หุ้น “ได้รับผลกระทบ” จากอัตราแลกเปลี่ยน

ANTD.VN - การที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ส่งผลให้เงินทุนไหลออกจากตลาดหุ้นเวียดนาม ส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนในประเทศ และในช่วงไม่นานมานี้ ตลาดก็มีภาวะตกต่ำอย่างรุนแรงอย่างต่อเนื่อง

หลังจากที่แตะระดับต่ำสุดในรอบ 14 เดือนที่ 100.4 ในช่วงปลายเดือนกันยายน ดัชนี DXY (ซึ่งวัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก) ได้เปลี่ยนทิศทางเพื่อกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง การฟื้นตัวของดอลลาร์ท้าทายความคาดหมายของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ โดยได้รับการสนับสนุนจากชุดข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก

โดยเฉพาะอย่างยิ่งมูลค่าของเงินดอลลาร์ได้รับการแข็งค่าขึ้นอีกครั้งหลังจากที่โดนัลด์ ทรัมป์ได้รับชัยชนะในการดำเนินนโยบายการค้า "อเมริกาต้องมาก่อน"

ในประเทศ หลังจากที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ลดลงอย่างมากในเดือนสิงหาคมและกันยายนที่ผ่านมา ก็กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง ค่าเงินดองที่อ่อนค่าลงไม่เพียงได้รับผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น แต่ยังมาจากปัจจัยภายใน โดยเฉพาะความต้องการสกุลเงินต่างประเทศของธุรกิจที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลในช่วงปลายปี

นอกจากนี้ หนี้สินระหว่างประเทศมูลค่าราว 1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ยังส่งผลให้กระทรวงการคลังมีความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มมากขึ้นในช่วงนี้ด้วย

ณ ขณะนี้ ค่าเงินดองเวียดนามอ่อนค่าลงไปราว 4.3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่ต้นปี และกำลังใกล้ถึงระดับสูงสุดที่ 4.6% ที่บันทึกไว้เมื่อเดือนพฤษภาคม

นักลงทุนต่างชาติเพิ่มยอดขายสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนาม

เมื่อเผชิญกับแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยน เงินทุนจากต่างประเทศได้เพิ่มการขาย แม้ว่าตลาดหุ้นเวียดนามจะใกล้บรรลุเป้าหมายการอัพเกรดแล้วก็ตาม เพราะโดยปกติเมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น เงินมักจะไหลออกจากตลาดเกิดใหม่

ตามสถิติ ณ วันที่ 19 พฤศจิกายน นักลงทุนต่างชาติถอนเงินสุทธิไปแล้ว 92,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นถึง 9,200 พันล้านดองในเดือนพฤศจิกายนเพียงเดือนเดียว และมีการขายสุทธิไปแล้วราว 4,000 พันล้านดองใน 3 รอบการซื้อขายล่าสุด

การถอนเงินทุนต่างชาติอย่างต่อเนื่องไม่เพียงแต่สร้างแรงกดดันในการขายในตลาด แต่ยังส่งผลต่อจิตวิทยาของนักลงทุนในประเทศด้วย แม้ว่าจำนวนบัญชีหลักทรัพย์ที่เปิดใหม่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แต่กระแสเงินสดภายในประเทศกลับอ่อนแอลงเรื่อยๆ เนื่องจากมีทัศนคติที่ระมัดระวังมากขึ้น

ดัชนี VN ร่วงลงอย่างต่อเนื่อง และเมื่อวานนี้ (20 พ.ย.) ดัชนีได้ร่วงลงต่ำกว่า 1,200 จุด ก่อนที่จะดีดตัวกลับขึ้นมา แม้ว่าตลาดหุ้นเวียดนามจะฟื้นตัว แต่ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เชื่อว่าแรงกดดันต่อหุ้นเวียดนามจะยังคงสูงมากในช่วงหลายเดือนสุดท้ายของปี

เนื่องจากแนวโน้มการถอนเงินสุทธิของนักลงทุนต่างชาติจะไม่กลับตัวได้ง่าย แม้ว่าแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนอาจได้รับการควบคุมในช่วงเดือนสุดท้ายของปีก็ตาม

ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทหลักทรัพย์ MBS Securities เชื่อว่าแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนจะค่อยๆ เย็นลงและแตะระดับ 25,000 VND/USD ภายในสิ้นปีนี้ โดยมีปัจจัยบวก เช่น ดุลการค้าเกินดุลเป็นบวก 23,300 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ใน 10 เดือนของปี 2567 กระแสเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) 19,600 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 9% จากช่วงเวลาเดียวกัน และการท่องเที่ยวฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง เพิ่มขึ้น 41.3% จากช่วงเวลาเดียวกันใน 10 เดือนของปี 2567

เสถียรภาพของสภาพแวดล้อมมหภาคมีแนวโน้มจะได้รับการรักษาและปรับปรุงต่อไป ซึ่งจะเป็นพื้นฐานสำหรับการทำให้อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในปี 2567 นอกจากนี้ คาดว่าแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนจะค่อย ๆ ลดลงในช่วงเวลาข้างหน้า เนื่องจากเฟดได้เริ่มวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยตั้งแต่เดือนกันยายนที่ผ่านมา ได้ปรับลดไปแล้วทั้งหมด 75 จุดพื้นฐาน และมีแนวโน้มที่จะคงการปรับลดต่อไป แต่ในอัตราที่ช้าลง

KBSV Securities มีมุมมองเดียวกัน โดยคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND จะลดลงเหลือประมาณ 25,000 VND/USD เพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับต้นปี

ปัจจัยสนับสนุน เช่น การเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของดัชนี DXY สะท้อนถึงการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับผลกระทบของการเลือกตั้งซ้ำของนายทรัมป์ต่อดอลลาร์สหรัฐได้อย่างเต็มที่ จะไม่มีการประกาศนโยบายที่เป็นรูปธรรมในอีกสองเดือนข้างหน้านี้ จนกว่านายทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการในต้นปี 2568

อุปทานสกุลเงินต่างประเทศ ณ สิ้นปีมาจากการเกินดุลการค้า การเบิกจ่ายโดยตรงจากต่างประเทศ และเงินโอนกลับปลายปี

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงต่ออัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากเฟดยังคงไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเวลาเพิ่มมากขึ้นในการตัดสินใจว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงไปมากแค่ไหนและรวดเร็วเพียงใด

นายเหงียน เดอะ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและวิเคราะห์สำหรับลูกค้าบุคคลของ Yuanta Securities มีแนวโน้มว่าดัชนี DXY จะเข้าใกล้โซน 107 และอัตราแลกเปลี่ยนจะอยู่ที่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 25,500 ดองเวียดนาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าหาก USD ไม่ปรับตัวเหนือ 107 ดัชนี VN จะก่อตัวเป็นฐาน

ประเด็นบวกคือผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ กำลังชะลอตัวลง ดัชนี VN กลับมาอยู่ที่ 1,200 และการประเมินมูลค่าตลาดก็มีความน่าดึงดูด คาดว่าในอีกไม่กี่วันข้างหน้านี้ ธนาคารกลางจะดำเนินการ เช่น การขายเงิน USD เพื่อควบคุมอัตราแลกเปลี่ยน

ที่มา: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd