Процентные ставки по корпоративным облигациям остаются высокими

За последние два месяца рынок зафиксировал 91 предприятие, разместившее облигации и объявившее об этом на Ханойской фондовой бирже (HNX). Из них 16 единиц предлагали процентные ставки 10% и более при общем мобилизованном капитале более 14 600 млрд донгов. Большинство из них являются компаниями, занимающимися недвижимостью, или имеют бизнес, связанный с недвижимостью.

14% годовых — самая высокая процентная ставка, предлагаемая Anh Quan Construction Consulting and Services Company Limited. Ханойская компания по недвижимости привлекла 1495 млрд донгов за счет облигаций, срок погашения которых наступает в ноябре 2028 года.

Ниже приведена годовая процентная ставка в 13,5%, которую Khai Hoan Land использовала для выпуска облигаций на сумму 240 млрд донгов. Ниже — ставка 12,5% годовых по облигациям Saigon Capital и Trung Minh New Urban Area Company Limited. В то время как Trung Minh New Urban Area использовала указанную выше процентную ставку для мобилизации 300 млрд донгов, Saigon Capital применила ее к трем пакетам облигаций общей номинальной стоимостью 3 000 млрд донгов.

Процентная ставка по вышеуказанным облигациям составляет 10–14% годовых, что примерно в 2–3 раза превышает среднюю процентную ставку по банковским депозитам. По данным опроса VnExpress, в настоящее время банки платят 5–6% годовых за 12-месячные сбережения, а некоторые даже ниже.

В недавнем отчете MB Securities (MBS) сообщила, что средняя процентная ставка по корпоративным облигациям за первые 11 месяцев этого года достигла 8,5% годовых, что выше среднего показателя в 7,9% в 2022 году. Только группа компаний, занимающихся недвижимостью, предложила среднюю процентную ставку до 9,7% годовых.

Только в ноябре этот показатель в группе недвижимости достиг 12% в годовом исчислении, увеличившись за последние два месяца. Корпоративные облигации сектора недвижимости лидируют по доходности уже четыре месяца подряд. Далее следует группа ценных бумаг со средней процентной ставкой 9,3% годовых. Банк занял третье место с показателем 7% в год, показав небольшой рост после месяцев застоя.

Группа компаний, занимающаяся недвижимостью, лидирует по выплате высоких процентов при привлечении капитала через канал облигаций. Однако в последнее время многие компании, работающие в сфере недвижимости, постоянно задерживают выплату процентов и основного долга держателям облигаций, и волна запросов на отсрочку выплаты долга становится все более активной.

В недавнем отчете рейтингового агентства VIS Rating также говорится, что способность большинства компаний сферы недвижимости погашать задолженность продолжает снижаться из-за высокого уровня кредитного плеча и слабого денежного потока, когда перспективы бизнеса не внушают оптимизма. За первые 9 месяцев года общая задолженность компаний, занимающихся листингом недвижимости, сократилась на 16%. Однако соотношение долга к прибыли до вычета налогов, износа и амортизации (EBITDA) продолжало расти из-за снижения выручки и прибыли, что привело к снижению EBITDA на 44%. Между тем, операционный денежный поток продолжал снижаться в течение девяти месяцев из-за снижения продаж и роста запасов.

Рейтинговое агентство VIS отмечает, что совокупные денежные ресурсы компаний сферы недвижимости упали до самого низкого уровня за последние пять лет. Большой объем облигаций, подлежащих погашению в размере около 114 000 млрд донгов в год в период 2023–2024 годов, также увеличит риски рефинансирования.

Источник vnexpress

Источник