호치민시, 지하철 2호선 자체 자금 조달 원해

이 초대형 도시철도 프로젝트는 정치국에 제출되었으며, 호치민 시는 제98호 결의안 및 기타 특별 조치와 함께 지하철 시스템의 획기적인 발전을 이루기를 바라고 있습니다.

지하철 2호선은 Cach Mang Thang 8 거리와 Truong Chinh 거리 아래를 지나갑니다. 현재 토지는 기본적으로 인계되었으며, 주택은 다시 내부에 건설 중입니다. - 사진: CHAU TUAN

우선, 호치민 시는 ODA 자본 대신 예산 자본을 사용하여 벤탄-탐르엉 지하철 2호선을 건설할 계획입니다.

이는 14년 전 투자 승인을 받은 이 프로젝트에 있어 큰 전환점이 될 것이며, 국내 자원으로 다른 지하철 노선을 건설하는 기반이 될 수도 있습니다.

예산을 세우는 것이 왜 중요할까요?

지하철 2호선은 2010년에 투자 승인을 받았습니다. 가장 최근인 2023년에 조정된 바에 따르면, 이 프로젝트는 2030년에 완공되어 2032년까지 보증을 받을 예정입니다. 전체 노선은 약 11km 길이이며, 총 투자액은 약 47조 8,900억 VND입니다.

그 중 아시아개발은행(ADB), 독일부흥은행(KfW), 유럽투자은행(EIB) 등 공여국으로부터의 ODA 자본금과 우대대출은 37조4,860억동이 넘고, 예산으로부터의 상대자본은 10조4,030억동이 넘습니다.

이 프로젝트는 5건의 대출 계약을 체결했지만 ADB와 EIB의 대출 3건은 만료되었고, KfW의 대출 2건은 계속 실행하려면 연장이 필요합니다. 지하철 2호선에는 총 7개의 주요 건설 패키지가 있지만, 지금까지 2017년부터 사용된 것은 탐르엉 차량기지에 사무실 건물을 건설하는 CP1 패키지뿐입니다.

나머지 6개 주요 패키지의 공사를 곧 시작하려면 새로운 컨설턴트를 동원하는 것이 매우 중요합니다. 기존 컨설턴트인 Metro Team Line 2 컨소시엄(IC 컨설턴트)과의 계약이 종료되었기 때문입니다. 호치민시 도시철도 프로젝트 관리위원회(투자자)는 프로젝트 관리 및 시공 감리(CS2B 컨설턴트)를 위한 컨설턴트를 모집하고 있습니다.

후원자는 2024년 초 투자자와의 실무 회의에서 CS2B 컨설턴트를 가능한 한 빨리 동원하는 것이 가장 중요하다고 강조했습니다. 컨설턴트는 기초 설계를 검토하고, 입찰 패키지 견적과 총 투자를 업데이트하는 일을 담당합니다. 여기에서 프로젝트의 재정과 진행 상황을 전반적으로 볼 수 있습니다.

이전 계획에 따르면, 투자자는 2024년 8월에 CS2B 컨설팅 계약을 체결할 예정이었지만, 입찰 패키지는 예비 선정 단계에서만 중단되었습니다. 특히, KfW가 이 입찰 패키지의 다음 프로세스에 참여하지 않기로 결정했기 때문에 CS2B 패키지는 아직 자금 조달원이 없습니다.

따라서 지하철 2호선 건설을 위한 자본 재원을 전환할 때 이 입찰 패키지에 대해 고려해야 할 두 가지 옵션이 있습니다. 하나는 입찰을 계속 유지하는 것이지만, 실행 과정은 매우 어렵고 규제와 얽혀 있을 것으로 예상된다. 가장 좋은 해결책은 CS2B 패키지에 대한 입찰을 취소하고 동시에 재입찰을 위한 예산을 마련하는 것입니다.

호치민시 3군 Cach Mang Thang Tam 거리 지상층에서 지하철 2호선 인프라 건설이 진행 중입니다. - 사진: VAN TRUNG

채권 발행이 가능하다

위와 같은 지하철 2호선 자본 상황을 토대로, 각 부처와 지부는 사업 추진에 대한 의견을 제시하는 과정에서 ODA 자본 대신 예산 자본을 활용하여 지하철 사업을 추진하는 것이 완전히 실현 가능하다고 평가했습니다. 최근 호치민시 국가금융투자회사(HFIC)는 ODA 자본을 대체하기 위한 자본 조달 방법에 대한 포괄적인 보고서를 발표했습니다.

현재 지방정부채권을 발행하는 방법에는 경매발행과 인수발행의 두 가지가 있습니다. 이전까지 시의 지방정부 채권 발행은 연간 발행 규모가 크지 않았기 때문에(연간 2,000~3,000억 동) 주로 인수 방식으로 이루어졌습니다. 한편, 지하철 2호선 사업을 시행하기 위해 2026년부터 2030년까지 약 30조 6,690억 동 규모의 지방정부 채권을 발행할 것으로 예상된다. 대규모 채권 발행의 경우 발행 보증 방식이 시행되기 어려워 입찰 방식이 더 적합할 것으로 예상된다.

HFIC에 따르면, 지방정부 채권 발행의 성공 여부는 발행 시점의 시장 상황과 투자자 수요에 달려 있습니다. 게다가 채권 시장에서는 많은 발행자가 자본 조달에 참여합니다.

매력적인 이자율 범위와 도시가 발행한 지방 정부 채권의 일정 수준의 신뢰성을 고려할 때, 메트로 2 채권은 여전히 ​​투자자를 유치할 수 있을 것으로 기대됩니다.

채권은 매력적이어야 합니다

하지만 호치민시의 연간 채권 발행량에 대한 수요가 더 높을 경우(다른 프로젝트의 발행량도 연간 10,000~20,000억 VND로 예상), 2026~2030년 기간과 2030년 이후 기간의 성공적인 채권 발행은 여러 요인에 달려 있을 것입니다.

구체적으로는 시장 상황, 금리 매력도, 지방정부 채권의 2차 시장 유동성 등을 고려하여야 하며, 분권화에 따른 총 미지급 대출 잔액이 시 예산 수입의 120%를 넘지 않도록 하고, 동원 금액이 매년 국회에서 결정하는 예산 적자 수준을 넘지 않도록 하는 등의 규정도 준수해야 합니다.

도시 예산의 균형 유지가 예상됨에 따라, 지하철 2호선의 자본 지출 수요를 충족하기 위해서는 지방정부 채권 발행을 통한 자본 조달이 필수적입니다. HFIC는 예상 발행 연도에 재무부와 협력하여 채권 시장 상황 평가 및 투자자 수요 조사를 바탕으로 시 인민위원회에 채권 발행 방식(입찰 또는 인수) 및 관련 내용을 구체적으로 결정하도록 조언할 예정입니다.

2031년~2035년 기간에는 지하철 2호선 사업에 약 12조 6,000억 VND가 남을 것으로 추산되므로, 호치민 시는 TOD 모델에 따른 도시 개발 수입원과 기타 수입원의 균형을 맞출 수 있는 능력을 검토해야 합니다. 추가 대출 자본이 필요한 경우, 호치민시는 부채 상환 능력과 시장 상황을 토대로 적절한 동원 방법을 지속적으로 연구하고 제안할 것입니다.

자본 조달 계획의 실행 가능성을 높이기 위해 HFIC는 지방 정부 채권의 매력과 유동성을 높이는 메커니즘을 제안했습니다. 예를 들어, 증권 포트폴리오 거래에서 채권 가치를 높이거나, 더 매력적인 이자율 마진을 적용할 수 있도록 하는 것입니다.

호치민시 3군 Cach Mang Thang Tam 거리의 ​​마지막 주거 지역이 철거되었습니다. - 사진: VAN TRUNG

Tran Quang Thang 박사(호치민시 경제경영연구소 소장):

필요하지만 위험하기도 하다

호치민시와 같은 도시에는 지하철 시스템이 필수적입니다. 따라서 전반적인 대중교통 인프라 개발, 특히 지하철 2호선 개발에 필요한 자본금을 충당하기에는 부족한 기존 자본금을 보충하기 위해 지방채 발행이 필요합니다.

하지만 호치민시는 국내 채권 발행과 같은 사항도 주의해야 하며, 특히 경기가 침체될 때는 재정적 위험에 직면할 수 있습니다.

또한, 지방 정부의 재정 정책도 투자 효율성에 영향을 미치며, 정책이 변경되면 수익과 자본 회수에 영향을 미칠 수 있습니다. 지방채의 가치를 평가하는 것은 다른 채권만큼 쉽지 않은데, 그 이유는 지역의 경제적, 정치적 요인에 따라 달라지기 때문입니다.

특히, 지하철 시스템 개발을 위한 자본을 마련하기 위해 TOD 모델(대중교통 중심 개발 - 대중교통 개발을 지향하는 도시 개발 모델 - PV) 개발을 가속화하는 데 중점을 두고 이를 전략으로 고려합니다.

TOD 모델은 역 주변의 토지 가치를 최적화하여 교통 인프라에 대한 재투자를 위한 추가 자본을 창출하는 데 도움이 됩니다. 동시에 TOD는 주요 교통 지점 근처의 인구 밀도를 높여 대중교통 시스템의 매력을 높입니다.

준교수, 응우옌 바 호앙 박사(호치민시 교통대학교 전 부총장):

대기업 참여 유도 필요

호치민시가 지하철을 건설하기 위해 지방채를 발행하는 정책은 필요하고 장기적이며 지속 가능합니다.

일부 선진국에서는 이 정책을 시행하고 있으며, 지하철에 대한 투자, 건설 및 운영을 민간 기업이 맡을 수도 있습니다(예: 일본의 도큐 전철). 단, 국가가 세금 혜택, 재정 지원(우대 대출 또는 신용 보증 제공), 토지 및 지가에 대한 특별 메커니즘 제공 등 투자 인센티브를 제공하는 등 올바른 방향을 제시해야 합니다.

그래야만 국가 자본 외에도 기업과 국민이 힘을 합쳐 더욱 효과적인 지하철 시스템을 개발할 수 있습니다. 호치민시는 매력적인 정책으로 기업을 쉽게 유치하고 지원을 받습니다. 지하철이 완공되면 경제적으로 큰 이익이 생기고, 도시의 모습이 바뀌며, 시민들에게 서비스될 것입니다.

특히 호치민시는 경제적 잠재력이 있는 기업들의 관심을 끌기 위한 계획과 정책을 계산, 연구하고 개발해야 합니다. 구체적으로는 노선을 따라 있는 토지 자금에 대한 인센티브를 제공하는 지방 채권을 발행하고, 현재 보유하고 있는 토지에 대한 인센티브를 제공하며, 기업이 프로젝트에 투자할 때 위험과 수익을 공유할 수 있도록 공공-민간 파트너십(PPP)을 촉진하는 것입니다.

지하철 슈퍼 프로젝트 정책 메커니즘의 시범 사업

최근 호치민시 인민위원회 당위원회는 호치민시 예산을 사용하여 지하철 2호선 프로젝트를 계속 추진하고, 벤탄역 지역의 지하철 1호선과 2호선을 동시에 연결하는 프로젝트를 지하철 2호선 프로젝트에 추가하는 정책에 합의했습니다.

관련 부서 및 단위에서는 발생하는 문제(법률, 재정 등)에 대한 포괄적인 영향 평가 보고서를 작성해야 합니다. 정치국 제49호 결론에 따라 지하철 프로젝트에 EPC 총괄 계약자 메커니즘을 조사하여 추가하고, 동시에 지하철 2호선은 프로젝트의 정책 메커니즘에 대한 시범 프로젝트가 되어야 한다는 것을 확인합니다.

전문가의 평가에 따르면, 예산 자본을 사용해 지하철 2호선을 건설하려면 절차를 진행하는 데 더 많은 시간이 필요할 것으로 보인다. 하지만 이 옵션을 선택하면 도시가 전체 구현 과정에 적극적으로 참여할 수 있고, 프로젝트 기간을 단축할 수도 있습니다. 깨끗한 부지라는 점 외에도, 지하철 2호선은 현재 관할 당국에 승인을 위해 제출 중인 도시의 지하철 프로젝트에 특별한 메커니즘을 적용할 수 있다는 장점이 있습니다.

355km 지하철 건설 원해: 채권, TOD가 핵심

지하철 2호선 기술 인프라 이전이 진행 중입니다 - 사진: CHAU TUAN

호치민시 인민위원회는 정부 상임위원회의 지시에 따라 355km의 지하철을 단 10년 만에 완공한다는 목표로 프로젝트를 완료했습니다. 이러한 기반 위에 교통부는 하노이와 호치민시의 전체 지하철 프로젝트를 완료하여 관련 당국에 승인을 위해 제출했습니다.

부지 비용 절감을 위해 지하 길이를 늘리세요

이 프로젝트에서 호치민 시는 보상, 지원 및 재정착 비용을 줄이기 위해 지하 및 심도로의 길이를 늘리는 방법을 연구했습니다. 이를 통해 건설 진행 속도를 높이고, 지하 공간 활용의 효율성을 높이며, 기존 도시 지역의 혁신과 재구조화를 결합할 수 있습니다(기술 인프라와 사회 인프라는 아직 충분하지 않습니다).

또한, 이 경로는 기술적 요소를 고려하여 선정되었으며 반드시 도로와 일치하는 것은 아닙니다. 호치민시는 355km 길이의 7개 노선을 배치하기 위해 총 투자액을 약 400억 달러로 추산했습니다. 지하 구간 길이를 늘리는 옵션을 선택하면 토지 비용을 61억 달러로 줄일 수 있습니다(고가 구간을 늘리는 것과 비교하면 119억 달러 감소).

호치민시는 43개 특별정책 메커니즘 가운데 지방정부 채권 발행, 국내 금융기관 차입, 정부로부터 받은 외국 차입금을 시에 재대출하는 방식, 기타 합법적인 자본 조달 방식을 통해 자본을 차입하는 방안을 제안했습니다.

매년 도시의 총 차입액과 예산 적자액은 그 해에 도시의 충분한 자본 수요를 확보하는 것을 기준으로 국회에서 결정합니다. 총 미지불 대출 잔액은 분권화에 따라 도시 예산 수입의 120%를 초과할 수 없습니다. 120%를 초과하는 경우 국회는 실제 수요에 맞게 미지급 대출 잔액을 검토하여 조정해야 합니다.

TOD 지역(대중교통 개발을 지향하는 도시 개발 모델)의 경우, 호치민 시는 지하철, 대중교통, 대중 교통과 관련된 기술 인프라 개발을 통해 얻은 수입의 100%를 징수하고 사용할 것을 제안했습니다.

구체적으로, TOD 지역의 토지 이용 계수 및 기타 계획 지표 증가로 인한 토목 건설 프로젝트의 바닥 면적 증가로 인한 수익입니다. TOD 지역의 토지에서 발생하는 부가가치 개발로 인한 수익...

지하철 건설을 위한 국영기업 설립 제안

호치민 시는 지하철 노선 투자를 준비하는 동시에 도시 철도 공사를 설립하자고 제안하기도 했습니다. 도시철도공사는 호치민시 인민위원회 산하의 100% 국유기업이 될 것입니다. 이 모델을 연구하고, 중국, 러시아, 스페인, 한국, 일본 등 세계적으로 도시 철도 시스템이 발달한 국가의 일부 도시에서 경험을 얻을 것입니다.

호치민 시는 도시철도공사가 자본을 동원하고, 국가로부터 설계, 프로젝트 관리, 건설 투자 등의 업무를 직접 조직하거나 수행할 수 있도록 하기 위한 구체적인 메커니즘과 정책을 연구하고 제안할 것입니다. 운영, 착취

그룹은 TOD 모델에 따라 역과 차량기지 주변 지역에서 부동산 사업을 할 수 있는 허가를 받았으며, 철도 인프라를 활용한 사업을 할 수 있습니다.

호치민시는 개발 로드맵에서 자본, 기술, 기업 지배 구조 측면에서 충분한 역량을 갖춘 점점 더 강력해지는 도시 철도 회사를 점진적으로 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다. 그 이후 그룹은 도시철도 개발에 대한 요구를 충족시켰을 뿐만 아니라, 전국적으로 사업을 확장하여 해당 지역 국가와 전 세계로 수출할 수 있게 되었습니다.

출처: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm