HSBC снижает прогноз роста Вьетнама до 5%

Согласно недавно опубликованному отчету, аналитический отдел банка HSBC подсчитал, что экономические условия во Вьетнаме не ухудшились, но и существенно не улучшились.

Риски для роста возрастают, особенно из-за торгового цикла. Экспорт продолжил снижаться из-за последствий экономической рецессии в США, а падение заказов свидетельствует о том, что торговая рецессия может продлиться в течение всего третьего квартала 2023 года.

Лучшим моментом стало восстановление туризма, отчасти благодаря усилиям по увеличению частоты рейсов и упрощению визового режима.

«Учитывая все обстоятельства, мы снизили наш прогноз роста на 2023 год до 5% с 5,2% ранее», — заявил эксперт HSBC.

Темпы роста резко замедлились

Во втором квартале Государственный банк Вьетнама (SBV) трижды снижал операционные процентные ставки, каждый раз на 50 базисных пунктов. В то же время правительство также объявило о фискальных мерах. Однако спустя полгода проблема остается.

Темпы роста ВВП во втором квартале составили 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что превысило ожидания рынка в 3,8%. В целом темпы роста Вьетнама резко замедлились по сравнению с впечатляющим уровнем прошлого года (8%), в основном из-за внешних рисков.

Торговля, один из основных драйверов роста Вьетнама, постепенно ослабевает с четвертого квартала 2022 года. Спад в обрабатывающей промышленности явно отражает растущие проблемы в торговле. Хорошей новостью является то, что торговля не демонстрирует признаков дальнейшего спада, но и явных признаков восстановления нет.

Во втором квартале рост обрабатывающей промышленности приятно удивил, но оказал лишь минимальное влияние на рост. Экспорт продолжал падать двузначными темпами. Основные поставки бытовой электроники, текстиля/обуви, машин и деревянной мебели сократились на двузначные числа, в основном из-за снижения спроса на импорт в США.

На момент написания этой статьи экспорт Вьетнама в США сократился на 20% в годовом исчислении, что свидетельствует о серьезности спада в торговле.

Единственным светлым пятном стал экспорт сельскохозяйственной продукции, но его доля в 10% оказалась слишком малой, чтобы компенсировать общую слабость других секторов.

Из-за сильной жары в июне обрабатывающая промышленность вновь столкнулась с нехваткой электроэнергии на севере страны, где расположены производственные мощности крупных технологических корпораций. По мере того, как проблема с энергоснабжением постепенно решалась, сокращение производства усугубило проблемы отрасли.

По словам г-жи Юнь Лю, экономиста, отвечающего за рынки АСЕАН в HSBC Global Economic Research, показатели PMI не демонстрируют улучшения в ближайшем будущем. Банк ожидает, что первые изменения в торговых тенденциях произойдут примерно в четвертом квартале, когда за стабилизацией последует заметный рост поставок.

Другими словами, Вьетнам по-прежнему сталкивается с затяжным спадом торговли, особенно с учетом того, что неблагоприятный базовый эффект становится более серьезным в третьем квартале.

Позитивные сигналы все еще есть.

Однако отчет HSBC показывает, что текущий счет Вьетнама неожиданно значительно улучшился до 6,1% ВВП в первом квартале, что оказало ценную поддержку донговому донгу.

Несмотря на спад экспорта, сектор услуг Вьетнама в некоторой степени его компенсировал. В частности, сферы услуг, связанных с туризмом, включая транспорт, размещение и общественное питание, продолжают сохранять высокие темпы роста.

В первой половине 2023 года общее количество туристов во Вьетнаме составило 5,6 млн человек, что на 80% больше по сравнению с месячным уровнем 2019 года. Основную группу составили китайские туристы.

Частично восстановление произошло за счет усилий по восстановлению прямого авиасообщения с Китаем, причем Вьетнам занимает второе место в АСЕАН после Сингапура. Прогресс идет по пути к превышению первоначальной цели в 8 миллионов туристических прибытий в год.

Национальная ассамблея также приняла закон, смягчающий визовые ограничения, вступающий в силу 15 августа. Своевременные изменения облегчают поездки и привлекают больше туристов.

В июне общая инфляция удерживалась на уровне 2% в годовом исчислении. Примечательно, что базовая инфляция снизилась до 4,3% в годовом исчислении, впервые за девять месяцев опустившись ниже установленного предела. Однако риск роста цен все еще сохраняется, донг может столкнуться с давлением риска обесценивания из-за «размывания» реальных процентных ставок.

Исходя из вышеизложенного, HSBC ожидает, что переломный момент в росте произойдет в четвертом квартале 2023 года, когда будут усилены меры денежно-кредитной поддержки.

«Мы ожидаем, что SBV снизит процентные ставки еще на 50 базисных пунктов в третьем квартале 2023 года, доведя процентную ставку до 4%. Это, вероятно, сведет на нет усилия SBV по ужесточению политики в 2022 году, а также будет соответствовать уровню денежно-кредитной поддержки во время пандемии», — сказала г-жа Юнь Лю.

Источник