Инфляция снижается быстрее, чем ожидалось
Инфляция в развитых экономиках снижается быстрее, чем ожидалось. Это знаменует собой новый поворотный момент в борьбе центральных банков с инфляцией.
Рост потребительских цен в Великобритании, США и Европе замедлился, что усилило ожидания того, что центральные банки могут притормозить и начать снижать процентные ставки в следующем году.
Эксперты говорят, что это позитивный знак в контексте замедления мировой экономики, увеличивающий перспективы «мягкой посадки» после цикла непрерывных повышений процентных ставок в последнее время. Мало того, европейская экономика также находится на грани рецессии.
Американские и европейские государственные облигации также продемонстрировали признаки охлаждения, поскольку инвесторы полагают, что процентные ставки в ближайшем будущем снизятся.
«Это, несомненно, поворотный момент для инфляции», — заявил в интервью Wall Street Journal бывший заместитель управляющего Центрального банка Ирландии Стефан Герлах. «Инвесторы могут быть удивлены тем, как быстро центральные банки снизят процентные ставки в следующем году, возможно, на 1,5 процентных пункта».
Рост потребительских цен в Великобритании, США и Европе замедлился, что усилило ожидания того, что центральные банки могут «нажать на тормоза» и начать снижать процентные ставки в следующем году (Фото: Shutter Stock).
Резкое снижение инфляции во всем мире также подчеркивает факторы, которые привели к росту цен, особенно после пандемии COVID-19 и российско-украинского конфликта.
Эти факторы нарушают глобальные цепочки поставок, сокращают рабочую силу и повышают цены на энергоносители, особенно в Европе. Сейчас инфляционное давление ослабло.
Инфляция также обусловлена факторами предложения, такими как пакет мер стимулирования экономики правительства США на триллион долларов, а также сдерживаемым спросом и потребительскими сбережениями во время пандемии.
По мнению экономистов, именно по этой причине базовая инфляция остается высокой почти четыре года после начала пандемии, а для сдерживания инфляции необходимо повышение процентных ставок.
«Мы постепенно выходим из инфляционного кризиса»
Даже страны, где инфляция считается наиболее устойчивой, такие как Великобритания, начинают демонстрировать признаки улучшения. Однако Банк Англии (BoE) заявил, что пока рано думать о снижении процентных ставок.
Инфляция в еврозоне в ноябре снизилась до 2,4%, что близко к целевому показателю Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 2%. Среди них многие государства-члены сообщили о показателях инфляции ниже целевого уровня или даже о дефляции.
Снижение потребительских цен убедило некоторых европейских политиков в том, что борьба с инфляцией выигрывается и что она не будет столь затяжной, как в 1970-х годах.
«Мы постепенно выходим из этого инфляционного кризиса», — заявил министр финансов и экономики Франции Брюно Ле Мэр на встрече с европейскими министрами на прошлой неделе. «Менее чем за два года Европе удалось сдержать инфляцию».
Инвесторы также настроены более оптимистично. Они полагают, что Федеральная резервная система США (ФРС) и ЕЦБ начнут снижать процентные ставки со следующего года.
Даже в странах, где инфляция считается наиболее устойчивой, например в Великобритании, начинают наблюдаться изменения (Фото: MH).
По данным аналитической компании Refinitiv, Банк Англии также может снизить процентные ставки с конца следующего года. Инвесторы рынка считают, что вероятность того, что ФРС снова повысит процентные ставки, составляет всего 30%. Примечательно, что вероятность снижения процентных ставок ФРС к середине следующего года выросла с 23% до 86%.
Между тем, центральные банки стали более осторожными, будучи удивленными сохраняющейся инфляцией в прошлом году. В прошлом месяце Банк Англии заявил, что пока рано рассматривать возможность снижения процентных ставок, и прогнозирует, что инфляция достигнет целевого показателя в 2% к концу 2025 года.
Мало того, цены на энергоносители могут вырасти еще больше, если конфликт Израиля и ХАМАС распространится на другие части Ближнего Востока. Центральные банки также считают, что это может оказать существенное влияние на инфляцию.
Экономисты Morgan Stanley прогнозируют, что Банк Англии снизит процентные ставки в мае следующего года, а через месяц после этого за ним последуют ФРС и ЕЦБ. Хотя сроки прогнозов различаются, все сходятся во мнении, что инфляция ослабевает, а на горизонте не за горами снижение процентных ставок.
«Мы прогнозируем, что инфляция и процентные ставки в странах с развитой экономикой снизятся в 2024 году», — подчеркнул в отчете бывший сотрудник Банка Англии Майкл Сондерс.
«Финальный этап» гонки за повышение процентных ставок
В случае снижения ставок возникнет вопрос, не слишком ли агрессивно банки повысили ставки, особенно в Европе.
Экономисты говорят, что предыдущие повышения ставок начинают сказываться на экономике, сокращая кредитование и расходы. Создание новых рабочих мест резко сократилось, а уровень безработицы растет как в США, так и в Европе, что замедляет рост заработной платы.
Более того, по мнению многих экономистов, домохозяйства будут менее охотно тратить деньги, поскольку высокие процентные ставки заставляют их хотеть больше сберегать. По данным Wall Street Journal, супермаркет Printemps в Париже (Франция) готов к праздникам, но все еще обдумывает объемы импорта товаров, поскольку потребители не готовы тратить много денег в конце года.
Поскольку инфляция по-прежнему остается сложной, внутренние экономические условия могут стать наиболее важным фактором, поскольку центральные банки вступают в «финальный этап» по снижению инфляции до целевого показателя в 2%.
В США инфляция замедлилась по мере снижения активности на рынке труда и снижения потребительских расходов, но осталась стабильной. Это заставляет рынок полагать, что ценовое давление продолжит снижаться, не вызывая рецессии.
На фоне снижения инфляции должностные лица Федерального комитета по открытым рынкам США (FOMC) единогласно согласились сохранить процентные ставки в диапазоне 5,25–5,5%. Члены FOMC прогнозируют четыре дополнительных снижения ставок в 2025 году и еще три в 2026 году, в результате чего ставки составят 2–2,25%.
Майкл Гапен, американский экономист в Банке Англии, признал, что если инфляция снова ускорится, ФРС, возможно, придется еще больше повысить процентные ставки. Однако он заявил, что экономика, скорее всего, охладится, и в 2024 году акцент будет смещен на снижение ставок.
По мнению экономистов, домохозяйства будут менее склонны тратить деньги, поскольку высокие процентные ставки заставляют их стремиться больше экономить (Фото: Financial Times).
«Прогнозы процентных ставок важны, поскольку недавний рост акций во многом обусловлен ожиданиями скорых снижений ставок», — заявил CNBC Куинси Кросби, главный глобальный стратег брокерской компании LPL Financial. «Если они дадут сигнал о соглашении, рынок продолжит расти».
В Европе экономическая ситуация более сложная. Регион сталкивается с рядом проблем роста, включая замедление мировой торговли, сокращение государственных расходов и вялый рост на его ключевом экспортном рынке — в Китае.
Домохозяйства в Европе также не решаются тратить деньги, сэкономленные во время пандемии. Все эти факторы приводят к более глубокому замедлению экономики и снижению инфляции в Европе, что вынуждает ЕЦБ быстрее снижать процентные ставки.
Несмотря на возможность снижения процентных ставок в будущем, многие экономисты и инвесторы считают, что возврат к эпохе сверхнизких процентных ставок, существовавшей до пандемии, маловероятен, учитывая геополитическую напряженность.
В ближайшие годы в крупных экономиках, включая Китай, численность рабочей силы, скорее всего, сократится, поскольку миллионы граждан выйдут на пенсию. Напряженность в отношениях между Китаем и Западом, вероятно, приведет к росту производственных затрат, поскольку компании переводят заводы в другие страны.
Источник
Комментарий (0)