تشكل السياسة النقدية الأميركية واحدة من أكبر العوامل المجهولة التي تؤثر على سعر صرف الدولار الأميركي مقابل دونج.
تشكل السياسة النقدية الأميركية واحدة من أكبر العوامل المجهولة التي تؤثر على سعر صرف الدولار الأميركي مقابل دونج.
علامة استفهام حول السياسة النقدية الأميركية
خلال مشاركته في جلسة المناقشة فك شفرة المتغيرات في ورشة العمل "الاستثمار 2025: فك شفرة المتغيرات - تحديد الفرص" التي نظمتها صحيفة الاستثمار، كانت قصة السياسة النقدية في الولايات المتحدة ساخنة بشكل خاص عندما يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه النهائي بشأن أسعار الفائدة لهذا العام الأسبوع المقبل.
وبحسب السيد هوانج كووك آنه، مدير الاستثمار في GHGInvest، فإن تطور أسعار الفائدة على سندات الخزانة لمدة عامين، وهو عامل يرتبط ارتباطًا وثيقًا غالبًا بقرارات إدارة أسعار الفائدة التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي تم الإعلان عنها مؤخرًا لشهر نوفمبر 2024، يُظهر احتمالية كبيرة بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة للمرة الثالثة بخفض قدره 25 نقطة أساس. ويراهن المستثمرون أيضًا على هذا الاحتمال إلى أقصى حد.
 |
| السيد هوانج كووك آنه، مدير الاستثمار في GHGInvest |
ومع ذلك، مع وجهة نظر غير متفائلة للغاية بشأن السياق العالمي في العام المقبل، يتوقع الدكتور نجوين تري هيو، مدير معهد البحوث والتطوير للأسواق المالية والعقارية العالمية، أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة سوف ترتفع، مما يؤدي إلى تحول في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. والسبب وراء هذا التحول هو احتمال أن يواجه الاقتصاد الأول في العالم خطر ارتفاع التضخم مرة أخرى.
وفي الفترة الرئاسية الثانية للسيد ترامب، يشعر هذا الخبير بالقلق من أن أسعار السلع سترتفع بعد فرض الضريبة. وفي الوقت نفسه، قال السيد هيو إن سياسة ترامب الجديدة بشأن الهجرة سوف تتسبب في نقص في سوق العمل في الولايات المتحدة؛ ستؤدي تخفيضات الضرائب التي يفرضها ترامب على الأغنياء إلى زيادة عجز الميزانية الأميركية. وهذا يؤدي إلى احتمال أن تضطر الحكومة الأميركية إلى إصدار سندات ذات معدلات فائدة مرتفعة لتحقيق التوازن في الميزانية. وأكد السيد هيو أنه "مع العوامل المذكورة أعلاه، أتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى تحول في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي".
 |
| السيد ترينه ها، خبير استراتيجي، بنك إكسنس للاستثمار |
في هذه الأثناء، قال السيد ترينه ها، الخبير الاستراتيجي في بنك إكسنس للاستثمار، إن سياسات السيد ترامب سوف تتبع مسارًا معينًا. ومن ناحية إيجابية، من المتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2025. وفي إطار مشاركته نفس الرأي بشأن مخاطر التضخم، ذكر السيد ها أيضًا التدابير الرامية إلى تخفيف استغلال النفط والغاز في عهد ترامب 2.0، وهو عامل قد يؤثر على أسعار النفط والغاز، وبالتالي تقليل الضغوط التضخمية. ويرى الخبير أن وتيرة رفع أسعار الفائدة قد تكون أقل من التوقعات السابقة، مع احتمال بقاء سعر الفائدة المحايد عند مستوى أعلى يتراوح بين 3-3.5%.
الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونج الفيتنامي
وقال الدكتور نجوين تري هيو إن ارتفاع قيمة الدولار يفرض ضغوطا على سعر الصرف. ويتوقع هذا الخبير أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج قد ارتفع بنسبة 4.5% حتى الآن، ويمكن أن يرتفع بنسبة 5% على مدار العام وسيستمر في التقلب إلى الأعلى ويعتمد بشكل كبير على السياسة النقدية الأمريكية.
واتفق السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDidirect Securities Corporation، مع هذا الرأي، حيث قال إن خطر التضخم الناجم عن سياسات السيد ترامب يغير أيضًا توقعات الشركة عند بناء السيناريو الأساسي. مع استقرار مؤشر الدولار الأمريكي عند مستوى مرتفع، فإن سعر صرف الدولار الأمريكي/دونج الفيتنامي سوف يتعرض لضغوط كبيرة. كما ترك السيد باري ويسبلات ديفيد الباب مفتوحا أمام خطر اضطرار البنك المركزي إلى زيادة أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة.
وفي ظل احتمال احتفاظ الدولار بقوته، يعتقد السيد ترينه ها أن هناك ضغوطا متزايدة على سعر الصرف. ومع ذلك، على المدى القصير، وصل مؤشر DXY الذي يقيس قوة الدولار إلى مستوى 106 - 107 نقاط، وهو ما يعكس توقعات المستثمرين، وقد تم دفعه إلى مستوى مرتفع للغاية. وبمجرد القضاء على عامل نهاية العام الموسمي، فإن تباطؤ التضخم سوف يخفف بعض الضغوط على الدولار.
وعلى الرغم من المخاطر غير المتوقعة التي تثيرها رسائل السياسة التجارية للرئيس المنتخب دونالد ترامب، فإن توقعات النمو في الصادرات والاقتصاد هي عوامل داخلية تؤثر إيجابا على سعر الصرف. وفيما يتعلق بقصة سياسة التعريفات الجمركية الجديدة للرئيس المنتخب حديثا دونالد ترامب، أشار السيد كوك آنه إلى أنه خلال فترة ولاية السيد ترامب الأولى قبل 4 سنوات، عندما فرضت الولايات المتحدة ضرائب على الصين بنسبة 60-100٪، تلقت السوق الفيتنامية تأثيرات إيجابية. وفي ذلك الوقت، ووفقا لمدير الاستثمار في شركة GHGInvest، كانت الصادرات إلى السوق الأمريكية الشمالية تشكل 40% من السلع الفيتنامية.
بالنسبة للسوق الصينية، وللمرة الأولى منذ 14 عاما، تعهدت الصين بتخفيف السياسة النقدية لدعم النمو. وتشير الإشارات إلى أن الصين ستلجأ إلى تحفيز قوي من خلال السياسة المالية، وخفض أسعار الفائدة لتعزيز النمو الاقتصادي. وباعتبارها دولة مجاورة، فإن فيتنام تستفيد أيضاً. وفي هذا السياق، قال السيد كوك آنه إن اقتصاد فيتنام يتمتع بفرص إيجابية قادمة من الولايات المتحدة والصين.
وفيما يتعلق بالسوق المحلية، قال ممثل شركة GHGInvest إن فيتنام تعمل جاهدة على إعادة هيكلة القطاعين العام والخاص. وقال السيد كوك آنه "أشعر بالتفاؤل والأمل بشأن السوق الفيتنامية". وعلاوة على ذلك، أظهر السوق المحلي أيضًا المزيد من المشاعر الإيجابية. باعتبارها شركة تقيس القدرة الشرائية للمستهلكين ومواقفهم وسلوكياتهم، قامت شركة NielsenIQ Vietnam بتقييم ضغوط المستهلكين بما في ذلك عوامل مثل اقتصاديات المستهلك وماليته، ومستويات الإنفاق اليومي الفعلية ومستويات الراحة في الحياة.
 |
| السيدة دانج ثوي ها، مديرة أبحاث سلوك العملاء وممثلة المنطقة الشمالية، نيلسن آي كيو فيتنام |
قالت السيدة دانج ثوي ها، مديرة أبحاث سلوك العملاء وممثلة المنطقة الشمالية لشركة نيلسن آي كيو في فيتنام، إن أبحاث نيلسن آي كيو تظهر أن ما يصل إلى 67% من الفيتناميين يعتقدون أن وضعهم المالي يتحسن، وهذا الرقم يزيد عن 50% قبل عام. يوضح هذا الشكل التغيرات في الدخل، ويظهر أيضًا الثقة في التعافي الاقتصادي.
وبحسب السيدة ها، فإن النقاط المضيئة في الاستيراد والتصدير، والاستثمار الأجنبي المباشر، والاستثمار العام من شأنها أن تعزز سلوك المستهلك في فيتنام. تشير بيانات استطلاع الرأي من شركة نيلسن آي كيو فيتنام إلى أن حوالي 35% من المشاركين يعتقدون أن النمو الاقتصادي سيكون أعلى من 6.5%، و45% يعتقدون أن النمو يتراوح بين 5.5-6.5%، وحوالي 20% فقط ليسوا متفائلين للغاية بأقل من 5.5%.
[إعلان رقم 2]
المصدر: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html
تعليق (0)