Опасения, стоящие за ожиданиями

В 2012 году Фондовая биржа города Хошимин (HoSE) подписала контракт с Корейской фондовой биржей (KRX) на проектирование, поставку, установку и передачу информационно-технологических систем стоимостью 600 млрд донгов.

Согласно первоначальному плану HoSE, этап внедрения системы KRX продлится около 18 месяцев, и ожидается, что система будет официально введена в эксплуатацию в первом квартале 2015 года.

Однако, вопреки ожиданиям, до сих пор система KRX не могла торговать, что вызвало у инвесторов большие вопросы относительно применимости и практической реализации системы KRX.

Совсем недавно, 21 апреля 2024 года, HoSE направил срочную депешу компаниям, работающим с ценными бумагами, относительно официального внедрения новой системы торговой технологии KRX с 2 мая 2024 года. Это объявление было сделано после того, как HoSE провел пилотное тестирование системы KRX с компаниями, работающими с ценными бумагами, в первой половине марта и вторую фазу со второй половины марта 2024 года.

Приведенная выше информация вселила в сообщество инвесторов большие надежды в связи с внедрением системы KRX, которая обеспечит инфраструктуру для применения новых продуктов, торговых и платежных решений на вьетнамском фондовом рынке, таких как: внутридневная торговля (T+0), короткие продажи, сокращение времени оплаты, опционные контракты, применение центральной клиринговой системы (CCP).

Ожидания растут, поскольку система эксплуатируется уже 12 лет.

Однако прошлое повторилось. 25 апреля Государственная комиссия по ценным бумагам направила срочное уведомление фондовым биржам и Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC) относительно своего несогласия с заявкой KRX от 2 мая 2024 года, поданной HoSE, на том основании, что эта заявка не соответствует правовым нормам.

Согласно вышеуказанному документу, HoSE еще не отчитывалась перед Министерством финансов, Вьетнамской фондовой биржей (VNX) и не получала комментариев от бенефициаров (HNX, VSDC) по применению KRX.

В то же время в настоящее время отсутствует общая протокольная запись приемки между инвестором, подрядчиком и бенефициарами. Однако в представленных HoSE материалах не указано, что система информационных технологий KRX была одобрена компетентным органом для уровня информационной безопасности (уровень 4) в соответствии с нормативными актами.

Таким образом, с момента объявления о внедрении системы KRX на вьетнамском фондовом рынке HoSE переносила график работы 8 раз в 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 годах и последний раз 2 мая 2024 года.

Финансы - Банковское дело - Система KRX: опасения, стоящие за ожиданиями — В настоящее время HoSE не получила никаких комментариев от бенефициаров по поводу применения KRX.

Сомнения относительно официального применения системы KRX выразили не только инвесторы, но и представители многих компаний, работающих с ценными бумагами. «Процесс тестирования по-прежнему имеет много ошибок, и нет никаких гарантий, что не произойдет серьезных ошибок или даже потери данных, если он будет официально запущен в эксплуатацию», — заявила одна из компаний, работающих с ценными бумагами. Они также подчеркнули, что потратили много ресурсов и времени на недавние сессии тестирования системы KRX.

После более чем десятилетия внедрения система KRX все еще остается «на бумаге», а ее практическая ценность остается неопределенной, что вызывает у инвесторов множество опасений, например, можно ли применять систему KRX? Спустя более чем десятилетие является ли эта система все еще современной, подходящей и способной отвечать требованиям вьетнамского фондового рынка в будущем?

Во-вторых, в случае, если его невозможно применить или применение может повлечь за собой множество последствий, необходимо ли быстро искать другие варианты, заказывать других поставщиков, возможно отечественных или зарубежных?

Фактически, постоянная задержка с внедрением KRX приводит к тому, что вьетнамский фондовый рынок «теряет очки» в глазах инвесторов, особенно иностранных инвесторов и иностранных фондов. Они также не получили официальной информации о конкретном «крайнем сроке» применения KRX или вариантах, если эта система не применяется.

На рынке имеется много информации, связывающей применение системы KRX с модернизацией фондового рынка. Однако, по мнению экспертов, торговая система KRX, как и другие системы информационных технологий, носят исключительно технический характер, а вопрос о том, будет ли рынок модернизирован или нет, зависит от правовой политики государства.

Несмотря на многочисленные различия, в целом оба крупнейших международных рейтинговых агентства FTSE Russell и MSCI указали на основные недостатки Вьетнама в части предварительного финансирования и ограничений на иностранное участие (потолок иностранной собственности). Наряду с этим необходимо раскрытие информации на английском языке и прозрачность раскрытия информации .

Источник