เอเวอร์แกรนด์อาจเป็นจุดเริ่มต้นของวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ในจีน

การยื่นฟ้องล้มละลายของ Evergrande ในสหรัฐฯ ถือเป็นการเตือนถึงโมเดลที่ช่วยให้จีนเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา

เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม บริษัท China Evergrande ได้ยื่นฟ้องล้มละลายในสหรัฐอเมริกา เคยเป็นหนึ่งในบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในประเทศจีน เป็นเวลาหลายทศวรรษที่บริษัทได้กู้ยืมเงินอย่างก้าวร้าวเพื่อขยายธุรกิจในขณะที่เศรษฐกิจภายในประเทศเติบโต ความต้องการที่อยู่อาศัยมีมากจนบริษัทอสังหาริมทรัพย์มักขายอพาร์ตเมนต์ล่วงหน้าก่อนที่การก่อสร้างจะเสร็จสมบูรณ์ด้วยซ้ำ

อย่างไรก็ตาม เมื่อสองปีก่อน การเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาลจีนทำให้บริษัทอสังหาริมทรัพย์ต้องดิ้นรน ความเสื่อมถอยของเอเวอร์แกรนด์ก็เริ่มต้นในช่วงเวลานั้นเช่นกัน นโยบายสามเส้นแดงถูกนำมาใช้เพื่อควบคุมฟองสบู่หนี้และชะลอการเพิ่มขึ้นของราคาบ้าน อย่างไรก็ตามยังทำให้บริษัทอสังหาริมทรัพย์สูญเสียแหล่งเงินทุนสำคัญอีกด้วย

Evergrande ซึ่งมีหนี้มากกว่า 300,000 ล้านดอลลาร์ ไม่สามารถระดมเงินได้รวดเร็วพอที่จะชำระหนี้ได้ การผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2564 ทำให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาด เกิดการผิดนัดชำระหนี้ครั้งสำคัญ โดย Kasia, Fantasia และ Shimao Group ล้มละลาย ส่งผลให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ของจีนยังคงดิ้นรนที่จะฟื้นตัวเต็มที่ โครงการหลายสิบโครงการหยุดชะงัก ทำให้ผู้ซื้อจำนวนมากไม่มีบ้านและต้องกู้เงินเพื่อซื้อบ้านจำนวนมหาศาล

นอกสำนักงานใหญ่เอเวอร์แกรนด์ ในมณฑลกวางตุ้ง (ประเทศจีน) ภาพ : เอพี — นอกสำนักงานใหญ่เอเวอร์แกรนด์ ในมณฑลกวางตุ้ง (ประเทศจีน) ภาพ : *เอพี*

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปในขณะที่ Evergrande พยายามปรับโครงสร้างหนี้ต่างประเทศมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จะส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อระบบการเงินของจีน Evergrande ยื่นฟ้องขอความคุ้มครองการล้มละลายภายใต้บทที่ 15 ของประมวลกฎหมายล้มละลายของสหรัฐฯ

การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะช่วยให้บริษัทต่างชาติสามารถใช้กฎหมายล้มละลายของสหรัฐฯ เพื่อปรับโครงสร้างหนี้ได้ กระบวนการนี้จะใช้เวลา เนื่องจากขณะนี้ Evergrande มีหนี้ต่างประเทศมูลค่า 19,000 ล้านดอลลาร์ ในเดือนสิงหาคม เอเวอร์แกรนด์จะประชุมกับเจ้าหนี้เพื่อโน้มน้าวให้พวกเขายอมรับแผนการปรับโครงสร้างหนี้

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าวิกฤตสภาพคล่องของ Evergrande เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของวิกฤตที่ร้ายแรงกว่าในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีน กำลังทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบแบบลูกโซ่ต่อระบบการเงิน สิ่งนี้อาจส่งผลให้เศรษฐกิจจีนไม่มั่นคง ซึ่งกำลังอ่อนแออยู่แล้วเนื่องจากอุปสงค์ภายในและต่างประเทศที่อ่อนแอ กิจกรรมโรงงานที่ซบเซา และอัตราการว่างงานของเยาวชนที่สูง

บริษัทอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ของจีนหลายแห่งผิดนัดชำระหนี้ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เนื่องมาจากความยากลำบากในการระดมเงินสดและความต้องการที่อยู่อาศัยที่ลดลง ปัจจุบันนักลงทุนทั่วโลกกำลังจับตาดู Country Garden ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทอสังหาริมทรัพย์ยักษ์ใหญ่ของประเทศอย่างระมัดระวัง

บริษัทที่มีพนักงานราว 300,000 คน ผิดนัดชำระดอกเบี้ยพันธบัตรสองชุด และกำลังพิจารณา "แนวทางแก้ไขหนี้รูปแบบต่างๆ" สำนักงานจัดอันดับเครดิต Moody's ปรับลดอันดับเครดิตของบริษัท Country Garden เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยระบุว่าหนี้ของบริษัทนั้น "มีความเสี่ยงสูง"

อสังหาริมทรัพย์เป็นอุตสาหกรรมที่สำคัญสำหรับเศรษฐกิจจีน อุตสาหกรรมนี้มีส่วนสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจของประเทศถึงร้อยละ 30 สินทรัพย์ครัวเรือนในเมืองมากกว่าสองในสามถูกผูกติดอยู่กับอสังหาริมทรัพย์

อย่างไรก็ตาม การดำเนินนโยบาย Zero Covid-19 เป็นเวลาเกือบ 3 ปี ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนมีความแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ผู้บริโภคยังลังเลที่จะซื้อบ้านใหม่เนื่องจากอัตราการว่างงานที่สูงและราคาอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำ

หลังจากที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปีนี้ กิจกรรมทางเศรษฐกิจของจีนกลับเริ่มชะลอตัวลง ดัชนีราคาผู้บริโภคลดลงในเดือนที่แล้วเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 2 ปี อัตราการว่างงานของเยาวชนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ยอดขายปลีก ความต้องการส่งออก และการผลิตภาคโรงงานต่างลดลง

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าปักกิ่งไม่น่าจะช่วยเหลือธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ จนถึงขณะนี้ พวกเขาได้เพียงนำเสนอมาตรการเพื่อสนับสนุนความต้องการที่อยู่อาศัยและปลดล็อกเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับบริษัทต่างๆ เพื่อกู้ยืมเท่านั้น ยุคของการใช้งบประมาณเพื่อช่วยเหลือภาคอุตสาหกรรมอาจจะสิ้นสุดลงแล้ว

“ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนเปรียบเสมือนหลุมดำ บริษัทอสังหาริมทรัพย์จำนวนมากถูกดึงเข้าไปเกี่ยวข้องหลังจากปัญหาของ Evergrande เมื่อ 2 ปีก่อน รัฐบาลยังไม่มีมาตรการที่เข้มแข็งใดๆ เนื่องจากหลุมดำมีขนาดใหญ่เกินกว่าจะอุดได้” ซีอีโอของ Winner Zone Asset Management กล่าวกับ Reuters

ฮาทู (ตามรายงานของ CNN, Reuters)

ลิงค์ที่มา