환율이 또 주식시장 상승을 막다

국내 주식은 4주 연속 상승세를 보였지만, 지난주에는 반전되어 상당히 크게 하락했습니다. VN 지수는 여러 세션 동안 변동을 보였지만 1,280~1,300포인트의 저항 수준을 극복하지 못했습니다. 지난주 두 차례의 급격한 하락으로 유동성이 극적으로 증가했습니다. 이는 대형 투자자와 외국인 투자자들이 이자율과 환율과 관련된 위험이 돌아온다는 것을 감지하자 적극적으로 수익을 실현하고 시장에서 자금을 인출했다는 것을 보여줍니다.

이는 단순히 이익 실현의 압력이 아닙니다.

한편, 국내 개인 투자자들은 시장이 급락한 거래일 동안 대형 투자자와 외국인 투자자들이 매도한 주식을 모두 "평가"하며 상당히 자신감을 보였습니다. 일반적으로 주말(5월 24일)에 개인 투자자는 2조 7,000억 VND 이상의 주식을 순매수합니다. 한편, 기관, 증권사 자체거래 부문, 외국인 투자자 등은 총 2조 6,000억 VND 이상을 순매도했다.

"외국인 투자자들의 순매도 압력은 주목할 만한 요소입니다. 작년부터 꾸준히 순매도세를 보이고 있지만, 매도 속도와 매도 규모는 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다."라고 베타증권 분석부장 보 킴 풍 씨는 말했습니다.

VNDIRECT 증권사의 거시경제 및 시장 전략부장인 딘꽝힌 씨는 국내외에서 부정적인 정보가 유입되면서 주식 시장의 단기적 위험이 커지고 있다고 말했습니다.

지난주에 발표된 미국의 거시경제 데이터(구매관리자지수(PMI)와 예상보다 낮은 실업수당 신청 건수 등)는 미국 경제가 여전히 강력한 성장을 보이고 있음을 보여주었습니다.

이로 인해 미국 연방준비제도(FED)가 인플레이션 억제를 위해 기준 금리 인하를 연기할 수 있다는 우려가 제기되었습니다. 이는 VND를 포함한 세계의 다른 통화에 있어서는 불리한 점입니다.

국내에서는 국가은행이 외환시장에 개입하기 위해 대량의 외화를 매각하고, 많은 금괴 경매를 실시하여 시장을 진정시키고 대량의 VND를 유치했음에도 불구하고 환율 압박이 다시 커지고 있습니다.

지난주 은행간 당일 금리가 연 5%를 넘어섰습니다. 국가은행은 또한 공개시장금리(OMO)를 0.25%포인트 인상하여 연 4.5%로 했습니다. 이러한 요인들은 환율이 안정되면 금리가 더 이상 "저렴하지" 않을 수 있다는 우려를 품은 주식 투자자들에게 압박을 가하고 있습니다.

VN 지수가 1,250포인트의 지지 수준을 잃으면 심각한 조정 시나리오가 다시 나타날 수 있습니다. 사진: 탄 탄

걱정할 필요가 없나요?

VPBank Securities Company의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son 씨는 FED가 금리 인하 과정을 지연함에 따라 단기적으로 환율이 계속 압박을 받을 것이라고 언급했습니다. 이와 함께 세계 금 가격이 정점에 도달하고, 금 수요가 여전히 높은 수준을 유지하고, 작년 같은 기간에 비해 수입 활동이 회복되고 있다는 영향도 있습니다.

"환율은 주식 시장의 성과에 영향을 미칠 수 있는 변수 중 하나입니다. 2008년부터 2023년까지 환율이 2% 이상 상승할 때마다 주가는 하락 조정될 가능성이 높았습니다. 2024년 초부터 환율은 4.6% 이상 변동했습니다. 이러한 간접적인 영향으로 외국인 투자자들이 지속적으로 순매도하고 있습니다."라고 손 씨는 분석했습니다.

단기적 위험이 커지는 상황에서 VPBankS 전문가들은 VN-Index가 1,250포인트의 지지 수준을 잃으면 심각한 조정 시나리오가 다시 나타날 수 있다고 예측합니다.

경영 관점에서 볼 때, 국가은행 통화정책부의 Pham Chi Quang 국장은 국내 외환 시장의 모든 어려움과 과제는 단기적인 것에 불과하다고 말했습니다. 앞으로 수출이 긍정적으로 회복되면서 외화 공급도 더욱 풍부해질 것입니다.

"최근 기업들의 외화 선물 매수가 급증한 것은 미래 수요를 감소시켜 외화 수급을 개선하는 요인입니다. 국제 금융계는 연준이 2024년 말까지 금리를 인하할 가능성이 높다는 견해를 고수하고 있으며, 이를 통해 베트남 동(VND)을 포함한 전 세계 통화의 평가절하 압력이 완화될 것으로 예상합니다. 많은 국제기구는 이러한 근본적인 요인들이 점진적으로 실현될 경우 베트남 동(VND)이 다시 강세를 보일 가능성을 예측하고 있습니다."라고 팜 치 꽝(Pham Chi Quang) 씨는 말했습니다.

동원금리는 3월 이후 지속적으로 상승하고 있지만, 전반적인 수준은 여전히 ​​낮은 수준을 유지하고 있습니다. 많은 상업은행은 주로 단기 예금에 대해 저축 이자율을 0.2~0.5%포인트 인상했습니다. 투입금리 수준은 여전히 ​​코로나19 이전 시기보다 낮아 통화정책의 반전 및 증가에 대한 우려는 없지만, 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

UOB 베트남 은행 외환 거래 부문 CEO인 딘 득 꽝(Dinh Duc Quang) 씨에 따르면, 현재 국유 상업 은행의 12개월 예금 이자율은 연 5% 정도로, 코로나19 팬데믹 이전 기간보다 여전히 낮습니다. 하지만 너무 낮은 이자율은 반드시 경제에 좋은 것은 아닙니다. 이자율이 상승하면 외국인 투자자들은 베트남에 돈을 보관하는 것이 수익성이 있다는 것을 알게 되어 자본 인출이라는 생각을 포기하고 투자를 계속할 것입니다.

"VN 지수는 일부 하락세를 보일 수 있지만, 경제 회복 및 성장 모멘텀을 살펴보면 중장기적으로 시장 추세는 여전히 긍정적입니다. 향후 전망이 밝은 산업 및 분야는 소프트웨어, 통신, 소매, 산업단지 부동산, 물류, 수출입니다."라고 딘 득 꽝 씨는 평가했습니다.

투입 이자율이 상승했고 환율 압박이 여전히 높지만, 경제 전문가인 딘 테 히엔 박사는 부동산 투자 채널이 실제로 회복되지 않았고 어려움에 직면해 있기 때문에 주식은 여전히 ​​매력적이라고 ​​생각합니다. 하지만 주식에 투자할 때는 장기적인 관점을 가져야 하며, 단기적인 하락을 피하기 위한 전략이 필요합니다.

딘 더 히엔 박사는 "2024년에 동원 금리가 0.5~1%포인트 인상되더라도 여전히 낮은 수준일 것입니다. 금리 인상은 주로 저축 예금을 유치하고 경제의 신용 성장 수요를 충족하기 위한 것이며, 중장기적으로도 긍정적인 측면입니다. 경제가 성장하면 기업 운영이 개선되고 증권에도 이익이 되므로 반드시 우려할 필요는 없습니다."라고 강조했습니다.

단기적 위험이 증가하는 조짐에 직면하면서 전문가들은 투자자들에게 현재 포트폴리오 상태를 재평가하고 위험 관리를 우선시할 것을 권고합니다. 레버리지(증거금)를 활용하거나 주식 비중이 높은 단기 투자자는 기술적 회복 단계를 활용해 포지션을 줄이고 주식 비중을 안전한 수준으로 낮춰 포트폴리오 리스크를 관리해야 합니다.

출처: https://nld.com.vn/ti-gia-lai-ngan-da-tang-cua-chung-khoan-196240526193928674.htm