Повышение процентных ставок по кредитам на канале OMO оказывает сильное влияние на фондовый рынок

Такого мнения придерживается г-н Динь Куанг Хинь, руководитель департамента макроэкономической и рыночной стратегии аналитического отдела акционерной компании VNDIRECT Securities (VNDIRECT).

Множество последствий для фондового рынка

По словам г-на Динь Куанг Хиня, в ходе сессий 22 и 23 мая ряд коммерческих банков обратились за поддержкой ликвидности в Государственный банк Вьетнама (SBV), при этом объем выигрышных заявок по каналу кредитования OMO постоянно оставался на высоком уровне.

«Наряду с этим Государственный банк также увеличил процентную ставку OMO до 4,5% годовых, что на 25 базисных пунктов больше, чем раньше. Это окажет немедленное влияние на фондовый рынок», — прокомментировал г-н Хинь.

Г-н Хинь также сказал, что краткосрочные риски возрастают, поскольку рынок получает неожиданную информацию как на внутреннем, так и на международном уровне.

В частности, опубликованные на прошлой неделе макроэкономические данные по США, включая индекс менеджеров по закупкам (PMI) в секторе услуг, индекс деловой активности в производственном секторе и более высокие, чем ожидалось, заявки на пособие по безработице, показывают, что перспективы экономического роста в США остаются сильными.

Это вызывает опасения, что Федеральная резервная система США (ФРС) продолжит откладывать снижение ключевой процентной ставки. Ожидания снижения процентных ставок ФРС на сентябрьском заседании снизились до 51% по сравнению с 68% на предыдущей неделе. Такое развитие событий привело к сильной коррекции фондовых индексов США в четверг.

«Внутри страны, несмотря на интервенции Государственного банка Вьетнама (ГБВ), давление на обменный курс не ослабло. По некоторым данным, Госбанку пришлось продать 3,5 млрд долларов США, чтобы стабилизировать рынок, плюс аукцион по продаже золотых слитков высосал из рынка большой объем ликвидности. «Это привело к тому, что ликвидность в системе уже не столь обильна, как раньше, а межбанковская процентная ставка овернайт превысила порог в 5%», — сказал г-н Хинь.

Вышеуказанная информация немедленно оказала влияние на фондовый рынок, поскольку этот канал «чувствителен» к процентным ставкам. Столкнувшись с новыми признаками риска, инвесторам крайне важно переоценить текущее состояние своих портфелей и расставить приоритеты в управлении рисками.

Соответственно, трейдерам (краткосрочным трейдерам), использующим кредитное плечо (маржу) или держащим большую долю акций, необходимо воспользоваться фазами технического восстановления, чтобы сократить свои позиции, уменьшить долю акций до безопасного уровня для управления портфельными рисками.

Долгосрочные инвесторы могут продолжать держать акции, которые не достигли целевой цены. Однако им не следует спешить с покупкой, а необходимо терпеливо наблюдать за спросом и предложением, развитием ситуации на рынке в предстоящие сессии и ждать более привлекательных моментов для покупки, чтобы осуществить выплаты. Ближайший уровень поддержки VN-INDEX находится в районе 1250 пунктов, а дальнейший уровень поддержки — около 1220 пунктов.

Фондовый рынок получил неожиданные новости. (Иллюстрация).

По словам г-на Хина, на прошлой неделе индекс VN-Index столкнулся с сильным давлением продаж на старом пике и снова упал после 4 недель роста. В конце недели основной индекс упал более чем на 19 пунктов, когда однодневные межбанковские процентные ставки резко выросли и превысили отметку в 5%, что свидетельствует о том, что ликвидности в системе уже не так много, как в предыдущий период.

Нестабильный рынок

Г-н Динь Куанг Хинь прокомментировал, что вьетнамский фондовый рынок торговался относительно позитивно в первую сессию недели (20 мая), когда индекс VN вырос почти на 5 пунктов, а BCM и NTP достигли максимальной цены после информации о том, что Государственная корпорация капитальных инвестиций (SCIC) объявила о намерении вывести капитал из этих двух предприятий.

По словам г-на Хина, в ходе торговой сессии 21 мая индекс VN-Index колебался большую часть торгового времени, прежде чем закрыться с небольшим снижением на 0,4 пункта. Осторожные настроения инвесторов сложились на фоне действий Государственного банка Вьетнама (SBV) по поддержке обменного курса путем установления центрального обменного курса на уровне 24 251 донг/долл. США, что на 4 донгов выше, чем в начале недели, и одновременной организации аукциона золотых слитков SJC с целью сокращения разрыва между внутренними и мировыми ценами на золото.

Давление со стороны фиксаторов прибыли привело к падению индекса VN более чем на 10 пунктов в ходе сессии 22 мая, при этом банковская группа упала на 1,3% на фоне повышения Государственным банком процентных ставок по операциям на открытом рынке и казначейским векселям для поддержки обменного курса.

Индекс VN вырос на сессии 23 мая до 14 пунктов, что обусловлено спросом в страховой отрасли, где инвесторы ожидали, что перспектива повышения процентных ставок принесет выгоду этой отрасли.

Однако негативные настроения привели к падению рынка более чем на 19 пунктов в последнюю сессию недели (24 мая), когда однодневная межбанковская процентная ставка резко выросла и превысила отметку 5,0%, что свидетельствует о том, что ликвидности в системе уже не было так много, как в предыдущий период, и некоторые коммерческие банки обратились за поддержкой ликвидности в Государственный банк Вьетнама, поскольку объем выигрышных заявок по каналу кредитования OMO постоянно оставался на высоком уровне.

Кроме того, тот факт, что индекс PMI в США оказался выше ожидаемого, также заставил инвесторов обеспокоиться возможностью снижения процентных ставок ФРС в этом году, что привело к росту индекса доллара (DXY) и оказало давление на обменный курс донгов.

По итогам недели индекс VN-Index снизился на 0,9% до 1261,9 пункта. Индекс HNX остался практически неизменным и составил 241,7 пункта, а индекс UPCOM вырос на 1,4% до 94,4 пункта.

На этой неделе основными факторами, поддерживавшими рынок, были GAS (+4,4%; HVN (+12,6%) и PLX (+8,0%). Напротив, VCB (-1,7%); VIC (-4,1%) и TCB (-3,8%) оказали давление на общий индекс. Ликвидность продолжила расти, при этом объем торгов на трех площадках достиг 27 670 млрд. донгов за сессию (+37,6% по сравнению с предыдущей неделей), а иностранные инвесторы в течение недели продали почти 6 000 млрд. донгов.

ФАМ ДУЙ

Источник: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html