“เติม” ช่องว่างยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม

เพื่อค้นหาวิธีแก้ปัญหาที่เป็นรูปธรรมและมีประสิทธิภาพ ส่งเสริมการเปิดเผยข้อมูลที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยสมาชิกตลาด และสนับสนุนการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่ จึงได้จัดการประชุมเชิงปฏิบัติการเรื่อง "การยกระดับตลาดหุ้นและความโปร่งใสของข้อมูลบริษัทจดทะเบียน" เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม เพื่อประเมินความยากลำบากและอุปสรรคในอดีต

นาย Pham Hong Son รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SSC) กล่าวในงานสัมมนาว่า SSC พิจารณายกระดับตลาดหลักทรัพย์จากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่เป็นเป้าหมายสำคัญ

ในปัจจุบันตลาดหุ้นเวียดนามเป็นสมาชิกของสหพันธ์ตลาดหลักทรัพย์โลก (WFE) และกรอบกฎหมายของตลาด รวมถึงพระราชกฤษฎีกา ก็กำลังมุ่งหน้าสู่การบรรลุมาตรฐานระดับโลกเช่นกัน

“อันดับแรก กำหนดให้บริษัทจดทะเบียนต้องเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษ ปัจจุบันกฎระเบียบของเรายังอยู่ในระดับที่น่าพอใจ แต่ถ้าบังคับใช้จริง ธุรกิจจะต้องเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก ดูเหมือนเป็นเรื่องง่าย แต่มีธุรกิจขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่งเท่านั้นที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด ดังนั้น หากกฎระเบียบนี้กลายเป็นกฎระเบียบ การบังคับใช้มาตรการลงโทษจึงเป็นเรื่องยาก ทุกขั้นตอนต้องมีแนวทางที่เหมาะสม” รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กล่าว

พร้อมกันนี้เขายังได้ยกตัวอย่างเฉพาะเจาะจง เช่น: ตาม FTSE Russell และ MSCI ในปัจจุบันนักลงทุนต่างชาติไม่ทราบอัตราส่วนการเป็นเจ้าของของบริษัทต่างชาติที่เฉพาะเจาะจง ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากที่จะตัดสินใจลงทุน คาดการณ์ว่าเมื่อปรับปรุงแล้วจะมีเงินไหลเข้าเวียดนามมากกว่า 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ แต่ก็ไม่ใช่ว่าจะสำหรับทุกตลาด แต่บรรดานักลงทุนต่างชาติก็จะเลือกบริษัทที่ดี อย่างไรก็ตามหากเราต้องการเลือกวิสาหกิจที่ดี ประเทศของเราจะขยายห้องต่างประเทศหรือไม่?

การเงิน-ธนาคาร-“เติม”ช่องว่างยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม — นายฟาม ฮ่อง ซอน รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

จากนี้ จะเห็นได้ว่าการอัพเกรดดูเหมือนเป็นปัญหาใหญ่แต่ก็รวมถึงปัญหาเฉพาะต่างๆ มากมาย โดยพื้นฐานแล้ว คุณซอนตระหนักว่าขนาดของตลาดทุนและความโปร่งใสของตลาดเพื่อให้มั่นใจถึงเกณฑ์การอัพเกรดยังคงมีความท้าทายมากมายในแง่ของความซื่อสัตย์ ความต้านทานต่อความเสี่ยง และสำหรับตลาดหลักทรัพย์ก็คือการทำให้แน่ใจว่าธุรกรรมจะราบรื่น

“เราได้รายงานไปยังกระทรวงการคลังและนายกรัฐมนตรีเพื่อหาแนวทางแก้ไข จากการหารือกับนักลงทุนต่างชาติ ฉันพบว่าพวกเขามีความคาดหวังสูงต่อตลาดหุ้นเวียดนาม ดังนั้น ตลาดหุ้นจะต้องมีกรอบทางกฎหมายที่ดีกว่า การเปิดเผยข้อมูลจะต้องโปร่งใส ปลอดภัย และยั่งยืนมากขึ้น เพราะรากฐานก็คือตลาดหุ้นจะต้องโปร่งใสและปกป้องนักลงทุน” นายซอนยืนยัน

ในประเด็นเรื่องการยกระดับหุ้น ดร. แคน แวน ลุค ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์ เชื่อว่าตลาดหุ้นมีการยกระดับหุ้น 2 ระดับ คือ FTSE และ MSCI

“ผมเปรียบเทียบระดับ 1 กับสนามแข่งขันกีฬาซีเกมส์ ระดับ 2 กำลังเทียบได้กับระดับเอเชีย ผมเห็นว่าเราจำเป็นต้องเผชิญกับแรงกดดันที่มากขึ้นในการปฏิรูป โดยเฉพาะในเรื่องข้อบังคับทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการประชาสัมพันธ์และความโปร่งใส” ดร.คาน วัน ลุค กล่าว

ในปัจจุบันเวียดนามยังขาดปัจจัยนี้ แต่ปัจจัยนี้ถือเป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับการพัฒนาตลาดหุ้น ดังนั้น เวียดนามจำเป็นต้องสร้างแรงกดดันต่อการกำกับดูแล การกำกับดูแล และปรับปรุงการกำกับดูแล ดร. Can Van Luc กล่าวว่า "ขนาด" ของตลาดกำลังใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ บางครั้งอาจคิดเป็น 100-120% ของ GDP ดังนั้น บริษัทจดทะเบียนจำเป็นต้องมีวิธีการจัดการที่แตกต่างกัน

นายลุค ยังเน้นย้ำด้วยว่า การยกระดับตลาดหุ้นมีความเกี่ยวข้องกับเรื่องราวการก่อตั้งศูนย์การเงินระหว่างประเทศในนครโฮจิมินห์และดานัง ในระดับ FTSE ในปัจจุบัน ประเทศของเราขาดตัวบ่งชี้ที่สำคัญ 2 ประการ: ข้อกำหนดมาร์จิ้นก่อนการซื้อขาย ทำให้เกิดการขาดเกณฑ์ในการพิจารณาข้อผิดพลาด และความเสี่ยงในการชำระเงิน จากการสำรวจกรณีไม่ฝากเงิน พบว่าอัตราผู้ลงทุนทั่วโลกไม่ชำระเงินมีเพียง 2% เท่านั้น ซึ่งเทียบเท่ากับการสูญเสีย 3 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ต่อปี

ดังนั้น นายลุคจึงได้เสนอมาตรการป้องกันความเสี่ยงสามประการ ดังนี้ ประการแรก เวียดนามจำเป็นต้องอัพเกรดระบบเทคโนโลยีสารสนเทศอย่างเด็ดขาดเพื่อหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาด ประการที่สอง ควบคุมพฤติกรรมของนักลงทุนโดยเพิ่มมาตรการลงโทษ ปรับเงิน 1,000-5,000 เหรียญสหรัฐ หรือคำนวณค่าปรับเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงิน

การเงิน - ธนาคาร - “เติม” ช่องว่างเพื่อยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม (รูปที่ 2) — ต.ส. คาน ฟาน ลุค - ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์

สุดท้าย เพิ่มอำนาจให้บริษัทหลักทรัพย์ (SC) ในการประเมินความเสี่ยงและตัดสินใจเอง โดย SC จะสามารถตัดสินใจได้ว่านักลงทุนจำเป็นต้องฝากเงินหรือไม่ ในส่วนของกลไกการจัดการความเสี่ยง บริษัทหลักทรัพย์สามารถยึดทรัพย์สิน หลักทรัพย์ และขายหลักทรัพย์ได้ในกรณีที่ผู้ลงทุนไม่สามารถชำระเงินได้

สำหรับเกณฑ์การอัพเกรดตลาดของ MSCI นั้น ปัจจุบันตลาดหุ้นยังขาดเกณฑ์ 9 ประการ และต้องมีการเพิ่มเติม ได้แก่ ขีดจำกัดการถือหุ้นของชาวต่างชาติ ส่วนที่เหลือของบล็อกต่างประเทศ "ห้อง" สิทธิเท่าเทียมกันในการลงทุนจากต่างประเทศ ระดับการเปิดเสรีตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การไหลของข้อมูล; การเคลียร์; ความสามารถในการถ่ายโอนโดยไม่ต้องผ่านการแลกเปลี่ยน การให้ยืมหลักทรัพย์; และการขายชอร์ต

“ในประเด็นการถือครองของนักลงทุนต่างชาติ เราจำเป็นต้องหารือและทบทวนพื้นที่ที่จำเป็นต้องมีและไม่จำเป็นต้องควบคุม รวมถึงทบทวนการตัดสินใจที่ 155 นอกจากนี้ เราจำเป็นต้องให้ความสนใจกับเสรีภาพในการไหลเวียนของเงินทุนและธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมากขึ้น เนื่องจากนี่เป็นปัจจัยที่สำคัญอย่างยิ่งต่อตลาดการเงินระหว่างประเทศ” นายลุคเน้นย้ำ

มีความจำเป็นที่จะต้องเปิดเสรีการไหลเวียนของเงินทุนและธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมากขึ้น เพิ่มความน่าดึงดูดใจของเงินดอง และทำให้เงินดองสามารถแปลงได้อย่างอิสระมากขึ้นทั้งในประเทศและต่างประเทศ ในที่สุด ผู้เชี่ยวชาญหวังว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จะมีโครงการเพื่อ "เติมเต็ม" ช่องว่างที่หายไป และเสนอโครงการที่ เฉพาะ เจาะจงมากขึ้น

แหล่งที่มา