Рынок корпоративных облигаций продемонстрировал признаки возобновления активности в конце года после длительного периода стагнации, вызванного последствиями инцидентов, связанных с Тан Хоанг Минем, Ван Тхинь Пхатом... Спрос на капитал в конце года обычно высок, и рынок облигаций вот-вот переживет важный поворотный момент в политике.

С начала 2025 года официально вступит в силу измененный Закон о ценных бумагах, включающий множество новых прорывных моментов. В выпуске облигаций появилось много новых моментов, повышающих дисциплину и способствующих более устойчивому развитию рынка.

Закон содержит множество положений, помогающих предотвратить риски для инвесторов, предоставляющих им больше информации и облегчающих выявление предприятий и корпораций с высокой степенью безопасности. Эмитенты должны будут соблюдать более строгие критерии, такие как соотношение долга к собственному капиталу, условия в отношении представителей держателей облигаций и кредитные рейтинги, как предписано…

Частно выпущенные облигации продаются индивидуальным инвесторам, если они являются профессиональными инвесторами, и в этом случае облигации должны иметь рейтинг и быть гарантированы банком или иметь обеспечение.

Настало время для организаций подготовить планы по привлечению капитала на новый год, внося многочисленные изменения в политику, направленные на устранение препятствий для развития бизнеса. Ожидается улучшение экономики.

трайфиеудоанхнгиеп FiinGroup.gif
В последнее время на рынке корпоративных облигаций наблюдаются признаки оживления. Фото: FiinGroup

Гиганты рынка недвижимости решительно вступают в игру

Акционерная компания Vinhomes (VHM), часть экосистемы Vingroup миллиардера Фам Нят Выонга, 13 декабря объявила о резолюции по плану предложения неконвертируемых частных облигаций на сумму до 4 000 млрд донгов сроком на 36 месяцев. Это обеспеченная облигация. Ранее, 20 ноября, Vinhomes успешно выпустила облигации на сумму 2000 млрд донгов сроком на 36 месяцев.

Vinhomes хочет привлечь капитал через облигации после того, как компания официально завершила свою крупнейшую в истории кампанию по покупке казначейских акций на фондовом рынке, потратив около 11 триллионов донгов на покупку почти 247 миллионов акций VHM.

VietJet Air (VJC), возглавляемая миллиардером Нгуен Тхи Фыонг Тхао, планирует выпустить неконвертируемые частные облигации для привлечения 2 000 млрд донгов. Необеспеченные облигации.

Многие другие предприятия в последнее время активизировали выпуск облигаций. Акционерное общество Huy Duong Group только что завершило привлечение 900 млрд донгов путем выпуска 60-месячных облигаций с процентной ставкой 12,5%.

Компания Becamex IDC также успешно выпустила неконвертируемые облигации на сумму 1 080 млрд донгов сроком на 4 года, обеспеченные активами, с процентной ставкой 10,7% годовых.

Ранее, в сентябре, компания Truong Loc Real Estate, связанная с Vinhomes, привлекла более 1900 млрд донгов от облигаций. Компания Van Huong Investment and Tourism только что мобилизовала почти 2000 млрд донгов в виде облигаций сроком на 36 месяцев. Nam Long Investment (NLG) также привлекла 1000 млрд донгов.

Статистика Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA) показывает, что в ноябре было осуществлено 29 выпусков частных корпоративных облигаций на сумму более 24 трлн донгов.

Общая сумма за 11 месяцев составила почти 375 000 млрд донгов, включая почти 343 трлн донгов в виде индивидуальных облигаций. Большая часть принадлежит банковской группе с активами почти 270 000 млрд донгов. На сектор недвижимости приходится 17% с оборотом почти 64 000 млрд донгов.

Компании, работающие в сфере недвижимости, активизируют мобилизацию капитала из многих каналов, включая облигации, чтобы заранее предвидеть потепление и рост рынка недвижимости, а также сосредоточить капитал на многих текущих проектах, таких как Ко Лоа, Дой Ронг, остров миллиардеров Ву Йен... и другие крупные проекты.

Кроме того, многие предприятия также используют деньги для обслуживания крупных сроков погашения облигаций, которые приходятся на конец этого года, когда денежный поток многих предприятий сферы недвижимости все еще слаб в первые 9 месяцев года. Согласно плану эмиссии, большая часть денег, которые Nam Long Investment только что привлекла от продажи облигаций, будет использована для выплаты основного долга и процентов по двум лотам облигаций с приближающимся сроком погашения.

По данным Mirae Asset Securities, в декабре ожидается погашение облигаций на сумму около 39 000 млрд донгов, из которых 7 000 млрд донгов поступит от компаний, занимающихся недвижимостью. Из них около 16 облигаций от 15 различных предприятий, скорее всего, не смогут быть погашены вовремя и, возможно, должны будут отложить срок оплаты в соответствии с Указом 08/2023/ND-CP. Большинство этих предприятий работают в секторе девелопмента недвижимости.

По данным VIS Ratings, общая стоимость просроченных облигаций на всем рынке составляет около 189 000 млрд донгов с апреля 2022 года по ноябрь 2024 года. Самый высокий уровень просрочек зафиксирован в энергетическом секторе, а на сектор жилой недвижимости приходится 60% от общего объема просроченных облигаций.

Hung Thinh Land под руководством генерального директора Ле Чонг Кхыонга: утопающая в убытках и долгах по облигациям Hung Thinh Land — крупная компания в сфере недвижимости, уступающая лишь нескольким компаниям, таким как Vinhomes миллиардера Фам Нят Выонга или Novaland г-на Буй Тхань Нхона. Под руководством генерального директора Ле Тронг Кхыонга компания недавно понесла убытки и утонула в долгах по облигациям.