Эмиссия корпоративных облигаций резко увеличивается, давление по срокам погашения откладывается до конца 2025 года

ANTD.VN - В 2024 году стоимость выпущенных корпоративных облигаций отдельных лиц выросла на 33,6% по сравнению с 2023 годом, тогда как стоимость досрочного погашения снизилась на 24,7%.

По данным Министерства финансов, в 2024 году 96 предприятий выпустили частные корпоративные облигации объемом 396,7 трлн донгов, что на 33,6% больше, чем в 2023 году. При этом объем досрочного выкупа составил около 187 трлн донгов (снижение на 24,7% по сравнению с 2023 годом).

Для торговли в Системе торговли частными корпоративными облигациями зарегистрирован 1431 код облигаций 326 организаций-эмитентов. Общая стоимость транзакций достигла 1 026,6 трлн донгов, средняя стоимость транзакций за сеанс достигла около 4 224,8 млрд донгов за сеанс.

Рынок корпоративных облигаций оживает.

Таким образом, можно заметить, что рынок корпоративных облигаций значительно оживился за последний год после ряда предыдущих штормов. В то же время, позволив компаниям вести переговоры о продлении сроков погашения облигаций, давление, связанное с необходимостью погашения облигаций к концу 2024 года, значительно снизилось.

Однако, по мнению экспертов MBS Securities, давление со сроками погашения по-прежнему будет оставаться серьезной проблемой в следующем году.

К концу ноября общая стоимость корпоративных облигаций с просроченными платежными обязательствами оценивалась в 204,4 трлн донгов, что составляло около 20% от общего объема выпущенных корпоративных облигаций на всем рынке, из которых на сектор недвижимости по-прежнему приходилась наибольшая доля — около 69% от стоимости просроченных платежей.

MBS полагает, что с учетом выкупа большого объема корпоративных облигаций давление со стороны погашения в ноябре и декабре этого года будет довольно слабым, поскольку объем корпоративных облигаций, подлежащих погашению, оценивается примерно в 10,4 и 10 трлн донгов соответственно.

В частности, Указ 08/2023/ND-CP устанавливает максимальный срок продления облигаций в 2 года, что приведет к значительному объему облигаций, погашение которых наступает со второго квартала следующего года.

«Соответственно, давление со стороны кредиторов будет постепенно расти и достигнет пика в третьем квартале 2025 года, когда сумма корпоративных облигаций, подлежащих погашению, достигнет около 70 триллионов донгов, что примерно в 1,6 раза больше, чем за тот же период», — отмечают аналитики MBS.

По данным Vietcombank Securities (VCBS), в последнее время продолжаются задержки выплат основного долга и процентов. Однако это явление происходит медленнее.

VCBS полагает, что давление со стороны сроков погашения облигаций будет значительным в период 2025–2026 гг. Процесс реструктуризации продолжается в направлении продления сроков погашения и корректировки процентных ставок в соответствии с изменениями в процентных ставках по кредитам.

«Размер рынка постепенно входит в стабильную фазу. Процесс реструктуризации продолжается с Декретом 08 в более благоприятном контексте благодаря тому, что процентные ставки все еще находятся на низком уровне, вторичный рынок индивидуальных корпоративных облигаций постепенно стабилизируется, а количество листинговых облигаций и ликвидность увеличиваются» - VCBS весьма позитивно оценивает рынок корпоративных облигаций в предстоящий период.

Источник: https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd