27 سبتمبر) يمكن اعتباره "خطوة صعودية" عندما أعاد المؤشر اختبار الذروة القديمة. وعلى الرغم من أن مؤشر VN لم يتمكن بنجاح من اختراق علامة 1300 نقطة، إلا أنه لا يزال يترك العديد من العلامات الإيجابية. أولاً، عودة السيولة. في الواقع، انفجرت السيولة المطابقة الأسبوع الماضي وتجاوزت بكثير متوسط 20 جلسة تداول في آخر 3 جلسات من الأسبوع.
ثم برز دور المجموعة المصرفية بشكل واضح خلال الأسبوع الماضي حين حققت اختراقاً قوياً بالنقاط واستحوذت على 40% من إجمالي حجم تداولات السوق. ولسوء الحظ، اتجهت ضغوط جني الأرباح إلى الارتفاع في آخر جلستين من الأسبوع، مما منع السوق من تجاوز الذروة.
بدأت الاختلافات في الظهور مع انتشار ضغوط جني الأرباح عبر العديد من مجموعات الصناعات. أغلق مؤشر بورصة فيتنام في نهاية الأسبوع التداولي الممتد من 23 إلى 27 سبتمبر/أيلول عند مستوى 1,290.92 نقطة، بارتفاع قدره 18.88 نقطة مقارنة بنهاية الأسبوع السابق.
بعد مرور ما يقرب من ثلاثة أشهر، شهدت السيولة في السوق أسبوعاً متفجراً، حيث تجاوزت 9.3% مقارنة بمتوسط 20 أسبوعاً تداولاً. بلغ متوسط السيولة المتطابقة المتراكمة حتى نهاية أسبوع التداول في بورصة الخرطوم 802 مليون سهم (بزيادة 21.66٪ مقارنة بالأسبوع السابق)، وهو ما يعادل 19،365 مليار دونج (بزيادة 18.74٪) في قيمة التداول.
في الأسبوع الماضي، شهد السوق 3 جلسات قوية من الارتفاع، وسجل افتتاح السوق اللون الأخضر الساحق مع ارتفاع 13/21 نقطة لمجموعات الصناعة. وتساهم الصناعات ذات القيمة السوقية الكبيرة ذات التأثيرات الجانبية العالية بشكل كبير في نمو السوق مثل: الأوراق المالية (بزيادة 3.47%)، والخدمات المصرفية (بزيادة 3.3%)، والمأكولات البحرية (بزيادة 2.55%)...
وعلى العكس من ذلك، لا تزال ضغوط التعديل تلقي بظلالها على مجموعات الصناعات التالية: السلع الاستهلاكية (انخفاض بنسبة 2.21%)، والطيران (انخفاض بنسبة 2.02%)، وتكنولوجيا الاتصالات (انخفاض بنسبة 1.64%)، والمستحضرات الصيدلانية (انخفاض بنسبة 1.02%)...
باع المستثمرون الأجانب صافي 498 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث الأسبوع الماضي. تركزت عمليات البيع الصافية الأسبوع الماضي على بعض الأسهم مثل VIB، VPB، HPG...
يعتقد CSI أن ضغوط البيع زادت مرة أخرى بشكل حاد عند المستوى النفسي 1300 نقطة، مما يجعل من المستحيل على VN-Index التغلب على الذروة القديمة. وفي نهاية الأسبوع، انعكس السوق وانخفض بشكل طفيف مع ارتفاع السيولة (ارتفع حجم التداول على HOSE بنسبة 50.13% مقارنة بمتوسط 20 جلسة). رغم أن السيولة كانت مرتفعة نهاية الأسبوع الماضي، إلا أن الانخفاض لم يكن كبيراً بما يكفي لتغيير الاتجاه الصعودي الذي تشكل في الجلسات الثلاث السابقة.
يعتقد CSI أن الاتجاه الصعودي لا يزال مهيمناً بشكل كامل، ولكن هناك احتمال كبير أن يكون هناك تصحيح بعد فشل مؤشر VN في التغلب على المستوى النفسي 1300 نقطة مرتين الأسبوع الماضي.
من المرجح أن يؤدي التصحيح إلى جلب مؤشر VN إلى منطقة الدعم عند 1,280 نقطة. ومع ذلك، لا يزال الخبراء في CSI يتوقعون أن يتجاوز مؤشر VN المستوى النفسي البالغ 1300 نقطة ويتحرك نحو مستوى المقاومة 1320 - 1330 نقطة في الأسابيع المقبلة.
قال السيد فام بينه فونج، الخبير من شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز المشتركة (فيتنام)، إن مؤشر فيتنام اعتمد في آخر جلستين من الأسبوع بشكل كبير على أداء أسهم البنوك لزيادة النقاط. ولعل هذا العامل أيضاً أثار قلق المستثمرين فاختاروا البيع حين وصل المؤشر للتو إلى العتبة النفسية عند 1300 نقطة.
عند مراقبة حجم التداول في الجلسات الثلاث الأخيرة من الأسبوع، يشعر السيد فام بينه فونج بالقلق أكثر من التفاؤل بشأن عامل السيولة المرتفع. إن ظهور تصحيح قصير المدى لإنشاء قاعدة سعرية جديدة قبل مواصلة الاتجاه الصعودي سيساعد في جعل الاتجاه الصعودي أكثر استدامة من استمرار الاتجاه الصعودي على قاعدة سيولة تزيد عن 20 ألف مليار دونج لكل جلسة.
وبحسب المحلل نجوين هوي فونج من شركة دراجون فييت للأوراق المالية (VDSC)، واصل السوق خلال نهاية الأسبوع الماضي بذل الجهود للتغلب على الحاجز النفسي عند 1300 نقطة، لكنه لم ينجح واضطر إلى "التراجع". انخفضت السيولة مقارنة بالجلسة السابقة لكنها ظلت مرتفعة، مما يدل على أن العرض لا يزال يمارس ضغطا كبيرا مع اقتراب السوق من المقاومة.
وفقاً للإشارة الحالية، من المرجح أن يتباطأ أداء السوق مؤقتاً وقد يكون هناك تعديل في جلسة التداول القادمة لإعادة اختبار التدفق النقدي الداعم عند منطقة 1,285 نقطة.
وفي الواقع، ارتفعت سوق الأسهم الفيتنامية في ظل الكثير من المعلومات المحلية والدولية الإيجابية.
وبحسب خبراء من شركة سايجون - هانوي للأوراق المالية (SHS)، تلقت السوق الأسبوع الماضي الكثير من المعلومات الاقتصادية الكلية الإيجابية مثل مناقشة الأمين العام - الرئيس تو لام مع الشركات الأمريكية الرائدة؛ قام البنك المركزي بزيادة حجم العطاءات على قناة الإقراض OMO بشكل حاد، مما يدعم سيولة النظام المصرفي، وبالتالي إرساء مستوى أقل لسعر الفائدة بين البنوك في الفترة المقبلة؛ يعتزم بنك الشعب الصيني خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي بمقدار 0.5 نقطة مئوية وخفض أسعار الفائدة الرسمية وأسعار الفائدة المعيارية في السوق. وستؤدي هذه الخطوة إلى ضخ نحو تريليون يوان (141.7 مليار دولار) من السيولة طويلة الأجل في الأسواق المالية.
علاوة على ذلك، كانت أسواق الأسهم العالمية إيجابية للغاية في الآونة الأخيرة، مما يساعد المستثمرين المحليين على الشعور بالثقة والجرأة في شراء الأسهم.
ارتفاع الأسهم الأميركية للأسبوع الثالث على التوالي
في ختام جلسة 27 سبتمبر/أيلول، سجل مؤشر داو جونز أعلى مستوى قياسي، حيث زادت بيانات التضخم في الولايات المتحدة من احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير في اجتماعه في نوفمبر/تشرين الثاني.
وارتفع مؤشر داو جونز 0.33% إلى 42313 نقطة، في حين انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 7.013% إلى 5738.17 نقطة، وانخفض مؤشر ناسداك المجمع 0.39% إلى 18119.59 نقطة.
ومع ذلك، على أساس أسبوعي، ارتفعت مؤشرات الأسهم الأميركية الثلاثة الرئيسية للأسبوع الثالث على التوالي.
ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة في أغسطس 2024 بنسبة 0.1% فقط مقارنة بشهر يوليو 2024، بما يتماشى مع توقعات خبراء الاقتصاد المشاركين في استطلاع رويترز.
وبالمقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي، ارتفع هذا المؤشر بنسبة 2.2% في أغسطس 2024. وعلاوة على ذلك، ارتفع الإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي الأميركي، بنسبة 0.2% في الشهر الماضي. وجاء الارتفاع أقل من التقديرات البالغة 0.3%، لكنه أظهر أن الاقتصاد حافظ على الزخم في الربع الثالث من عام 2024.
وتتوقع الأسواق خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بنحو 25 نقطة أساس على الأقل في اجتماعه في نوفمبر/تشرين الثاني. ارتفعت احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 56.7% بعد صدور بيانات التضخم.
بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي أحدث دورة من تخفيف السياسة النقدية في 18 سبتمبر بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.
سجلت مؤشرات الأسهم الأمريكية ارتفاعًا خلال معظم الأسبوع الماضي. كما أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند مستوى قياسي مرتفع في 26 سبتمبر، بعد أن قدمت شركة صناعة الرقائق ميكرون تكنولوجي توقعات أرباح متفائلة. في الجلسة السابقة يوم 24 سبتمبر، واصلت سوق الأسهم الأمريكية زخمها الصعودي وسجلت ذروة جديدة، حيث كان المستثمرون متفائلين بشأن حزمة التحفيز الاقتصادي الجديدة التي أعلنتها الصين.
سجل مؤشر S&P 500 ارتفاعًا بنسبة 1.6% منذ بداية سبتمبر 2024. وفي الوقت نفسه، مع بقاء يوم تداول واحد فقط في سبتمبر/أيلول، يسير مؤشر S&P 500 على المسار الصحيح لتحقيق أول مكسب له في سبتمبر/أيلول منذ عام 2019، وفقًا لبيانات FactSet.
وقال سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة سي إف آر إيه للأبحاث في نيويورك، إن المستثمرين ما زالوا حذرين، وينتظرون لمعرفة ما إذا كان "الهبوط الناعم" هو النتيجة الأكثر ترجيحا للاقتصاد الأميركي.
مصدر
تعليق (0)