환율이 또 주식시장 상승을 막다

국내 주식은 4주 연속 상승세를 보인 뒤 지난주 반전해 상당히 크게 하락했습니다. VN 지수는 여러 세션 동안 변동을 보였지만 1,280~1,300포인트의 저항 수준을 극복하지 못했습니다. 지난주 두 차례의 급격한 하락으로 유동성이 극적으로 증가했습니다. 이는 대형 투자자와 외국인 투자자가 이자율과 환율 관련 위험이 돌아온다는 것을 감지하자 적극적으로 수익을 실현하고 시장에서 자금을 인출했다는 것을 보여줍니다.

이는 단순히 이익 실현의 압력이 아닙니다.

한편, 국내 개인 투자자들은 시장이 급락한 거래일 동안 대형 투자자와 외국인 투자자들이 매도한 모든 주식을 "평가"하면서 상당히 자신감을 보였습니다. 일반적으로 주말(5월 24일)에 개인 투자자는 2조 7,000억 VND 상당의 주식을 순매수합니다. 한편, 기관, 증권사 자체매매부문과 외국인투자자 등은 총 2조6,000억 VND 이상을 순매도했다.

"외국인 투자자의 순매도 압력은 주의가 필요한 요소입니다. 작년부터 계속 순매도하고 있지만, 매도 속도와 매도량은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있습니다." BETA Securities Company의 분석 부서장인 Vo Kim Phung 씨가 말했습니다.

VNDIRECT 증권사의 거시경제 및 시장 전략 부서장인 딘꽝힌 씨는 국내외에서 부정적인 정보를 접하게 되면 주식 시장의 단기적 리스크가 커진다고 말했습니다.

지난주에 발표된 미국의 거시경제 데이터(구매관리자지수(PMI)와 예상보다 낮은 실업수당 신청 건수 등)는 미국 경제가 여전히 강력한 성장을 하고 있음을 보여주었습니다.

이로 인해 미국 연방준비제도(FED)가 인플레이션과의 싸움을 계속하기 위해 기준 금리 인하를 연기할 수도 있다는 우려가 제기됐습니다. 이는 VND를 포함한 세계의 다른 통화에 있어서는 불리한 점입니다.

국내에서는 국가은행이 외환시장에 개입하기 위해 대량의 외화를 매각하고, 금괴 경매를 여러 차례 열어 시장을 진정시키고 대량의 VND를 유치했음에도 불구하고 환율 압박이 다시 커지고 있습니다.

지난주 은행간 당일 금리가 연 5%를 넘었습니다. 국가은행은 또한 공개시장금리(OMO)를 0.25%포인트 인상하여 연 4.5%로 했습니다. 이러한 요인들은 환율이 안정되면 금리가 더 이상 "저렴하지" 않을 수 있다는 우려를 갖고 있는 주식 투자자들에게 압박을 가하고 있습니다.

VN-Index가 1,250포인트의 지지 수준을 잃으면, 깊은 수정 시나리오가 돌아올 수 있습니다. 사진: Tan Thanh

걱정할 필요가 없나요?

VPBank Securities Company의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son 씨는 FED가 금리 인하 과정을 지연함에 따라 단기적으로 환율이 계속 압박을 받을 것이라고 언급했습니다. 세계 금 가격이 정점에 도달하고, 금 수요가 높은 수준을 유지하고, 작년 같은 기간에 비해 수입 활동이 회복되고 있는 것도 영향을 미쳤습니다.

"환율은 주식 시장의 성과에 영향을 줄 수 있는 변수 중 하나입니다. 2008년부터 2023년까지 환율이 2% 이상 상승할 때마다 주식은 하락할 가능성이 높았습니다. 2024년 초부터 환율은 4.6% 이상 변동했습니다. 이는 외국인 투자자가 지속적으로 순매도하게 하는 간접적인 영향입니다." - 손 씨가 분석했습니다.

단기적 위험이 커지는 상황에서 VPBankS 전문가들은 VN-Index가 1,250포인트의 지지 수준을 잃으면 심각한 조정 시나리오가 다시 나타날 수 있다고 예측했습니다.

경영 관점에서, 국립은행 통화정책부 부장인 Pham Chi Quang 씨는 국내 외환시장의 모든 어려움과 과제는 단기적일 뿐이라고 말했습니다. 앞으로 수출이 긍정적으로 회복되면서 외화 공급도 더욱 풍부해질 것입니다.

"최근 기업들의 외화 선물 매수가 급증한 것은 미래 수요를 감소시켜 외화 공급과 수요를 개선하는 요인입니다. 국제 금융 커뮤니티는 FED가 2024년 말까지 금리를 인하하여 VND를 포함한 전 세계 통화에 대한 평가절하 압력을 줄일 것이라는 견해를 고수하고 있습니다. 많은 국제 기구는 이러한 기본적 요인이 점진적으로 실현되면 VND가 다시 상승할 가능성이 있다고 예측합니다."라고 Pham Chi Quang 씨가 말했습니다.

동원금리는 3월 이후 지속적으로 상승세를 보였지만, 전반적인 수준은 여전히 ​​낮은 수준을 유지하고 있습니다. 많은 상업은행들이 주로 단기 예금에 대해 저축금리를 0.2~0.5%포인트 인상했습니다. 투입금리 수준은 여전히 ​​코로나19 이전 시기보다 낮아 통화정책이 반전되거나 증가할 우려는 없지만, 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

UOB 베트남 은행의 통화 거래 부문 CEO인 Dinh Duc Quang 씨에 따르면, 현재 국유 상업 은행의 12개월 예금 이자율은 연 5% 정도로, 코로나19 팬데믹 이전 기간보다 여전히 낮습니다. 하지만 이자율이 너무 낮으면 경제에 반드시 좋은 것은 아닙니다. 이자율이 상승하면 외국인 투자자들은 베트남에 돈을 보관하는 것이 수익성이 있다는 것을 알게 되어 자본을 인출하는 생각을 포기하고 투자를 계속할 것입니다.

"VN-Index는 어느 정도 하향 조정이 있을 수 있지만, 경제의 회복 및 성장 모멘텀을 살펴보면 중장기적으로 시장 추세는 여전히 긍정적입니다. 향후 전망이 있는 산업 및 분야는 소프트웨어, 통신, 소매, 산업단지 부동산, 물류, 수출입니다." Dinh Duc Quang 씨가 평가했습니다.

입력 이자율이 상승했고 환율 압박이 여전히 높지만 경제 전문가인 딘 더 히엔 박사는 부동산 투자 채널이 실제로 회복되지 않았고 어려움에 직면해 있기 때문에 주식이 여전히 매력적이라고 ​​생각합니다. 하지만 주식에 투자할 때는 장기적인 관점을 갖고, 단기적 하락을 피하기 위한 전략을 세워야 합니다.

딘 더 히엔 박사는 "2024년에 동원 금리가 0.5~1%포인트 상승하더라도 여전히 낮을 것입니다. 금리 인상은 주로 저축 예금을 유치하고 경제의 신용 성장 요구를 충족하기 위한 것이며 중장기적으로도 긍정적인 측면입니다. 경제가 성장하면 기업이 더 잘 운영되고 증권도 혜택을 받으므로 반드시 우려할 일은 아닙니다."라고 강조했습니다.

단기적 위험이 커지는 조짐에 따라 전문가들은 투자자들에게 현재 포트폴리오 상태를 재평가하고 위험 관리를 우선시할 것을 권고합니다. 레버리지(증거금)를 활용하거나 주식을 높은 비중으로 보유하고 있는 단기 투자자는 기술적 회복 기간을 활용해 포지션을 줄이고, 주식 비중을 안전한 수준으로 줄여 포트폴리오 위험을 관리해야 합니다.

출처: https://nld.com.vn/ti-gia-lai-ngan-da-tang-cua-chung-khoan-196240526193928674.htm