ราคาทองคำยังคงสร้างสถิติใหม่ต่อเนื่อง ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าอย่างไร?

ราคาทองคำโลกพุ่งแตะระดับสูงสุดที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนที่ 3,227.51 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% นับตั้งแต่ต้นปี ผู้เชี่ยวชาญเผย ความหวาดกลัวสงครามการค้าโลก กระแสการกักตุนทองคำของธนาคารกลาง และนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ล้วนเป็นปัจจัยที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ ๆ อย่างต่อเนื่อง

เหตุใดราคาทองคำจึงยังคงทำลายสถิติ

ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดใหม่ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยปิดตลาดล่าสุดที่ 3,227 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 22% นับตั้งแต่ต้นปี ภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ ทำให้เกิดคลื่นช็อกไปทั่วตลาดการเงิน ทำให้เกิดความกลัวต่อภาวะเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะเลื่อนการขึ้นภาษีศุลกากรกับคู่ค้าส่วนใหญ่เป็นเวลา 90 วัน แต่เขากลับเพิ่มภาษีศุลกากรกับจีนเป็น 145% และปักกิ่งก็ตอบโต้โดยเพิ่มภาษีศุลกากรกับสินค้าจากสหรัฐฯ เป็น 125%

เมื่อวันที่ 11 เมษายน UBS และ Commerzbank ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำ เนื่องจากนักลงทุนแห่เข้าไปหาสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ราคาทองคำสร้างสถิติใหม่ ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากนโยบายการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ

UBS คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะพุ่งไปถึง 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีนี้ ในขณะที่ Commerzbank คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะพุ่งไปถึง 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 2,850 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยอ้างถึงเงินไหลเข้ากองทุน ETF ทองคำเป็นประวัติการณ์ที่ 345,500 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม

ราคาทองคำโลกพุ่งแตะระดับสูงสุดที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนที่ 3,227.51 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% นับตั้งแต่ต้นปี

การเพิ่มขึ้นของการซื้อทองคำของธนาคารกลางก็เป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้นเช่นกัน

สำรองทองคำของจีนแตะที่ 73.7 ล้านออนซ์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม เพิ่มขึ้นจาก 73.61 ล้านออนซ์ ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นช่วงที่ธนาคารกลางของประเทศซื้อทองคำเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกัน

แฟรงค์ วัตสัน นักวิเคราะห์โลหะมีค่าจากแพลตฟอร์มการซื้อขาย Kinesis Money กล่าวว่าความจริงที่ว่าโลหะมีค่าไม่ต้องเสียภาษีศุลกากรนั้นถือเป็นข้อดีอย่างยิ่ง “เนื่องจากทองคำไม่ถือเป็นผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมหลัก จึงสามารถหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากรได้” เขากล่าวอธิบาย

หลังจากราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเมื่อต้นเดือนนี้เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศภาษีศุลกากรใหม่ กระแสการเทขายเพื่อระดมทุนท่ามกลางการล่มสลายของตลาดหุ้นได้ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม เมื่อกลางสัปดาห์นี้ เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์เลื่อนการจัดเก็บภาษีกับหลายสิบประเทศ (ยกเว้นจีน) อย่างไม่คาดคิด ราคาทองคำก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว นอกจากปัจจัยทางการเมืองแล้ว การที่ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ยังมีส่วนสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำสูงขึ้นอีกด้วย เมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ทองคำซึ่งกำหนดราคาเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กลับมีความน่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนต่างชาติมากขึ้น

นอกจากนี้ ความหวาดกลัวว่าสงครามการค้าโลกจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ได้รับแรงกดดันเพิ่มมากขึ้น และลดความน่าสนใจของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งโดยทั่วไปถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

“ผู้คนมักต้องการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่จับต้องได้ที่สามารถถือครองได้” จอห์น รีด นักยุทธศาสตร์จากสภาทองคำโลก กล่าว แม้ว่าจะไม่ใช่ทุกคนจะมีโอกาสซื้อแท่งทองคำ แต่เครื่องประดับทองคำก็ยังคงเป็นตัวเลือกยอดนิยม

ทองคำไม่กัดกร่อน ไม่สูญเสียมูลค่าตามกาลเวลา และไม่จำเป็นต้องได้รับความไว้วางใจจากรัฐบาลหรือระบบธนาคาร ซึ่งทำให้โลหะชนิดนี้เป็น “ตู้เซฟ” ที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการจัดเก็บมูลค่าในสายตาของนักลงทุน

นอกจากนี้ ปัจจัยที่ไม่อาจละเลยได้ก็คือกระแสการสะสมทองคำของธนาคารกลาง ตามข้อมูลจากสภาทองคำโลก ในปี 2024 ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตัน ซึ่งถือเป็นการซื้อในระดับสถิติปีที่ 3 ติดต่อกัน

“แนวโน้มนี้เริ่มต้นขึ้นหลังจากเกิดการปะทุของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนและการที่ชาติตะวันตกยึดครองทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของรัสเซีย” ชาร์ลี มอร์ริส ผู้เชี่ยวชาญจากองค์กรวิจัย ByteTree กล่าว นับตั้งแต่นั้นมา หลายประเทศเริ่มมองทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางยุทธศาสตร์ ใช้เพื่อรักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน และเป็นหลักประกันในการกู้ยืม

ความขัดแย้งในฉนวนกาซาอันเป็นผลจากความตึงเครียดในยูเครนยังเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลก ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนความต้องการลงทุนในทองคำ

ยากที่จะกำหนดมูลค่าที่เหมาะสม

แม้ว่าการปรับขึ้นของราคาทองคำจะแสดงสัญญาณว่าเป็นแบบ "พาราโบลา" นั่นคือเพิ่มขึ้นเร็วเกินไป นักวิเคราะห์กล่าวว่าเป็นการยากที่จะกำหนดมูลค่าที่เหมาะสมในสถานการณ์ปัจจุบัน “โดยปกติแล้ว ทองคำจำเป็นต้องปรับตัวขึ้นที่ระดับสูงสุดใหม่ ก่อนที่จะดึงดูดผู้ซื้อรายใหม่ได้ แต่ในช่วงที่ตลาดเกิดความตื่นตระหนก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่พันธบัตรสหรัฐฯ ซึ่งเป็นทางเลือก 'ที่ปลอดภัยและมีคุณภาพ' กลับล้มเหลวอย่างน่าเสียดาย ทองคำจึงยังคงเป็นจุดหมายปลายทางสำหรับนักลงทุนที่มองหาความปลอดภัย” เดวิด มอร์ริสัน นักวิเคราะห์จาก Trade Nation กล่าว

Naeem Aslam ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนที่ Zaye Capital Markets คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป “ตลาดมีการซื้อมากเกินไป ถึงขั้นมีสัญญาณของฟองสบู่ด้วยซ้ำ แต่ท่ามกลางความโกลาหลดังกล่าว ทองคำกลายเป็นที่เดียวที่ราคาจะยืนได้” เขากล่าว “ความกลัวอาจผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้นก่อนที่ความเป็นจริงจะเกิดขึ้น”

ดัชนี USD (DXY) ร่วงลงมาอยู่ที่ 99 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี และแม้ว่าดัชนีอาจปิดสัปดาห์ที่ 100 แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายรายกล่าวว่าความเสียหายเกิดขึ้นไปแล้ว โจนาส โกลเทอร์มันน์ นักเศรษฐศาสตร์จาก Capital Economics กล่าวว่านี่คือจุดเปลี่ยนสำหรับเงินดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากโลกตอบสนองต่อนโยบายภาษีศุลกากรระดับโลกของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ “ยังเร็วเกินไปที่จะคาดการณ์ผลกระทบในระยะยาว แต่ก็ไม่ใช่เรื่องเกินจริงเลยที่จะบอกว่าสถานะสกุลเงินสำรองของดอลลาร์สหรัฐกำลังถูกตั้งคำถาม” เขากล่าว

ดอลลาร์ไม่เพียงแต่อ่อนค่าลงเท่านั้น แต่ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปียังพุ่งสูงถึง 4.5% ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตอกย้ำถึงความน่าดึงดูดใจของทองคำมากยิ่งขึ้น โดยทั่วไปแล้ว ผลตอบแทนที่สูงมักเป็นลบต่อทองคำ เนื่องจากจะเพิ่มต้นทุนโอกาสของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม พันธบัตรสหรัฐฯ กำลังถูกขายออก เนื่องจากโลกเริ่มสงสัยในบทบาทของสหรัฐฯ ในฐานะพันธมิตรทางการค้าที่เชื่อถือได้ ส่งผลให้ผู้ลงทุนหันมาลงทุนทองคำ และในระดับหนึ่งก็คือเงิน

เจอร์รี ไพรเออร์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัท Mount Lucas Management กล่าวว่าด้วยความไม่แน่นอนในปัจจุบัน จึงไม่น่าแปลกใจที่ราคาทองคำจะแตะจุดสูงสุดใหม่ และอาจพุ่งสูงขึ้นไปอีก “ราคาทองคำสะท้อนสิ่งที่เรารู้อยู่ในขณะนี้ แต่เพียงชั่วโมงเดียวจากนี้ คำตอบอาจแตกต่างออกไป ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดมีความไม่แน่นอนเพียงใด” เขากล่าว

เจสซีโคลอมโบ นักวิเคราะห์โลหะมีค่าอิสระเน้นย้ำว่าทองคำยังมีช่องว่างในการเพิ่มขึ้นได้ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีมูลค่าสูงเกินจริงมาหลายปีแล้ว เขาคาดการณ์ว่าดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากนักลงทุนปรับมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรใหม่ “ในกรณีนี้ การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นนั้นถือเป็นผลดีอย่างมากต่อทองคำ เนื่องจากพันธบัตรสหรัฐฯ กำลังสูญเสียความน่าดึงดูดใจในการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย” เขากล่าว “สิ่งนั้นบังคับให้เฟดยุติมาตรการคุมปริมาณเชิงปริมาณและเริ่มใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ซึ่งถือเป็นแรงกระตุ้นครั้งใหญ่สำหรับทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์”

แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะระงับการขึ้นภาษีตอบโต้ในวงกว้าง แต่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าชื่อเสียงของอเมริกาได้รับความเสียหาย เนื่องจากรัฐบาลยังคงเก็บภาษีนำเข้า 10 เปอร์เซ็นต์และยังคงทำสงครามการค้ากับจีนต่อไป Sameer Samana หัวหน้าฝ่ายหุ้นทั่วโลกของ Wells Fargo เตือนว่าแม้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะไม่ใช่สถานการณ์หลัก แต่ความเสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้นเนื่องจากภาษีศุลกากรที่ยังคงลากยาวต่อไป นายซามานา กล่าวว่า หากราคาสินค้าเพิ่มขึ้นร้อยละ 10 ผู้บริโภคจะจับจ่ายน้อยลง ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง

นักวิเคราะห์จาก TD Securities กล่าวว่าภัยคุกคามจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงกำลังสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตร “การลดลงของเสน่ห์ดึงดูดใจของอเมริกาเชื่อมโยงกับการสูญเสีย ‘ความพิเศษเฉพาะตัวของอเมริกา’ ข้อได้เปรียบด้านการเติบโตของอเมริกาเมื่อเทียบกับโลกได้หายไปหลังจากผ่านไปสองปี” พวกเขากล่าว “เราคาดการณ์ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในปี 2568 เนื่องจากช่องว่างระหว่างสหรัฐฯ และโลกแคบลง”

ในบริบทนี้ไม่มีใครแน่ใจว่าราคาทองคำจะสูงได้ถึงแค่ไหน Lukman Otunuga นักวิเคราะห์ตลาดหลักของ FXMT กล่าวว่าความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยมีการจัดเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนสูงถึง 145% อาจส่งผลกระทบด้านลบต่อเศรษฐกิจโลก โดยบังคับให้ธนาคารกลางต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ย “ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ความกังวลต่อเศรษฐกิจโลก และการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะลดลง อาจผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น” เขากล่าว “ในทางเทคนิคแล้ว ทองคำมีแนวโน้มในเชิงบวกมาก โดยเพิ่มขึ้น 6% ในสัปดาห์นี้และเพิ่มขึ้น 23% นับตั้งแต่ต้นปี หากทองคำยืนเหนือ 3,200 ดอลลาร์ได้ ทองคำอาจพุ่งไปที่ 3,250 ดอลลาร์หรืออาจถึง 3,300 ดอลลาร์ก็ได้”

อเล็กซ์ คูปซิเควิช ผู้เชี่ยวชาญของ FxPro มีมุมมองในแง่ดียิ่งกว่านั้น โดยกล่าวว่า "ราคาทองคำกำลังดำเนินไปในแบบของมันเอง การปิดตลาดสัปดาห์ที่ระดับสูงสุดตลอดกาลจะกระตุ้นให้เกิดรูปแบบขาขึ้นที่ขยายตัว ซึ่งอาจสูงเกิน 3,500 ดอลลาร์"

ตลาดจะติดตามประกาศจากทำเนียบขาวและความคืบหน้าของสงครามการค้าโลกต่อไป ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ จะพูดที่ Economic Club of Chicago ในวันพุธ ซึ่งดึงดูดความสนใจเป็นอย่างมาก ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางแคนาดาคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิมในสัปดาห์หน้า ในขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจในภูมิภาค

ท่ามกลางวิกฤตทางการเงิน ทองคำยังคงเป็นจุดสว่าง และยืนยันถึงบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพียงชนิดเดียวที่เหลืออยู่

ที่มา: https://baodaknong.vn/gia-vang-lien-tiep-lap-ky-luc-chuyen-gia-noi-gi-249227.html