이제 회복할 시간이야?

채권시장이 점차 '워밍업'되고 있다

VNDirect가 발표한 2023년 3분기 채권 시장 보고서에 따르면 2023년 3분기에 국내 기업 채권 발행이 88건 성공적으로 이루어졌으며, 총 발행 가치는 약 100조 1,630억 VND에 달했습니다. 이는 전 분기보다 약 2.6배 증가한 수치이며, 같은 기간 대비 50% 증가한 수치입니다.

여기에는 총 발행가치가 88조 7,150억 VND인 80개의 사적 발행이 포함되며, 이는 전체 발행가치의 88.6%를 차지합니다. 그리고 발행가치가 11조4,470억동에 달하는 8건의 공모발행이 있었으며, 이는 전체 발행가치의 11.4%에 해당합니다.

이 중 부동산은 2023년 3분기 개별 회사채 발행 비중이 두 번째로 높은 산업군으로 총 발행액은 약 29조 5,930억 VND로 전체 발행액의 33.4%를 차지했습니다.

채권 시장이 가장 어려웠던 시기를 돌이켜보면, 2022년 4월, 부동산 사업에서 채권 발행이 전혀 이루어지지 않으면서 이러한 자본 조달 채널은 '바닥'을 쳤습니다.

그러나 하노이 증권거래소(HNX)의 통계에 따르면 2023년 8월 기준 부동산 기업 7개에서 9건의 주식이 발행되었으며 총 발행액은 23조 VND에 달했습니다. 이 수치는 2023년 상반기 부동산 그룹의 총 발행액(62조 5,120억 VND)의 약 1/3에 해당합니다.

2023년 9월에도 이 산업의 기업에서 4건의 추가 발행이 있을 예정입니다. 부동산 기업의 자금 조달 활동이 오랜 기간의 침체 끝에 다시 활성화될 조짐을 보이고 있는 것으로 보인다.

2023년 3분기에 개별 기업 채권을 가장 많이 발행한 부동산 기업은 다음과 같습니다. CAPITALAND TOWER LLC는 60개월 기간으로 연 1%의 이자율로 총 가치 12조 2,000억 동이 넘는 4개 트랜치를 발행했고, Lan Viet Real Estate LLC는 15개월 기간으로 연 13.3%의 이자율로 4조 1,000억 동을 발행했고, BIM Real Estate JSC는 84개월 기간으로 연 10.4%의 이자율로 2조 3,330억 동을 발행했습니다.

같은 맥락에서, 호치민 시 인프라 투자 주식회사(HoSE: CII)는 최근 기존 주주들에게 2,840만 주 이상의 채권 공모를 발표했습니다.

회사는 이번 발행이 성공적일 경우 2조 8,400억 VND 이상의 자금을 조달할 것으로 예상하고 있으며, 조달된 자금은 자회사 채권 투자에 사용될 예정이다.

Khai Hoan Land Group Corporation(HoSE: KHG)은 일부 회사 채권의 만기일 연장을 요청한 후, 최대 8,400억 VND를 조달하기 위해 가까운 미래에 추가 채권을 발행할 계획이라고 밝혔습니다.

이를 통해 기업이 시행하고 있는 여러 프로젝트에 자본을 투자하여 기업 자본을 늘리고, 남은 자본은 기업의 사업 운영에 사용됩니다.

주식 - 부동산의 잠재적 자본 채널

채권 채널뿐만 아니라, 2023년 3분기에는 많은 부동산 사업자들이 개별 주식을 발행하는 움직임에 나서면서 최대 수천억 VND에 달하는 자금 조달이 기대됩니다.

카이 호안 랜드는 채권을 통해 자금을 조달하는 것과 병행하여 전문 증권 투자자들에게 최대 1억 8천만 주를 사적으로 공모할 것을 제안했는데, 이는 유통 주식의 40%에 해당합니다.

예상 구현 기간은 2023년 4분기부터 2024년 1분기까지입니다. 공모 가격은 주당 10,000동으로 책정되었는데, 이는 시장에서의 주식 실제 가치(10월 11일 주당 6,300동으로 마감)보다 높습니다.

이 계획에 따르면, 카이호안랜드는 회원사들에게 부동산 프로젝트를 시행하고 운영자금을 보충하기 위해 1조 8,000억 VND를 출자할 예정입니다. 이번 공모가 성공적이라면, 카이 호안 랜드의 정관 자본금은 4조 4,940억 동에서 6조 2,940억 동으로 늘어나게 됩니다.

부동산 회사들은 주식을 통해 수조 동을 조달할 계획입니다.

Dat Xanh Group Corporation(HoSE: DXG) 의 부동산 대기업도 외국인 투자자에게 주당 15,000동의 공모 가격으로 5,700만 주를 비공개로 공모할 계획을 공유했습니다.

완공되면 Dat Xanh은 외국인 투자자로부터 8,550억 VND를 모을 것으로 예상됩니다. 전액은 부동산 중개 및 시장 조사 서비스를 전문으로 하는 기업의 자회사인 Dat Xanh Services(HoSE: DXS)의 소유권 비율을 높이는 데 사용될 예정입니다.

Or Licogi 13 주식회사(HoSE: LIG) 도 전문 증권 투자자들에게 2,250만 주 이상을 비공개로 공모할 계획입니다. 공모가격은 주당 10,000동이고, 총 예상 수익은 2,250억동입니다.

회사는 자금을 자회사에 자본을 투자하고 운영 자본을 보충하여 은행 대출, 대출 계약 및 기타 지불금을 상환하는 데 사용할 계획입니다.

자본 흐름은 부동산 시장 회복의 신호인가?

베트남 부동산 중개인 협회(VARS) 회장인 응우옌 반 딘 박사는 응우이 두아 틴과 의 인터뷰에서 자본 조달의 어려움이 오늘날 부동산 사업이 어려운 상황에 처한 이유 중 하나라고 말했습니다.

딘 씨는 부동산 사업이 은행 대출, 채권 발행, 주식 시장 동원 등 주요 자본 조달 채널이 점점 더 어려워지면서 극도로 어려운 현금 흐름 상황에 직면해 있다고 말했습니다.

딘 씨에 따르면, 국가는 부동산 사업체의 자본금 조달을 지원하기 위해 많은 통지문과 법령을 발표했지만, 이러한 메커니즘은 아직 부동산 시장으로의 자금 흐름을 되돌리는 데 즉각적인 효과를 내지 못했으며, 시장이 정책을 "흡수"하는 데는 아직 더 많은 시간이 필요합니다.

부동산 사업을 병든 사람에 비유하며, VARS가 실시한 부동산 시장 보고서를 인용하면, 현재 사업체에는 "의약품"이 제공되지 않고 일부 "기능성 식품"만 제공되고 있어 본질적으로 "질병"을 치료할 수 없다고 평가됩니다. 그냥 "견뎌내고 가능한 한 오래 수명을 연장하세요".

"현재 기업에 필요한 것은 생산, 투자, 그리고 사업 활동을 회복하기 위한 조기 승인된 프로젝트, 즉 실제 자금입니다. 단순히 '부실채권'을 한 번에 옮기는 것이 아닙니다."라고 딘 씨는 말했습니다.

레쑤언 응이아 박사는 전반적인 경제가 여전히 매우 어렵다고 말했습니다.

자본 시장이 회복의 조짐을 보이고 있다는 점에 대해 국가 금융 통화 정책 자문 위원회 위원인 레 쑤언 응이아 박사는 부동산으로 유입되는 자본이 단지 "조금씩, 조금씩, 그리고 조심스럽게" 회복되고 있을 뿐이라고 말했습니다.

최근 많은 기업의 움직임을 보면 정부의 노력이 시장과 기업에 어느 정도 영향을 미쳐 부동산 자본 시장이 점차 안정되는 데 도움이 되었다는 것을 알 수 있습니다.

하지만 전문가는 예상과 비교하면 자본시장은 약 30% 정도만 회복됐는데, 이는 일반 경제가 여전히 매우 어려운 상황에 있기 때문이라고 지적했습니다.

응이아 씨의 분석에 따르면, 현금 흐름 회전율은 회복되었지만 그 수치는 매우 적습니다. 그 이유는 현금 흐름이 1년에 한 번도 회전하지 않았기 때문입니다. 따라서 이러한 움직임은 부동산 시장이 회복되었거나 회복되고 있다는 신호가 아닙니다.

이에 응이아 씨는 부동산 시장이 유관 당국의 과감한 개입으로 점차 어려움을 극복할 수 있는 시점은 이르면 2024년 2분기가 될 것이라는 의견을 밝혔습니다 .

원천: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html