상품과 메커니즘이 모두 부족함

기업채권시장에 외국자본 유치, 재화와 메커니즘 모두 부족

기업채 시장의 유동성은 암울한데, 개인 투자자들이 급격히 감소한 반면, 기관 투자자들은 여전히 ​​은행과 증권사에 국한돼 있기 때문이다.

기업채 시장은 인상적인 성장에도 불구하고 외국인 투자자를 유치할 수 있는 메커니즘과 우량 상품이 부족합니다. 그래픽: Dan Nguyen

평가 없이는 '상어'도 무력하다

전문가들은 기업채 시장에는 '상어' 특히 외국인 투자자본을 유치할 만한 메커니즘과 양질의 상품이 부족하다고 말한다.

현재 사모기업채 시장(2차)의 매수자는 주로 은행과 증권사(약 80%)입니다. 투자펀드 등 다른 기관투자자는 0.2%에 불과하고, 보험회사는 0.36%를 차지한다. 특히 외국인 투자자의 비중은 0.91%에 불과하다.

채권시장 중개자들에 따르면, 베트남 채권시장에 투자하고 싶어 하는 수천억 달러 규모의 금융기관이 많지만, 메커니즘과 양질의 상품이 부족해 자본을 투자할 수 없는 실정이다.

FiinRatings의 총괄 이사인 응웬 꽝 투안 씨는 "베트남 채권 시장에 관심을 가진 연금 기금과 뮤추얼 펀드가 많지만 투자할 수 없다"고 말했다.

투안 씨에 따르면, 이런 상황의 이유는 외국 자금이 각국의 채권에 투자할 때 채권의 신용등급에 따라 투자를 결정하기 때문이라고 합니다. 이는 국제적인 관행이지만, 베트남의 출판사에서는 이런 관습이 없습니다. 베트남채권시장협회에 따르면, 올해 첫 7개월 동안 신용등급을 받은 채권의 수는 전체 채권 가치의 7%에 불과했습니다.

Vietcombank Securities Company Limited(VCBS)의 투자 이사인 Duong Kim Anh 여사는 외국 보험 회사가 베트남 채권에 투자하고 싶을 때 가장 먼저 신경 쓰는 것은 채권 데이터, 특히 발행 회사의 채무 불이행 확률에 대한 데이터라고 말했습니다. 기업이 투자 위험을 관리하는 것은 필수적입니다.

Duong Kim Anh 여사는 "VCBS에 연락하는 거의 모든 외국 펀드가 그런 데이터가 있는지, 그리고 위험 관리 활동을 수행하기 위해 그런 데이터를 제공하는 독립적인 당사자가 있는지 묻습니다."라고 말했습니다.

현재 베트남에서 허가받은 생명보험 및 손해보험 회사는 약 300억 달러의 투자를 관리하고 있지만, 투자자산 중 아주 작은 부분만이 기업채에 배정되어 있습니다.

2023년 초 시행된 보험사업법은 채무 구조 조정 목적으로 발행되는 기업채에 대한 투자를 허용하지 않아, 이러한 투자자 그룹의 기업채 채널 참여가 제한됩니다.

국내에서 외국자본을 유치할 수 있는 기회

최근 들어 많은 기업들이 자본을 조달하기 위해 연 8~10%의 이자율을 지닌 국제 채권을 발행해야 했으며, 환율 변동에 따른 비용과 위험도 감수해야 했습니다. 반면, '홈 그라운드'에서 동원된다면 비용은 상당히 줄어들 것이다.

"그러나 투자자, 특히 기관 투자자를 개발하고 유치하기 위해서는 주요 인프라(정책, 법적 틀, 투명성)가 중요하지만 소프트 인프라(상장된 플로어에서의 거래)는 국제적 관행, 특히 신용 등급을 따라야 합니다."라고 응웬 꽝 투안 씨가 권고했습니다.

또한, 기관 투자자와 외국인 투자자를 유치하기 위해 전문가들은 정부가 세금 및 재융자 메커니즘에 대한 몇 가지 우대 솔루션을 고려해야 한다고 말합니다. 특히 그린 본드와 같이 시장에서 "상품"의 품질과 다양성을 개선하기 위한 솔루션이 필요합니다.

Nam A Bank의 부총괄 이사인 Vo Hoang Hai 씨는 외국인 투자자를 유치하기 위한 중요한 해결책 중 하나는 베트남 기업이 그린 본드 발행을 늘려야 한다는 것을 권고했습니다.

현재 정부는 그린 본드 개발 정책을 가지고 있으며, 국가증권위원회도 그린 본드 핸드북을 발행했습니다. 하지만 당국은 아직 그린 본드 발행의 근거가 될 녹색 분류 목록을 발표하지 않았습니다.

또한 많은 증권사들은 베트남이 신용보증이나 채권보증 서비스를 위한 중개 금융기관의 설립을 고려해야 한다고 권고했습니다. 이를 통해 신뢰가 회복되고, 시장에 제공되는 채권 상품이 다양해질 것입니다. 이러한 보증기관은 베트남의 대형 금융 및 투자기관과 국제기구에 의해 설립 및 운영될 수 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/thu-hut-von-ngoai-vao-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-thieu-ca-hang-hoa-lan-co-che-d222895.html