ธุรกิจอสังหาฯ ปวดหัวกับหนี้พันธบัตร

ตามข้อมูลที่บริษัท Hano-vid เปิดเผย ในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเพิ่มขึ้นจาก 4.42 ในครึ่งแรกของปี 2566 มาเป็น 6.77 เท่าในครึ่งแรกของปี 2567 เทียบเท่ากับหนี้เกือบ 34 ล้านล้านดอง

สัดส่วนหนี้สินต่อทุนของพันธบัตรลดลงเล็กน้อยจาก 1.83 เท่าในครึ่งแรกของปี 2566 เหลือ 1.81 เท่าในครึ่งแรกของปี 2567 สอดคล้องกับสัดส่วนหนี้สินพันธบัตรที่เกือบ 9.6 ล้านล้านดอง

อย่างไรก็ตาม กำไรหลังหักภาษีของ Hano-vid มักจะไม่มากนัก โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับขนาดของส่วนทุน กำไรหลังหักภาษีของ Hano-vid ในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 อยู่ที่ 7.8 พันล้านดอง ลดลง 80.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

ที่น่าสังเกตคือ รายงานการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของพันธบัตรในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 แสดงให้เห็นว่า Hanoi-vid จ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรที่ออกแล้ว 182 ฉบับ มูลค่าที่ตราไว้รวม 9,654.6 พันล้านดอง

พันธบัตรเหล่านี้มีอายุประมาณ 5-7 ปี ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรไม่มีหลักประกันและมีธนาคาร Maritime Bank (MSB) เป็นผู้เก็บรักษา

หรืออย่างกรณีของบริษัท Thien Phuc International Hotel ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะเจ้าของโรงแรมระดับ 4 ดาว Novotel Saigon Center ในนครโฮจิมินห์ ตามข้อมูลที่เผยแพร่ ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2567 ตัวชี้วัดทางการเงินของบริษัท Thien Phuc International Hotel ยังคง "ไม่สู้ดี" เท่าใดนัก เนื่องจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทติดลบมาตั้งแต่ปี 2565 จนถึงปัจจุบัน และไม่ได้มีการปรับปรุงดีขึ้นเลย

รายงานทางการเงินระบุว่าในครึ่งปีแรกของปี 2567 บริษัทมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิติดลบ 454.5 พันล้านดอง ในขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อน มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิติดลบ 902.9 พันล้านดอง อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเพิ่มขึ้นจาก 9.63 เท่าในช่วงก่อนหน้าเป็น 10.67 เท่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 เทียบเท่ากับหนี้สิน 4,849.5 พันล้านดอง

บริษัทรายงานผลขาดทุนทางธุรกิจ 115.5 พันล้านดองในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนซึ่งขาดทุนติดลบ 369.6 พันล้านดอง ก่อนหน้านี้ปี 2021 และ 2022 ขาดทุนมหาศาลกว่า 780 พันล้านดอง

ในส่วนของพันธบัตร รายงานระบุว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของพันธบัตรลดลงจาก 7.11 เท่าในช่วงก่อนหน้าเหลือ 6.6 เท่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 เทียบเท่ากับหนี้พันธบัตร 2,999.7 พันล้านดอง

แม้ว่าบริษัท Thien Phuc จะประสบภาวะขาดทุนติดต่อกันมา แต่ก็ยังได้ออกพันธบัตรจำนวนมากตั้งแต่ปี 2020 จนถึงปัจจุบัน เมื่อวันที่ 31 สิงหาคม 2020 บริษัท Thien Phuc ประสบความสำเร็จในการระดมทุนพันธบัตรจำนวน 30 ชุด โดยมีมูลค่าที่ตราไว้รวม 3,000 พันล้านดอง พันธบัตรทั้ง 30 ล็อตยังคงหมุนเวียนอยู่ ฝากไว้ที่ Tan Viet Securities Joint Stock Company (TVSI) และมีวันครบกำหนดชำระเท่ากันคือวันที่ 31 สิงหาคม พ.ศ. 2568 และอัตราดอกเบี้ย 11% ต่อปี

รายงานการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของพันธบัตรในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2567 แสดงให้เห็นว่า บริษัท Thien Phuc ไม่สามารถชำระเงินสำหรับพันธบัตรทั้ง 30 ล็อตนี้ได้ เหตุผลที่บริษัทให้ไว้คือยังไม่ได้จัดเตรียมแหล่งชำระเงิน

กรณีข้างต้นเป็นเพียงตัวอย่างเพียงพอที่จะแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเรื่องอายุพันธบัตรยังคงเป็นปัญหาปวดหัวสำหรับธุรกิจหลายแห่ง

ตามรายงานที่อัปเดตล่าสุดจากบริษัทหลักทรัพย์ MBS มูลค่าของพันธบัตรขององค์กรที่ซื้อคืนก่อนครบกำหนดในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ประมาณกว่า 2,400 พันล้านดอง ลดลง 93% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยที่ธนาคารมีสัดส่วน 44% และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วน 9% สะสมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน มีการซื้อคืนพันธบัตรก่อนครบกำหนดประมาณ 110,300 พันล้านดอง ลดลงร้อยละ 34 จากช่วงเวลาเดียวกัน

ปัจจุบันมูลค่ารวมของหุ้นกู้ของบริษัทที่มีภาระหนี้ล่าช้าประเมินว่าอยู่ที่ 209,200 ล้านดอง คิดเป็น 30% ของหุ้นกู้ของบริษัทที่คงค้างในตลาดทั้งหมด โดยกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีสัดส่วนมากที่สุดประมาณ 68% ของมูลค่าหนี้ล่าช้า

ที่มา: https://laodong.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-dau-dau-voi-no-trai-phieu-1384457.ldo